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从和黄拆售百佳看敏感消息披露 @ 2013-10-21T22: 返回 新闻热点
关键词：和黄 售百佳 分拆屈臣氏
概念：出售百佳分拆屈臣氏上市
今年７月本港首富李嘉诚有意卖百佳的消息一出，一度引起撤资疑云，事件扰攘三个月后，和黄(０００１３)宣布搁置出售计划，并指研究将持有百佳的屈臣氏整体分拆上市。和黄今日(２１日)早市明显现沽压。从７月１９日外电传出拆售百佳消息，至和黄以内幕消息公布搁置，及１０月初传出屈臣氏将分拆上市，我们可从和黄当中的披露，探讨现行上市公司的敏感消息披露是否有改善空间。
和黄股价下跌，早段曾跌逾３％，最新跌约２％。和黄上周五表示现时不会出售百佳业务，经过评估后，认为透过私人交易方式出售百佳，未能为股东带来最高价值。另外，亦会评估将屈臣氏分拆上市的可能性。
对于有指和黄在出售百佳业务上，坚持高达４０亿美元的索价，致使近日相继有潜在买家退出竞购，有接近和黄的消息人士指出，搁置出售百佳与潜在买家的出价无关。他称，百佳的潜在买家多达８家，显示市场对其前景反应良好。他指，在此次评估出售百佳业务的过程中，和黄收到很多对百佳未来发展而提出的不同建议，公司经考虑后，认为此刻单独将百佳业务出售，不会为股东带来最高价值，反而仍然摆放在屈臣氏集团业务中，留待未来分拆屈臣氏整体业务上市，会为股东带来最大收益。
买卖双方价钱谈不妥，交易终于拉倒，而百佳也保留在和黄手上。市场在本月初传出，和黄考虑将屈臣氏分拆上市，但当时出售百佳的洽商还未终止。据了解，分拆消息传出之后，机构投资者反应理想，再加上出售百佳未能达到心目中的理想价钱，因此和黄管理层对重组零售业务也有新的想法，以分拆屈臣氏来代替卖断百佳。至于屈臣氏是在香港抑或外地上市，涉及屈臣氏哪些业务，现时尚未有定论。
【本报讯】和黄（０１３）出售百佳大计落空。在多名潜在买家先后传因出价“未到价”退出竞投后，和黄昨晚突然公布停止出售百佳，但将策略评估范围扩大至估值逾３,０００亿元的屈臣氏零售王国，并强调不会放弃控股权，间接承认考虑分拆屈臣氏上市。有市场人士认为，事件反映和黄虽然弃售百佳，惟仍急欲套现大笔资金。
超人李嘉诚旗下和黄(０００１３．ＨＫ)自今年７月传出售百佳超级市场业务，引起全城轰动，上周末事件突然发生逆转。和黄于上周五(１８日)晚间突发声明决定放弃出售百佳，惟考虑把整体零售业务屈臣氏分拆上市，和黄透过旗下屈臣氏公司持有包括百佳在内的全球零售业务。和黄的声明指，在与其财务顾问高盛及美银美林商议之后，决定不以私人交易的方式出售百佳，因为出售交易不会为股东带来最高价值。集团将加速推行百佳的增长策略，并特别专注内地市场发展。此外，声明亦表示会将业务策略评估范围，由百佳扩至屈臣氏所有业务，未来或将屈臣氏部分或全部业务分拆上市，并强调和黄不会考虑放弃任何零售业务的控制权。
早前已有报道指，和黄出售百佳，是为分拆屈臣氏上市铺路。现时屈臣氏于全球３３个城市，约有超过１１０００间分店。
和黄是在今年７月下旬发出公告，指出对百佳进行策略性评估，及后传出有多间机构拟竞购百佳，当中包括华润创业（２９１），以及泰国卜蜂集团等。可是却不断传出潜在买家出价达到和黄的叫价。就在放售百佳的同时，在本月初有报道指出，和黄拟在未来１２至１８个月分拆屈臣氏上市，集资额更高达１００亿美元。
屈臣氏是本港知名保健及美容产品零售商，在和记黄埔中“地位显赫”，其在和黄的整体资产净值中占比高达３０％，去年在和黄整个盈利贡献中的占比达１７％，是和黄系内收入占比最高、盈利占比第三的板块。根据瑞银报告，屈臣氏估值达２５００至３０００亿元，最多相当于２０１２年ＥＢＩＴＤＡ的２４倍。若按照２０１４年预测ＥＢＩＴＤＡ的１４倍计算，屈臣氏市值高达２０６０亿元。若屈臣氏估值介乎２,５００至３,０００亿，和黄每股ＮＡＶ将从原来的１０元增加至２２元。分拆屈臣氏上市所得的资金，规模将较２０１１年分拆和记港口信托时高４０％至７０％。资金将令和黄净负债比率减半至２０％至２５％。瑞银维持和黄目标价１０５元不变，评级依然为“买入”。瑞银更指出，现时屈臣氏每股估值为３５元，若分拆上市，相信会升破４７元，并预测和黄分拆屈臣氏上市集资额会介乎８０至１００亿美元之间。美国投资银行家ＰＨＩＬＩＰＰＥ ＥＳＰＩＮＡＳＳＥ日前亦有撰文指出，零售业务是和黄最赚钱的部门之一，要将价值最大体现，最好的方法是将屈臣氏分拆上市。而倘若屈臣氏被拆售，长和系内将重新布局。
和记黄埔放弃出售百佳超市业务，但就证实拟分拆屈臣氏业务上市，瑞银认为若落实分拆，属正面消息，可加强财务状况，或进一步整合欧洲电讯业务，重申“买入”，目标价１１５元不变。
*和黄(０００１３)不卖百佳 研分拆屈臣氏业务上市
和黄昨晚突宣布，放弃出售百佳超级市场，但将评估范围扩至屈臣氏全部零售业务，包括在适当市场将全部或部分业务上市，并强调集团会保留控制权。市传和黄计画明年分拆屈臣氏上市，分析员估计集资额约达７８０亿元。连同近年长和系打包上市项目，涉及金额超过１７００亿元。
【明报专讯】亚洲首富李嘉诚叫价高达４０亿美元的出售百佳大计，扰攘３个月，昨日却突然宣布搁置出售计划。和黄（００１３）昨日以“出售百佳不会为股东带来最高价值”为由，决定不会以私人交易方式出售百佳业务，改为连同和黄旗下估值高达３０００亿元的屈臣氏，考虑将整体或部分业务分拆上市。综合近日各方消息流传，多个潜在买家因为百佳叫价过高而打退堂鼓。
和黄（０００１３）的财技如魔术，投资者以为要变走鸽子，公司却从袖子拿出一头大笨象出来。从放售百佳到决定终止，然后再考虑分拆屈臣氏，或多或少与市场两极反应有关。屈臣氏上市释价值 投资界叫好．．．
&#１６０;&#１６０;&#１６０; 不过，即使和黄是次出售百佳不成，亦不代表长和系的重组即将完结。继百佳后，市场早已传出和黄有意计划分拆屈臣氏，即使如今和黄暂时弃售百佳，未来亦有可能将之放入屈臣氏之内，以实现一篮子零售项目上市。除了和黄零售业务外，市传长实(００１)旗下的酒店业务或会卷土重来，重新分拆，加上和黄旗下的赫斯基能源亦具分拆潜力，故即使是次百佳“卖不去”，长和系为了向股东创造更大价值，其分拆大计势将陆续有来。

 
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