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上海自贸区人民币自由化之路 @ 2013-09-08T23: 返回 新闻热点
关键词：张炳良
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核心提示：近年本港金融业持续发展人民币业务发展，促使香港成为全球最大离岸人民币业务中心。可是日前有报道指出，即将设立的上海自贸区，或会容许人民币自由兑换，引发市场对本港在人民币业务优势逐步减少的忧虑。金管局总裁陈德霖昨日出席财务市场峰会后表示，会在软件及硬件两方面提升香港资产管理平台，香港的金融中心地位不惧怕竞争。
上海自贸区不仅火速过关，外媒５日更报导，自贸区将先行先试人民币资本帐可兑换、实现金融市场利率市场化、人民币跨境使用先行先试、探索面向国际的外汇管理改革试点等。
他又认为, 若果上海自贸区可以做到人民币自由兑换, 香港作为离岸人民币中心, 只要本港人民币业务规模较大 , 定位上可以学习伦敦, 成为地区的人民币业务中心．
外界担心上海自贸区的成立将冲击香港金融中心的地位。香港科技大学经济系主任雷鼎鸣此前在撰写专栏时指出，自由贸易区的概念是与国外的贸易伙伴签订协议，互相开放市场，逐步取消大部分关税，投资进一步自由化等，这与香港一贯以来的政策接近。他认为，上海自贸区若成功建立，对中国经济会有极大的推动潜力，但对香港则会构成重大压力，“自贸区在经济上会变成另一个香港”。
大陆上海自由贸易区将于９月２７日挂牌上路，昨日一份内部草案文件曝光，内容指大陆将在“风险可控管前提下”，于上海自贸区试行人民币资本帐可兑换，让人民币实现自由化。这将成为继０５年人民币启动汇改以来，大陆最重要的金融改革措施。
上海自由贸易区研究中心副主任陈波称，自贸区内实行自由浮动汇率，有利于人民币均衡汇率的价格发现。而在风险防范方面，‘香港和深圳前海已经有７千亿元(以人民币计价，以下同)离岸人民币业务额度，(有一定管理经验)，问题应该不大。 ’
香港运行市场经济多年，其间积累的经验和成绩并非其他地区能够轻易赶上。以上海自贸区拟发展的人民币离岸业务为例，尽管会与香港类似，但香港离岸人民币业务毕竟起步早。现在，香港拥有全球规模最大的人民币资金池，是最具效率的离岸人民币业务枢纽。全境贸易区、高度开放的自由贸易制度、配套的金融与服务设施、具有国际视野的金融和服务人才群体，都是香港难以被取代的优势所在。
在各领域中，上海自贸区的核心突破，在于金融创新，包括利率和汇率市场化、开放人民币资本帐目及离岸金融。尤其是区内人民币资本帐目的完全开放，意味着未来人民币与外币可进行自由兑换，国际金融资本进入国内资本市场也将更加开放。在此之前，境外个人和企业投资均设有限额，而且人民币外商直接投资部分不得涉及投资证券、衍生品及房地产。若这一系列政策全部落实，将与香港形成直接竞争。
香港《明报》报导，法新社引述上海自贸区计划草案报导：“在风险可控的前提条件下，将实施上海自贸区资本帐人民币的自由兑换。”一名了解自贸区计划的官员说，在自贸区注册的公司，可设立自由兑换人民币帐户，但绝大部分必须关闭其在中国境内的自贸区外的帐户。
澳新银行认为，以下两类交易很可能从香港回流上海：如果上海自贸区内不存在资本管控，资本流动将在自贸区内更加便利，这也意味着大量的人民币贸易结算可以在上海自贸区完成，而不用经过香港。自贸区将吸引ＣＮＨ 业务，这也可能导致香港市场出现较为明显的人民币流动性紧张。
澳新银行研究报告认为，上海自贸区将吸引离岸人民币流入，这可能导致香港ＣＮＨ面临流动性的风险。如果上海出台类似前海的一系列优惠举措，那么上海自贸区可能对香港产生较为显着的挑战。上海自贸区的建设将不可避免地导致部分金融业务流向上海。
华尔街日报中文网下午报导，根据上海自贸区草案显示，大陆将允许人民币汇率在上海自贸区内自由浮动，以推动大陆的经济改革。并表明上海自贸区将超越贸易自由化，投资与金融服务也纳入其中，包括货币的自由兑换。
人民币国际化道路可谓迈开了第一步，大陆越来越重要的国际经济地位是人民币被贸易伙伴广泛认可的重要因素。继香港和伦敦成为亚洲及欧洲的离岸人民币交易中心后，法国也计划在巴黎建立人民币离岸市场，可见人民币的国际需求前景广阔。但由于大陆实行资本专案管制，人民币流通受到了极大限制，要使人民币进一步国际化，则需要仰赖人民币跨境结算规模的增加，建立离岸人民币市场。而最终人民币国际化能否使人民币成为国际储备货币的一种，则取决于人民币能否实现自由兑换。将自贸区作为开放资本专案管制的试验田，无疑是对于放开人民币汇率自由浮动的有益尝试。

 
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