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?丰外汇网：本周聚焦美国债务上限考验 @ 2013-10-14T17: 返回 新闻热点
关键词：双汇 上市
概念：
在美国公债规模不断逼近上限的过程中，金融市场并未对此作出激烈反应，这间接表明金融市场坚信美国国会一定会就提高债务上限达成一致，投资者的这种反应和态度也并不奇怪，如果忽视通货膨胀风险，那么从各种角度看，美债均不存在直接的违约（绝对）风险。首先，从货币制度看，在信用本位时代，一国政府对其本币计价的债务采取直接违约的可能性微乎其微。因为政府完全可以通过印钞和通货膨胀这一更为隐蔽的间接违约手段，将经济、政治和社会成本降至最低，但政府对外币计价的债务会面临偿付问题。仅就美国而言，美元的国际货币地位决定了其拥有其他国家不具备的巨大优势，其外债均以美元计价，即可以通过印钞解决对外偿付能力。其次，从公债持有结构看，美债持有人高度分散，既有国内投资者，也有国际投资者，即使政府有意违约，选择性违约也难以实行，因此，从这一角度看，违约可能性也会大大降低。再次，从财政和货币政策配合看，由于奥巴马提名詹妮特．耶伦出任美联储主席，鸽派的联储新主席会继续奉行宽松货币政策，同时，鉴于利率零下界对货币政策刺激力度的客观限制，无论是从经济理论上，还是从政策偏好上看，美联储继续执行宽松政策的可能性都是非常高的，因此，可以预期联储短期内不会缩减购债规模，量化宽松政策的退出时间很可能会晚于预期，因其希望通过延长宽松政策的时间来弥补零下界约束对货币政策操作空间的限制，同时也会间接减轻公债本息的偿付压力，为债务问题提供空间。
美国的债务上限问题，在美国时间１７日将要到达最终日期。然而，在上周末的驴象两党的谈判博弈中，并未就提高债务上限达成一致。众议院共和党上周向奥巴马提出把债务上限暂时调高６周的方案，以争取与奥巴马就更广泛的财政议题进行协商，由于奥巴马方面认为短期调整不如长期调整来的干脆，一致未予以认可。众议院的议长博纳美国时间周六早上已经表明，于奥巴马的会谈已经陷入僵局，避免债务触及上限给美国经济甚至世界经济带来灭顶之灾的希望，只能寄望于参议院，不过，此后参议院的谈判也很快陷入了僵局。美银美林利率分析师ＲＵＳＬＡＮ ＢＩＫＢＯＶ目前认为，如果美国两党无法再最后期限前达成协议，市场届时将迎来大规模的抛售潮。他在给客户的报告中表示：&ＬＤＱＵＯ;市场对１０月１７日大限的迫近愈发焦虑。无疑，如果华盛顿无法在截止日期来临前上调债务上限，也不会导致政府立即违约，因美国政府到那天应依然具备１２７０亿美元偿付能力，且我们预计财政部至少在１１月１日前有能力继续偿债。不过了解这些后，参与谈判的驴象两党可能把大限前达不成协议看做可接受的选择。&ＲＤＱＵＯ;他最后表示：&ＬＤＱＵＯ;鉴于政府收入的不确定性，财政部在１０月１７日之后无法偿债的风险急剧上升。因此我们预计，一旦两党无法在大限前达成协议，市场将出现大规模风险资产抛售潮。另一方面，及时达成协议可能减缓市场抛售，同样可能加剧波动性。&ＲＤＱＵＯ;
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;美债违约的关联性决定了债务国陷入左右为难的困境之中，若一旦美国债务违约，势必引起美国可能本息支付都将违约，而这种“滚雪球”的累积，迫使债务国必须对美债进行相应的调整，无论债务国怎样调整，都无法摆脱“美元陷阱”——若中国采取抛售措施，最直截了当的结果，势必造成美国国债出现让人惨不忍睹的暴跌，中国对美国国债的收益率也会随着美债的暴跌而出现巨大损失，实际上，中国已处于极为被动的两难选择之中。中国官方在美债闹腾得最热闹的时刻放言，而美国两党视若无睹耍出“人来疯”并越闹越凶，就是要把债务国非闹得鸡犬不宁而后快。
１０月２４日到期的美国国库券是美国１０月１７日大限之后首只到期的国债,受债务违约风险升高影响,收益率近期飙升。美国国库券指期限小于一年的短期美国国债。
【记者陆华胄报道】金管局副总裁阮国恒于银公例会后表示，预期美国债务违约机会不高，惟一旦违约发生，环球金融市场将受影响，本港亦不能避免受冲击，金管局已提醒业界做好流动性管理。
