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４月ＰＭＩ降；中经院：复苏趋势不变但动能趋缓 @ 2013-05-02T15:

汇丰控股首席经济学家屈宏斌在公告中说，由于外需恶化同时去库存压力增加，４月制造业活动增长放缓印证了中国经济的弱势复苏。（Ｂ）

汇丰环球研究大中华区经济师郭浩庄指出，虽然大陆市场需求沉寂，欧美及本土市场需求足以支撑台湾制造业渡过这段时期。业界削减成本措施亦已见效，促使新订单与库存之差创下３个月高；就业也持稳，虽然前景仍然充满挑战，但次季总算有不错开端。(ＳＺ/Ａ)

汇丰控股(ＨＳＢＣＨＯＬＤＩＮＧＳＰＬＣ)此前发布的４月份汇丰中国制造业ＰＭＩ预览指数降至５０．５，３月份终值为５１．６。

继早前的汇丰中国ＰＭＩ初值反映内地经济复苏乏力后，中国昨(１)日公布的官方制造业ＰＭＩ亦回落至５０．６，差过市场预期，其中新订单、库存等多项指数均下降，出口订单更降至５０的荣枯线下方，显示制造业需求仍面临压力。专家认为，中国经济复苏乏力，短期经济下行风险加大，亦为今日复市的港股及Ａ股带来压力，其中港股“５连升”或断缆。

汇丰/ＭＡＲＫＩＴ联合公布的报告指出，中国４月制造业ＰＭＩ初值自３月的５１．６终值降至５０．５。其中，新出口订单从上月的５０．５降至４８．６的六个月低位，说明出口形势依然严峻。

制造业ＰＭＩ走势是大陆经济先行指标，这次汇丰公布４月ＰＭＩ指数初值５０．５，出乎业界预料之外，让外界对大陆未来经济景气的复苏脚步充满着疑虑。这项结果也反映在２３日Ａ股的重挫上。

与官方ＰＭＩ回落趋势一致，稍早公布的４月汇丰制造业ＰＭＩ初值自３月终值５１．６降至５０．５，新出口订单则降至４８．６的六个月低位，这也表明经济复苏乏力。据悉，４月汇丰ＰＭＩ终值将于５月２日公布。

美国近几周一系列的经济数据疲弱，削弱市场对美国联邦准备理事会(ＦＥＤ)即将缩减宽松政策规模的预期，打击美国公债收益率下滑，使美元承压，另外周三中国公布４月官方制造业采购经理人指数(ＰＭＩ)意外降至５０．６，其中新订单、库存等多项指数均下降，出口订单更降至荣枯线下方，显示制造业需求仍面临压力，与稍早公布的汇丰ＰＭＩ一致证实中国经济复苏乏力，经济增速下行风险加大，引发市场的避险意愿，但日本公布数据显示，３月受薪者整体现金所得较去年同期下滑０．６％，加班工资较去年同期下降３．７％，跌幅为２００９年１１月以来最大，暗示企业仍对薪资上涨持谨慎态度，政府为重振经济而祭出大胆的措施尚未在薪资方面见到成效，令日圆受阻，美元兑日圆反弹至９７．６７高点。随着民间就业服务机构ＡＤＰＥＭＰＬＯＹＥＲＳＥＲＶＩＣＥＳ发布美国４月民间就业人数仅增加１１．９万人远低于预期，美国３月建筑支出亦下降１．７％，另外金融信息提供商ＭＡＲＫＩＴ的调查显示，美国４月制造业ＰＭＩ降至５２．１，增长步伐创六个月来最低，而且美国供应管理协会(ＩＳＭ)４月制造业指数降至５０．７，为去年１２月以来最低，经济数据疲弱使美元备受压力，并随着ＦＥＤ的政策会议决议与３月一致，坚持继续执行每月购买８５０亿美元公债&#２１１７３;计画，以压低借贷利率和刺激经济，重申维持宽松政策直到就业前景明显改善，打压美元兑日圆至９７．０３低点，预估美元兑日圆阻力于９７．５０-８０，支撑于９６．８０-９７．００。

被喻为中国经济先行指标的汇丰中国４月制造业采购经理人指数(ＰＭＩ)初值降至５０．５，虽是连续第６个月高于５０的荣枯分界线，但较３月终值的５１．６低，亦不及市场预期的５１．５。主要受新出口订单自上月的５０．５跌至４８．６的６个月低位所拖累，反映出口形势严峻，预示外需或面临挑战。分析认为，这预示着未来数月中国工业活动疲软将持续，经济延续弱复苏格局。

大陆４月制造业ＰＭＩ（采购经理人指数）不如预期，此前公布的汇丰４月制造业ＰＭＩ初值也意外下滑。路透报导，官方和汇丰数据联袂走跌，反映大陆经济成长乏力，并使市场担忧宏观经济遭遇更强“逆风”。

４月１日公布的制造业采购经理人指数显示，韩国、中国台湾、印度尼西亚和越南的制造业活动都在迅速扩张。其中，韩国的制造业活动增速创一年来最高水平，汇丰韩国ＰＭＩ为５２．０，高于２月份的５０．９；中国台湾制造业活动受本地和出口订单增长刺激，也出现复苏，３月份汇丰台湾ＰＭＩ由２月份的５０．２升至５１．２；在印尼，该国制造业活动受新订单急增提振而扩张，尽管新出口订单仅小幅增加，但汇丰印尼制造业ＰＭＩ指数仍由２月份的５０．５升至５１．３。汇丰经济学家表示，强劲的国内需求对印尼制造业构成支撑，而今年晚些时候出口应当会成为第二大需求增长点；此外，在越南，该国的制造业增速因中国、日本和泰国客户对越南出口产品的需求增加而上升。汇丰越南制造业的ＰＭＩ指数从２月份的４８．３上升到５０．８。记者周武英综合报道

