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分拆港灯后市小心? @ 2013-10-07T09: 返回 新闻热点
关键词：电能 分拆港灯
概念：香港１０月２日 , 电能分拆港灯上市
核心提示：长实（００１）主席李嘉诚早前表示，长实、和黄绝不会迁册，相信集团多年后都会继续屹立于香港，惟长和系近期在中港两地进行一连串出售及分拆资产计划，包括放售百佳超级市场、上海和广州部分地产项目、及电能实业（００６）分拆港灯上市。
对于电能分拆港灯后集筹集的资金作未来并购之用，德银认为现时难对电能股价产生刺激作用，反而分拆核心资产，短期内对电能或会产生折让风险，因此维持电能“沽售”评级，目标价为５７元。
至于德银则看淡电能前景，该行认为电能分拆港灯，确认了电能本港业务估值见顶的的看法，但是以现时港灯约１２倍企业价值对ＥＢＩＴＤＡ计算，料分拆难以带来太大的价值释放。德银估计，电能分折港灯可筹资４００亿元，作未来收购，但是现阶段料难对股价有太大刺激作用；相反，短线分拆核心业务后，电能或有出现估值折让的风险。而德银维持予电能实业“沽售”评级，目标价５７元不变。而星展唯高达料，电能近年受本港业务准许利润管制９．９％影响，相信集团未来会物色外内部收益率(ＩＲＲ)逾１０％以上，以进行收购。
继有意出售百佳后，长和系再减持香港资产。电能实业（００００６）昨建议分拆港灯电力，以股份合订单位形式上市（详见知识库——“商业信托不符例 催生合订证券”），集资额介乎３１２亿至３９０亿港元。电能强调，分拆并非等于撤资。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;截至２０１２年底，港灯的综合资产净值约５６．４３亿元，去年，港灯营业额为１０３．９９亿元，盈利则为４５．４１亿元，同比分别增长２．１％及１．４％。电能表示，分拆港灯将有利于提升集团现有的价值，具体化集团的国际化业务，同时亦体现港灯稳定现金流产生的特性。此外，电能又指，上市所得款项将有利于集团在世界范围寻找投资机会。
香港文汇报讯 (记者 周绍基) 电能实业(０００６)拟以投资信托形式，分拆旗下港灯于本港上市，并已获联交所确认。有小股东担心电能拆出港灯后，公用股性质不再，影响他们利息收入。不过，市场普遍对电能决定抱正面看法，新鸿基金融高级分析师李惠娴指出，电能分拆港灯后所能套得的约４０亿至５０亿美元，有助其并购更多海外具潜力资产，提升股东回报，而电能并购的资产一向属公用事业，故分拆港灯后也不会影响电能的派息能力。
长和系继放售百佳超级市场业务后，再进一步减持本港资产，旗下电能实业（００６）公布，计划将香港电力业务以合订证券．．．
李嘉诚近期大肆在陆、港出脱资产，旗下电能实业（００００６-ＨＫ）拟分拆港灯上市，最多集资５０亿美元，若成功以４０亿美元天价卖掉百佳，加上分拆屈臣氏，最乐观情况下，３项投资将为长和集团套现１９０亿美元。
就传媒查询长和系分拆业务上市是否撤资时，电能回应指，“今次电能实业计划分拆港灯上市之建议，纯粹是一项商业决定，不应视为撤资。”该公司又指，分拆港灯上市的计划是一项建议 ，现阶段不作进一步评论，又同时提醒市场，有关建议不一定付诸实行，须视乎联交所之批准、市场因素、董事会之最后决定及股东特别大会之结果，细节如订价等亦未落实。
《大公报》报道，出售百佳超市交易仍在胶着之际，长和系又有新动作。电能实业（００００６）长和系今年以来连环公布出售在港的资产计划。继７月份确认寻求出售本地老牌连锁零售集团“百佳超市”，及以逾５８亿元，向旗下房托上市公司置富产业出售嘉湖银座商场后，今次又再出售本地贵重资产，自然惹来市场对长和系从香港撤资的揣测。不过，电能发言人昨日回应称，今次电能计划分拆港灯上市的建议，纯粹是商业决定，不应视为撤资行动。
电能实业回复中新社记者查询时表示，此次分拆港灯上市之建议，纯粹是一项商业决定，不应视为撤资。(完)
另一方面，投资评级机构惠誉发表报告，指出和黄现有的长期发行人评级“Ａ-”及稳 定的评级展望，是不会受到其间接持有的电能实业（００６）分拆港灯影响。
电能这次以股份合订单位方式分拆港灯，分拆后电能将持有港灯介乎百分之三十至四十九点九，估计套现逾二百亿元。耀才证券市务总监郭思治[微博]表示，港灯始终是电能的核心资产，分拆难免令人关注短期对电能业务的影响。然而，港灯在本港的供电业务已见饱和，利润保证未来也可能面对政策限制，他认为这次分拆亦属在商言商的决定。
卖百佳、拆港灯，香港首富李嘉诚在不足半年内，罕有地提早超过一年爆出将旗下零售业务旗舰屈臣氏分拆上市，计画集资８０亿至１００亿美元。市场人士认为，李氏家族接二连三出售资产套现，可能是为集团在进入加息周期前减债作准备，有政界人士更估计，李嘉诚忽然高调、疑似“事先张扬”拆售资产，再度向梁振英政府示威的政治意味浓厚。根据预估，李嘉诚旗下电能实业拟分拆港灯最多集资５０亿美元，若成功以４０亿美元天价卖掉百佳超市，此三项投资将为长和套现１４８０亿元港币。

 
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