新闻热点

《大行报告》摩通升龙湖(００９６０．ＨＫ)目标价至１２．５元评级“中性” @ 2013-08-21T03: 返回 新闻热点
关键词：龙湖
概念：２０１３年中期 , 龙湖地产上半年毛利率
龙湖地产执行董事、首席财务官韦华宁表示，龙湖今年上半年因为交付比例较低，同比去年营业额增长有限，加之毛利波动影响，核心盈利在上半年出现了结构性下降，但是下半年集团竣工和结算量大幅提升，将推动核心盈利进入上升管道，从全年看一定会增长。对此，华龙证券重庆投资顾问牛阳指出，龙湖地产即使是１７．９％的核心净利润率，也超过很多房地产上市公司，在国内处于领先水平。
受入账项目减少拖累，龙湖地产（９６０）今年上半年核心盈利约２７亿元（人民币．下同），按年倒退１８％，为迄今盈利跌幅最大的内房股，但符合市场预期。集团管理层表示，为稳定未来盈利水平，将控制日后项目的发展规模，由现时每项目总楼面逾３０万方米缩减至１５万至２０万方米；同时，将积极拓展更多新城市，惟前海则暂不会考虑。
龙湖上半年整体毛利率为３１．９％，较去年同期跌１４．２个百分点。龙湖首席财务官韦华宁解释称，期内毛利率下降主要因为２０１１年和２０１２年销售的物业进入结算期，当时因楼市调控，龙湖采取了减价策略，拖低平均售价。而今年上半年的平均售价已按年上升１９％，至１．１万元，待这批物业于２０１５年进入结算，料毛利率可逐步提升。他预计，今年全年的毛利率仍维持２５％至３０％的区间。
在２０个城市建立４,１４４万平方米的土地储备。龙湖地产购入了３５２万平方米的新土地储备，平均地价为每平方米３,０６５元。同时，公司新开拓昆明、长沙和苏州市场，土地储备遍布国内２０个城市。目前，总及应占权益的土地储备分别为４,１４４万平方米和３,７８０万平方米。土地成本为每平方米２,０２８元，相等于２０１３&#６３８８６;上半&#６３８８６;确认平均售价的１９．９％。２０１３年下半年完成物业数量充足。龙湖计划于２０１３年下半年竣工物业达４１２万平方米，较上半年的１６０万平方米多。因此，盈利可望在２０１３年下半年加速。２０１３年中的净负债增加至６４．１％，但仍是健康。我们上调２０１３年盈利预测２５．８％至６９．９亿元，以反映重估收益和较高的其他收入。２０１４-１５盈利预测只有轻微改变。我们的２０１３年底每股资产净值预测为２６．８３港元，目标价从１８．２港元调高至１８．７８港元，相等于较资产净值折让３０％，以反映较高的盈利可见性和稳健的财务状况。维持买入评级。(双双)
据香港经济日报报道，内房股陆续公布中期业绩，毛利率整体录得下滑，龙湖地产（００９６０）中期毛利率按年急挫１４．２个百分点，由同业最高降至中低水平。管理层料毛利率两年后才恢复。
龙湖(０９６０)上半年核心纯利倒退１８％，毛利率续受压–龙湖地产公布今年上半年纯利按年微升０．９％至３８．５亿元人民币(下同)，撇除投资物业公平值变动后的核心纯利则按年倒退１８．２％至２７．４亿元。期内毛利率按年大跌１４．２个百分点至３１．９％，主要由于２０１１年下半年及去年卖出的楼盘毛利率较低，并于今年陆续入账。集团预期今年下半年及明年毛利率将进一步跌至２５-３０％的水平。由于集团的毛利率趋势欠佳，料短期内股价仍将受压。
龙湖地产上半年盈利３８．４６亿元人民币，按年微升近１％，不派中期息。减除少数股东权益及评估增值影响后，核心盈利为２７．４亿元。但核心净利润率１７．９％，按年跌５．１个百分点，因为销售毛利率降低所致。
８月１９日，龙湖地产在香港召开了２０１３年上半年的业绩发布会，其公司高层龙湖地产董事长吴亚军、龙湖首席执行官邵明晓以及龙湖首席财务官韦华宁出席了发布会。
第二个策略是“近城区”，早期龙湖做了很多郊区的低密度楼盘，市场上客户的结构发生变化以后，龙湖地产更多关注要在靠近市中心地区拿地，不一定最核心，但一定是近城区，龙湖地产在去年和今年上半年拿的土地已经实现了这样一个目标。去年一年买了８９０万方的土地，今年上半年又买了３５０万方的土地，所以今年下半年龙湖地产在土地市场上就可以很从容了，这一轮土地换仓非常成功。
龙湖地产(００９６０．ＨＫ)首席财务官韦华宁表示，由于于２０１１至２０１２年期间，市场波动，公司透过减价刺激销售，令当时合同销售毛利降低，有关销售于今后两年陆续入账，令上半年毛利率由４６％急跌至约３２％水平。
网易财经８月２０日讯龙湖地产举行业绩说明会，当被问到龙湖的毛利率有所下降，未来走向是怎样的问题时，龙湖地产首席财务官韦华宁表示，今年上半年的毛利同比去年的峰值是有下降的，这主要还是因为２０１１年下半年和２０１２年全年市场波动期我们销售的物业已经开始陆续进入结算管道，这一部分物业的毛利因为在市场波动时期出售，所以和之前相比相对低一些。比较可喜的是在今年上半年龙湖地产所实现的２２４亿合同销售额，签约单价从去年的９６００多已经提升到了１１１８９元每平米。这一部分销售的达成会在２０１５年陆续进入结算管道，对于２０１５年以后整体毛利恢复和提升会有非常大的帮助。
摩通指出，龙湖地产(００９６０．ＨＫ)中期业绩胜预期，主因交付项目较预期好，惟其毛利率仅符合预期，销售目标不变，该行认为，龙湖业绩表现中性。因土地价格屡创新高，龙湖仍在重组其土地储备，加上工程开支不断增加，故其中期净负债比率升至逾６０％。不过公司管理层已表明，下半年会放慢买地步伐，以降低净负债比率。
龙湖地产２０１３上半年业绩报告 继续加持商业(１)
融资方面，２０１３上半年，龙湖地产把握住境外债券市场窗口期，进一步加强了集团的资金安全及财务实力。年初公司成功发行５亿美金１０年期长债，票面利率６．７５％，低于去年１０月发行的７年期债券票面利率６．８７５％；７月份，公司与１３家银行签订银团协议，获得６３．８５亿港币及１．６５亿美金（共计约７６．７２亿港币）的４年期可转让定期贷款信贷融资，利率为伦敦同业拆结利率（ＨＩＢＯＲ）+３．１０％。这使得龙湖地产平均借贷成本为年利率的６．３５％，年期亦由去年末的４．１年延长至４．７年。

 
易发投资 | 首页 |  登录
流动版 | 完全版
论坛守则 | 关于我们 | 联系方式 | 服务条款 | 私隐条款 | 免责声明
版权所有 不得转载 (C) 2025
Suntek Computer Systems Limited.