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《外资精点》摩通：多项因素推动和黄股价，现值合理目标１０８元 @ 2013-10-05T23: 返回 新闻热点
关键词：和黄 屈臣氏
概念：分拆屈臣氏上市和黄
和黄有意分拆屈臣氏上市，瑞银于报告内指出是感到意外，可是和黄可以通过分拆屈臣氏以体现出业务实际价值，又认为对市场而言属利好消息。该行指出以屈臣氏在２０１４年的预测除税、息、折旧及摊销前溢利（ＥＢＩＴＤＡ）的１４倍推算，屈臣氏市值为２,０６０亿元，又指出若成果分拆，屈臣氏的集资额将会较和黄在２０１１年分拆和记港口信托的集资额，高出４０％至７０％。预期通过分拆屈臣氏后筹集的资金，有助降低和黄的净负债率至２０到２５％。
【明报专讯】长和系拆售旗下资产步伐加速，继百佳及港灯之后，最新再度分拆是有１８５年历史的屈臣氏。《经济日报》昨天引述消息指出，和黄（００１３）打算明年分拆屈臣氏上市，集资额有望高达７８０亿元，预料会在１２至１８个月内完成。和黄发言人不评论个别市场传闻，有分析员指出，和黄１、２年后要偿还不少债务，故趁势套现亦不出奇。市场对和黄连环拆售的消息相当受落，昨天和黄股价升破之前高位，并创６年新高（图）。
瑞银发表研究报告唱好，表示维持和黄“买入”评级，目标价１０５元不变。瑞银坦言，对和黄可能分拆屈臣氏上市感意外，但相信有关行为能体现和黄的实质价值，对市场亦属利好消息。
根据推算，和黄出售百佳的意向价约３１２亿元；电能实业（０００６）分拆港灯，料集资额将达３１２亿至３９０亿元；而分拆屈臣氏上市，料套现６２４亿至７８０亿元。从以上数字计算，若三个项目成功出售或分拆，长和系最多套现共１,４８２亿元。分拆计除了可令资金回笼，亦可改善系内资产负债表，可从中减债，为日后的潜在收购铺路。
和黄此前出售百佳超市惹撤资香港疑云，市场人士透露，和黄拟去芜存菁，剥离低利润的百佳后，以利明年分拆屈臣氏上市。
李嘉诚较早前虽明言以香港为家，集团绝不迁册，但“口里说不，身体却很诚实”，旗下长和系分拆套现停不了，继和黄(０１３)放售百佳、电能(００６)拟分拆港灯独立上市后，市场再传出和黄正计划分拆屈臣氏上市，初步集资６２４亿至７８０亿元；另一方面，集团却继续密谋“走出去”，市传电能正竞投英国一间燃气发电公司５０％权益，种种迹象或反映李嘉诚正加快“出外”速度，将资产转投海外。
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和黄放售百佳超市无关撤资，市传明年将分拆屈臣氏上市
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;该报道指，和黄拟在出售低利润的百佳后，在未来１２至１８个月内分拆屈臣氏上市，集资额介乎６２４亿至７８０亿元。有分析认为，分拆有利和黄提高资产净值及投放资源在回报更高的项目；同时，由于以个人护理美容连锁形式的上市公司不多，屈臣氏具一定吸引力，市值最高或可达到３０００亿元。若屈臣氏分拆成功的话，将是和黄０７年出售以色列电讯业务以来最大交易。
《经济通通讯社３日专讯》有传和黄（０００１３）分拆屈臣氏上市，美银美林发表研究报
市传和黄(０００１３)拟分拆屈臣氏上市，刺激和黄股价升至２００７年６月以来新高，收报９５．９５元，大升３．０５元或３．２８％。成交额达到１２．２１亿元。
《经济通通讯社２日专讯》有传和黄（０００１３）拟明年分拆屈臣氏上市，长实

 
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