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国债期货上市首日运行平稳 @ 2013-09-06T21: 返回 新闻热点
关键词：国债期货
概念：基金参与国债期货交易 , ２０１３年９月６日上市
证监会近日公布《公开募集证券投资基金投资参与国债期货交易指引》。根据规定，公募基金在投资策略上以套期保值为主，严格限制投机；专户产品则不另行规定，可根据投资需求制定具体的交易目的和投资策略。这意味着基金专户可能会先行试水国债期货，公募基金则须稳步入市。而私募人士较为谨慎，表示将等待实盘运行一段时间后再参与，并将主要以期现套利策略为主。虽然早期公私募各有自己的打算，但大家并不担心国债期货会在初期“遇冷”。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;截至目前，监管层已发布券商、基金等机构的参与指引。业内人士预计，国债期货上市初期，主要的参与者将包括券商、私募基金以及股指期货市场的个人投资者等群体。作为国债现货持有的绝对主角，银行、保险等机构的参与仍待监管层的放行。
海通期货国债研究员徐莹表示，上市初期参与交易的主要客户是原有股指客户，私募、证券自营由于已经正式公布交易指引，再加上部分上市证券公司曾公布过参与国债期货的公告，因此作为机构中的主力，证券公司自营也会参与。基金的相关指引正式公布，基金专户进入会快些，但公募因为涉及到契约条款更改以及内控制度完善，所以，入市交易可能延后。
此外，陶金峰表示，国债期货上市对于股市、债市的影响会比较小。虽然国债期货与股指期货开户门槛要求存在一定的交叉重叠，国债期货上市初期，不排除一些股指期货投资者参与国债期货，可能会对股指期货参与一定的资金分流，但由于转战参与国债期货的股指期货投资者毕竟有限，因此可能带来的影响会比较有限。不过，在国债期货开闸后， 原“冬眠”的国债期货参与者，券商、基金、私募等机构参与者的参与，将会为市场带来更多的资金增量。
暂时国债期货，只容许原已开设股指户的个人投资者以及私募基金参与。而证券公司、基金的参与度会有限。银行、保险等机构，暂时无缘参与国债期货交易。
大智慧阿思达克通讯社９月４日讯,中国证监会网站４日发布《公开募集证券投资基金参与国债期货交易指引》,《指引》规定,基金参与国债期货交易,应当根据风险管理的原则,以套期保值为目的,并按照中金所套期保值管理的有关规定执行。股票基金、混合基金、债券基金(短期理财债券基金除外),可以按照本指引参与国债期货交易,货币市场基金、短期理财债券基金不得参与国债期货交易。
证监会网站４日公布《公开募集证券投资基金参与国债期货交易指引》，明确股票基金&#１２２８９;混合基金&#１２２８９;债券基金，可以按照本指引参与国债期货交易，货币市场基金&#１２２８９;短期理财债券基金不得参与国债期货交易。
对于与股市关联度更低的国债期货来讲，它的推出更不会对我国股市的走势产生负面影响。一方面，国债期货市场和股票市场在基础参与者、运行方式等方面存在明显差异。国债期货市场参与主体与现货市场的参与主体密切相关，主要是商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构以及其他专业机构投资者、法人投资者等，与股票市场的参与主体有较大区别，这些机构投资者参与国债期货带来的是增量资金，而不会分流股市存量资金。另一方面，国债期货专业性强、技术门槛较高，这使得上市初期参与者投入资金的规模有限，机构投资者的参与需要一个过程，保证金规模可能比股指期货更低，不会明显分流股市资金，更不会加剧货币市场资金紧张。国债期货的上市尚不足以对我国股市走势产生显着影响。从国际经验来看，也没有证据表明上市国债期货会影响股市走势及波动状况。
另据业内人士预计，《基金公司参与股指期货、国债期货交易指引》也将很快推出，券商、基金有望成为国债期货的首批机构参与者。而商业银行参与国债期货的规则办法目前仍在积极制定中，因此国债期货上市初期可能不会有商业银行的身影。（沈宁）
根据《指引》,股票基金、混合基金、债券基金可以参与国债期货交易,而货币市场基金、短期理财债券基金则被排除在外。公募基金参与国债期货交易必须以套期保值为目的,不仅严格限制投机,而且对投资比例也有限制。《指引》规定,基金在任何交易日日终,持有的买入国债期货合约价值不得超过基金资产净值的１５％;持有的卖出国债期货合约价值不得超过基金持有的债券总市值的３０％。相比股指期货的相关规定,《指引》对基金参与国债期货交易的限制更大。
前述银监人士坦言,银监会初期的确较为谨慎,目前先由券商、基金试行,“国债期货交易市场的交易活跃度与套期保值的安全性都是监管层决定何时及如何允许银行参与交易的考虑因素”。

 
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