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国债期货重生利率市场化“落锚” @ 2013-09-07T07: 返回 新闻热点
关键词：国债期货
概念：上市５年 , 基金参与国债期货交易
东银期货副总经理刘仲元向大智慧通讯社称,国债期货上市前期,参与的机构主要是券商和基金。银行和保险,需等到监管层出台参与的相关细则之后。参与路径或将类似于股指期货,即“券商、基金探路,保险、银行殿后”。
证监会近日公布《公开募集证券投资基金投资参与国债期货交易指引》。根据规定，公募基金在投资策略上以套期保值为主，严格限制投机；专户产品则不另行规定，可根据投资需求制定具体的交易目的和投资策略。这意味着基金专户可能会先行试水国债期货，公募基金则须稳步入市。而私募人士较为谨慎，表示将等待实盘运行一段时间后再参与，并将主要以期现套利策略为主。虽然早期公私募各有自己的打算，但大家并不担心国债期货会在初期“遇冷”。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;《 指引》对基金持有国债期货的比例做出限制，其中开放式基金在任何交易日日终，持有的买入国债期货和股指期货合约价值与有价证券市值之和，不得超过基金资产净值的９５％。封闭式基金、开放式指数基金（不含增强型）、交易型开放式指数基金（ＥＴＦ）在任何交易日日终，持有的买入国债期货和股指期货合约价值与有价证券市值之和，不得超过基金资产净值的１００％。债券基金参与国债期货交易不受限制，但应当符合基金合同约定的投资策略和投资目标；基金在任何交易日日终，持有的卖出国债期货合约价值不得超过基金持有的债券总市值的３０％。任何交易日内交易（不包括平仓）的国债期货合约的成交金额不得超过上一交易日基金资产净值的３０％。
此外，陶金峰表示，国债期货上市对于股市、债市的影响会比较小。虽然国债期货与股指期货开户门槛要求存在一定的交叉重叠，国债期货上市初期，不排除一些股指期货投资者参与国债期货，可能会对股指期货参与一定的资金分流，但由于转战参与国债期货的股指期货投资者毕竟有限，因此可能带来的影响会比较有限。不过，在国债期货开闸后， 原“冬眠”的国债期货参与者，券商、基金、私募等机构参与者的参与，将会为市场带来更多的资金增量。
基金对于参与国债期货跃跃欲试，但是碍于目前还未看到基金参与国债期货投资的相关规定，参与进度可能会落后于其他机构。有基金业内人士表示，在证监会出台具体规定前，公募基金还不能参与投资，专户的进度可能更快一点。
海通期货国债研究员徐莹表示，上市初期参与交易的主要客户是原有股指客户，私募、证券自营由于已经正式公布交易指引，再加上部分上市证券公司曾公布过参与国债期货的公告，因此作为机构中的主力，证券公司自营也会参与。基金的相关指引正式公布，基金专户进入会快些，但公募因为涉及到契约条款更改以及内控制度完善，所以，入市交易可能延后。
大智慧阿思达克通讯社９月４日讯,中国证监会网站４日发布《公开募集证券投资基金参与国债期货交易指引》,《指引》规定,基金参与国债期货交易,应当根据风险管理的原则,以套期保值为目的,并按照中金所套期保值管理的有关规定执行。股票基金、混合基金、债券基金(短期理财债券基金除外),可以按照本指引参与国债期货交易,货币市场基金、短期理财债券基金不得参与国债期货交易。
根据《指引》,股票基金、混合基金、债券基金可以参与国债期货交易,而货币市场基金、短期理财债券基金则被排除在外。公募基金参与国债期货交易必须以套期保值为目的,不仅严格限制投机,而且对投资比例也有限制。《指引》规定,基金在任何交易日日终,持有的买入国债期货合约价值不得超过基金资产净值的１５％;持有的卖出国债期货合约价值不得超过基金持有的债券总市值的３０％。相比股指期货的相关规定,《指引》对基金参与国债期货交易的限制更大。
《指引》明确，基金参与国债期货交易，以套期保值为目的，严格限制投机。股票基金、混合基金、债券基金（短期理财债券基金除外）可以参与国债期货交易，而货币市场基金、短期理财债券基金不得参与国债期货交易。基金在任何交易日日终，持有的买入国债期货合约价值不得超过基金资产净值的１５％、卖出则不得超过基金持有的债券总市值的３０％。
千呼万唤使出来。国债期货终于在今日上线。而在国债期货上线的前夜，基金也拿到了&ＬＤＱＵＯ;入场券&ＲＤＱＵＯ;，专户理财不设限。不过，对于基金参与国债期货，监管层的初衷为让其套期保值，基金投资国债期货的仓位也不得超过１５％。在基金热情的同时，银行却异常冷静，截至目前，还没有银行获得银监会有关参与国债期货正式交易的许可。《金证券》记者了解到，个人客户对国债期货跃跃欲试，有八成左右此前炒作股指期货的客户欲转战国债期货的炒作。
根据记者在期货营业部现场采访获悉，部分投资者仍在观望，期待市场平稳后再介入。徽商期货上海营业部总经理表示，国债期货上市首日客户参与意愿较小，大多是以观望为主的态度。首先是由于参与门槛比较高，虽然国债期货保证金一手低于股指期货，但是开户也要５０万元的门槛，已开通股指期货的客户可以直接参与国债期货。其次，由于国债期货专业度较高，散户如果不进行专业学习很难驾驭国债期货的交易。

 
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