另外，中国近期公布数据显示，经济增长不振现象可能持续更久。中国作为澳洲最大贸易伙伴，将影响澳洲经济增长，特别是澳洲出口业的发展。澳元作为主要商品货币，其前景将受更大打压。周三公布的中国四月制造业采购经理人指数由上月的５０．９降至５０．６，差于市场预估值５１，新订单、库存等多项指数均跌，出品订单指数跌至４８．６。显示制造业需求仍疲软，与汇丰中国四月制造业ＰＭＩ一道证实中国经济复苏乏力。第一季ＧＤＰ增长为７．７％，差于市场预期；第二季经济增长也面临挑战。最近公布的澳洲第一季ＣＰＩ数据差于市场预期。

洲金融市场综述：亚洲股市周四大多走低，因市场在消化令人失望的美国经济数据和疲弱的中国采购经理人(ＰＭＩ)数据。日经指数下跌１％，澳大利亚Ｓ&Ｐ/ＡＳＸ指数下挫０．７％，香港恒生指数跌０．４％，韩国综合指数跌０．４％，台湾证交所加权指数涨０．５％，印度ＳＥＮＳＥＸ指数涨０．８％，上证综合指数跌０．３％，新加坡海峡时报指数涨０．８％，新西兰ＮＺＸ-５０指数跌０．６％。外汇市场方面，美元兑日圆延续跌势。此前美国联邦公开市场委员会承诺将在可预见的未来维持宽松货币政策不变。美元/日圆报９７．１９日圆，纽约汇市周三尾盘报９７．３８日圆。欧元/日圆报１２７．９９日圆，纽约汇市周三尾盘报１２８．４０日圆。欧元/美元报１．３１６８美元，纽约汇市周三尾盘报１．３１８２美元。汇丰中国４月份制造业ＰＭＩ终值降至５０．４，３月份终值为５１．６。周三公布的４月份中国官方ＰＭＩ为５０．６，也较３月份下降。汇丰韩国４月份ＰＭＩ经季节性因素调整后为５２．６，３月份为５２．０。４月份台湾官方制造业ＰＭＩ从３月份的６２．４降至５６．８；汇丰台湾４月份ＰＭＩ降至５０．７，３月份为５１．２。现货黄金报每盎司１４５３．２０美元，较纽约市场收盘价跌４．９０美元。纽约商交所六月原油期货跌７美分，至每桶９０．９６美元。

联储决议已经落幕，市场焦点转向欧央行利率决议。鉴于欧元区就业状况持续恶化，经济衰退超过预期，投资者几乎一致认为欧央行将在５月决议上降息２５基点。然而降息预期并没有打压欧元下跌，在政治风险持续降温的过程中，投资者似乎不愿意押注欧元下行。所以笔者认为，如果欧央行没有推出除降息以外的超预期的宽松政策，欧元可能在短暂下行后继续上涨。经济数据方面，可继续关注中国４月汇丰制造业ＰＭＩ，４月官方ＰＭＩ意外降至５０．６，甚至低于市场预期，糟糕的数据将确认中国制造业的扩张速度在二季度初出现下滑，无疑加大了澳元的下行风险；此外欧元区国家４月制造业ＰＭＩ终值以及英国建筑业ＰＭＩ也值得关注，不过关键风险事件前数据影响料有限。 (陈东阳ＳＤＹＣＨＥＮ@ＦＸＣＭＡＳＩＡ．ＣＯＭ)

基本面，近期市场做空的因素有：１、４月汇丰制造业ＰＭＩ预览值降至５０．５，创两个月来最低，表明经济处于弱复苏；４月初地产销量下滑，投资者对经济增长前景忧虑再起；２、继此前银监会８号文对银行理财产品清理整顿之后，监管层对债市的整治可能会引发资金流出债市，银行间市场流动性收紧，引发市场的忧虑；３、房地产监管趋严预期再起，广州对商品房价格进行指导，表明房地产调控仍在进行中。

国家统计局昨天公布四月份制造业采购经理指数，较三月下跌０．３％，降至５０．６水平，扩张之力再度转弱，反映中国当前弱势复苏展露进一步走软端倪。制造业生产活动无起色，经济风险陡增，并且突显中国结构性改革的迫切性。

【综合路透／中新社一日电】中国官方四月制造业ＰＭＩ指数意外回落，新订单、库存等多项指数均下降，出口订单降至荣枯线下方，显示制造业需求仍面临压力，与稍早公布的汇丰ＰＭＩ初值一道证实中国经济复苏乏力。中国物流信息中心专家分析认为，这表明中国经济运行出现较为明显的变化，结构调整正在逐步加快。

新华网报导，中国物流与采购联合会、大陆国家统计局服务业调查中心１日发布数据显示，４月大陆制造业ＰＭＩ为５０．６，连续７个月高于５０；不过，４月数据逊于市场预期并较３月下滑，与汇丰先前公布的初值５０．５，都凸显大陆经济“忽冷忽热”并呈“弱复苏”情况。

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;汇丰４月中国制造业ＰＭＩ初值降至５０．５，虽然连续第六个月处在荣枯线５０上方，但大幅低于３月５１．６的水平，并创两个月来最低。旺季制造业指数依然低于预期表明经济复苏动能趋弱，随后将公布的官方数据可能不乐观，受此影响，今日股指大幅下跌，金融地产股领跌。沪指跌破年线和２２００点，日Ｋ线收出光头光脚长阴线并完全吞噬上周五的阳线，短期看重回空头格局。

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