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人行虽重开水喉银根紧张仍未了 @ 2013-10-29T15: 返回 新闻热点
关键词：逆回购 人行
概念：央行重启逆回购 , １３０亿元人民币７天期逆回购操作
《经济通通讯社记者俞瑾２９日报道》人民银行继１０月１７日、２２日、２４日连续三次暂停逆回购操作后，昨天（２８日）又续做三年期央行票据，正当市场以为人行释放出政策难松的讯号之际，人行今日意外重开“水喉”，通过７天期逆回购操作向市场轻微注水１３０亿元（人民币．下同），中标利率４．１％，较上期１０月１５日的同期限逆回购操作中标利率３．９％有所上升，反映资金面仍未纾缓。
节前一周和节后两天流动性相对较紧，但央行适时进行了放量的逆回购操作，其中上周二央行进行了７天６５０亿逆回购操作，上周四展开４８０亿１４天期逆回购，加之上周有８００亿逆回购到期，因此，上周实现净投放３３０亿，使市场一度失衡的资金供需情况得到了恢复，使得资金面在上周的下半周流动性回归中性。
国泰君安分析师陈雷表示，央行从逆回购缩量到暂停操作，给市场带来收紧流动性的预期，预计资金面紧张只是暂时的，且当前的市场利率水平在央行容忍范围内，除非出现六月资金价格大幅上行的情况，否则央行不会轻易主动释放流动性。
人民币近日屡触及汇改以来新高，再加上９月外汇占款创新高，热钱流入明显，分析师判断，未来两个月若外部资金持续大规模流入，人行不但将持续暂停逆回购，甚至可能重启央票或正回购等措施，掐紧市场银根。人民银行（大陆央行）２２日第２度暂停逆回购操作，停止向市场洒钱，相当于释出货币供给趋紧的政策讯号。
季尾资金紧张的情况过去后，央行星期二在公开市场顺势缩减逆回购操作量，但仍为重启以来第三高的水平，因当日是月初存款准备金例行调整日，资金面或仍有一定波动。
上周人行在公开市场上累计实现资金净投放１５０１亿元,为６月上旬以来最大单周投放量。人行的“慷慨”有效的缓解了节前季末的流动性紧张情绪。银行间市场上的资金价格仅７天期与１４天期小幅走高,其余期限稳中有降。流动性紧张情绪暂缓下,一级市场表现平稳,中标利率上行有限,认购倍数小幅回升。并且,由于人行在２６日进行的１４天期逆回购操作能够覆盖国庆节假期间存款准备金上缴时点,所以我们预计资金面短期无忧。从中期来看,目前市场预期在今年１２月之前,关联储基本没有可能缩减ＱＥ规模,所以国内资金面走势暂时不用考虑这一因素。但是,我们仍然坚持对长期内资金面需要接受严峻考验的判断。首先,美联储ＱＥ的退出之日终会来临,资金外流压力及对市场情绪的影响仍然存在,且央行公开市场操作“锁长放短”的背后依然反应的是紧平衡的维稳思维,同时外汇占款虽转正但难以形成有力支撑,我们认为资金面偏紧格局仍将维持。
资金面跟踪：人行谨慎态度或加重在前一期的利率债周?报中我们提出由于上周到期资金较少，所以我们预计人行可能将缩减逆回购规模，但是人行的谨慎稍微超出了我们的预期。与此同时，央行在１０月１６日发布的新闻稿措辞来看，接下来人行对货币政策的态度可能将趋于更加谨慎。

 
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