按照美国当前财政状况，如果不能在１０月１７日之前提高政府债务的上限，美国政府届时将出现债务违约。据当前市场评级的规则，如果美债出现违约，相当于其评级直接降至“垃圾”级，整个美国国债市场将出现崩盘，与美债利率相关的衍生品市场更是会爆发出数十倍于２００８年次贷危机的破坏力，其后果不堪设想，股神巴菲特甚至将之形容为“如同引爆核弹。”
目前美国政府已被因缺钱而临时“关门”以及可能因无法提高借钱额度而发生债务违约的多重镣铐所缠绕。在曾担任美国金融巨头高盛集团主席及美国财长、可说是美国“政经两通”人才的亨利．保尔森看来，令政府关门是“绑架老妈”，而不提高债务上限、发生美债违约那就是“伤害老妈”。
“这次会议之前，国际货币基金组织总裁拉加德和世界银行行长金墉都发表了非常明确的政策声明，要求美国解决好债务违约的问题，以免世界经济受到拖累”，朱光耀表示：“在这次年会的正式发言中，金墉行长开门见山就强调：美国必须解决好债务违约的问题。可以看到，这已经成为全球关注，成为布雷顿森林体系两机构──国际货币基金组织和世界银行的共同关注。我们希望美国能够听到世界的声音，听到布雷顿森林体系两机构──国际货币基金组织和世界银行领导人强烈的政策要求。”
美国政府局部暂停运作进入第二周，惟国会针对预算僵局与债务上限谈判没进展，面对债限逼近，美国国债两大持有国中国及日本，近日齐向美国施压，敦促及时解决债务上限问题。中国财政部副部长朱光耀强调，防止美债违约，确保中国对美投资安全“是美国的责任”，并要求若发生债务违约，美方应首先确保国债利息的支付。
一位熟悉国际事务的日本政府高级官员称，除茶党等组织外，每个人都明白违约的严重性，因此美国不会发生违约。他补充称，即便美国国会没有在１０月１７日（预计美国政府将在这一天耗尽现金）之前提高债务上限，他仍旧相信美国政府会确保偿还债务：政府可能以美国财政部长的名义发布指令，宣布美国国债的偿还不会延迟，而且所有现金收入都将用作这一用途。
美国债务上限一直以来都形同虚设，并随着国家的扩张，法定的发债上限不断被提高。如果美国联邦政府的公共债务上限无法及时得到提升，届时政府将耗尽所有资金，无法支付包括外债利息和医疗保健开支在内的各种账单，这也就意味着不提高债务上限就是美国政府技术违约。然而，如果美国继续提高债务上限则是美国对全世界各国中央银行持有美元储备的真实违约，因为疯狂增长的巨额美国国债，意味着美国在不断挑战全球的信用底线和债权人的容忍底线。
易纲阐述，“美国政府关闭和债务违约的风险关系到全球金融市场。美国是全球主要金融市场之一。现在我们看到，在发达经济体复苏的一些迹象显现时，新兴市场经济又遇到一些困难。如果加上美国债务违约可能性的不确定性，我认为全球经济的复苏将受到影响。”
从实际来看，美国债务的上限从来形同虚设。债务上限的谈判成为美国党争的沙场，白宫和国会总是要等到最后一刻才“化干戈为玉帛”。美国财政部资料显示，自１９６０年以来，美国国会已经７９次提高债务上限，平均每８个月提高一次；其中自２００１年以来，美国也１１次提高债务上限。最近的一次是在２０１１年的夏天，两党为提高美债上限博弈两个多月，直至在８月２日违约前的最后１０多个小时才达成协议，将债务上限从１４．３万亿美元提高到目前１６．７万亿美元。自奥巴马２００９年１月２０日就任总统以来,美国国会就已经４次提高债务上限,提高总额为５．４万亿美元。
新加坡华侨银行经济分析师谢栋铭对本报记者表示，鉴于美国债务上限问题的复杂性，美联储在１２月份开始收缩量化宽松政策的可能性也大幅下降，不排除伯南克在任内按兵不动，让耶伦明年决定如何收缩量化宽松政策。谢栋铭认为，即使美国真的出现债务违约也属于技术性违约，而非信用违约，一时的违约并不意味着美国信用体系的崩溃。近期亚太地区股市虽然在下跌，但是跌幅较小，没有出现大规模抛售的现象。很多投资者在观望，相信美国民主和共和两党将在最后一刻达成协议，避免债务违约。
美债违约才能让美国选民惊醒，不能再靠过度借债维持美国经济，不紧缩不行。我希望美国这次债务上限不能通过，评级机构降低美国信用评级到垃圾级，国债体系彻底垮掉，美国政府关门大吉，华尔街崩盘，大银行纷纷倒闭，这样州政府可以自治管理地区经济，中小银行机构可以崛起，中小企业可以得到融资和市场份额，美国人的大政府和大福利春秋大梦可以破灭，这样美国佬就可以想想如何勤奋加存钱过日子了，每个人都节衣缩食，这样美国才能第二次崛起，否则，大英帝国的没落就是好例子。

 
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