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《大行报告》德银：安踏(０２０２０．ＨＫ)销售及毛利率胜预期目标价升至８．８元 @ 2013-08-07T15: 返回 新闻热点
关键词：安踏
概念：安踏２０１４年 , 季度同店销售增长
【记者张静报道】尽管内地体育用品行业竞争及清理库存的情况持续，但安踏（２０２０）于２０１４年首季的订货会上，录得自去年第３季度订货会以来，订货金额首次增长，并达高单位数的升幅。主席兼首席执行官丁世忠于业绩记者会上表示，有信心安踏可成为第一间走出谷底的体育品牌。
安踏指，尽管国内体育用品行业的竞争及清理库存的情况持续，但本集团在２０１４年第一季度的订货会录得自２０１２年第三季度订货会以来首次的订货金额增长。这全赖本集团管理零售库存水平、优化零售渠道，以及加强安踏品牌及产品差异化等，皆有助改善零售商的营运表现及提升他们对本集团的信心。由于零售商增加对安踏２０１４年第一季度新品系列的订单，因此本集团于今年７月结束的２０１４年第一季度订货会之订单金额按年录得高单位数的升幅。(自然)
《神州民企》安踏：对下半年零售环境审慎乐观，冀同店销售录增长
安踏(０２０２０．ＨＫ)公布，公司于于２０１４年第一季度的订货会录得自２０１２年第三季度以来首次订货金额增长，由于零售商增加对安踏２０１４年第一季度新品系列的订单，因此公司于今年７月结束的２０１４年首季度订货会之订单金额按年录得高单位数的升幅。
另外，该公司指，由集团之分销商及加盟商营运，并以经营超过一年的安踏零售店来计算，２０１３年第二季度安踏品牌产品之同店销售增长(按零售价格计算)，与２０１２年同期比较维持平稳。
市场资金已经率先看好下半年体育用品股复苏。今年上半年内地消费市场虽然放缓，但消费品的零售总额名义按年增长１２．７％。而且每月的消费零售按年增长速度稳定上升，从今年１月至２月的１２．３％，逐步攀升至６月的１３．３％，当中商品零售的增速为１３．８％。国家商务部相信下半年的消费增长会持续保持上升趋势，而且要比上半年略好。体育用品行业在此背景之下亦能受惠，其中就以安踏最先复苏，其同店销售增长稳健，明年首季订货会的订单持续改善。瑞信表示，安踏是行业当中首家见到分销商增加订单的企业。
美林指，经渠道查询后，得悉安踏的库存水平，已回落至接近４-４．５个月的健康水平，并因而缩减零售店铺的折扣优惠，部分折扣店亦已转为正常店，盈利能利正改善，而即使整体消费市道疲弱，之前又爆发Ｈ７Ｎ９禽流感，但相信安踏第２季同店销售可望持平，明年首季订货会订单亦料持续好转。
闭门店之后，今年多家公司仍旧在采用关店的方式来应对危机。匹克２０１３年第一季度末的零售网点减少１２５家，特步今年拟再关闭１００~２００家。这些最新关店数据背后，与今年各家公司的业绩增长压力息息相关。最新数据显示，安踏２０１３年第四季度订货会订单金额有５％~１５％的降幅。特步２０１３年第四季度订货会金额下滑约１５％~１７％。此外，同店销售也未如预期增长。安踏２０１３年第一季度同店销售与２０１２年同期持平，匹克今年第一季度同店销售与２０１２年同期持平。
该行预料，安踏的同店销售增长稳健，明年首季订货会销售将持续改善，加上市场上调其盈测，将推动股价。该行并认为，运动服饰行业经历２至３年低潮后，安踏将会是首间录得正面营收增长的公司，撇除现金后预测市盈率９倍及股息率５％，估值仍然便宜。
从订货会情况看来，特步在近期公布的公告中提到，首季度同店销售与同期持平，而２０１３年第四季度订货会的订单金额同比录得１５％至１７％的跌幅。３６１度公告中透露，２０１３冬季订货会订单同比减少１７％。安踏２０１３年第四季度订货会的订单金额也有５％-１５％的降幅。

 
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