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美的集团整体上市出方案:Ａ股迎最大家电公司 @ 2013-04-02T09: 返回 新闻热点
关键词：美的
概念：换股合并美的电器 , 并美的电器美的集团整体上市
方案显示，这次美的集团整体上市对公司４７名主要高层管理人员实施奖励，激励标的为美的集团３％的股份，来源于美的集团控股股东美的控股转让，无行权条件，锁定期为三年。美的集团还承诺，未来公司将根据经营情况，适时推出更大范围的股权激励。
申银万国首席家电分析师周海晨分析，美的集团此次换股吸收合并美的电器，电器换股价１５．９６元，较交易均价溢价近７０％，充分考虑了流通股东利益，覆盖了流通股东的持仓成本和机会成本，相当于２０１３年市盈率１３．１６倍。美的集团发行价为４４．５６元，对应发行市盈率为１０倍，相对美的电器市盈率１３．１６倍折价２３．４％。对比同行可比上市公司估值水平，截至２０１３年２月２８日，大家电、小家电、电机及物流板块可比Ａ股公司２０１３年平均估值水平分别为１１．４１倍、１４．９６倍、１８．１１倍及１６．７３倍，以市场平均水平综合市盈率为１３．９７倍，对非上市资产，公司给予了３６％的估值折价，美的集团业务资产优秀，无论是收入还是利润都可稳定持续增长，盈利能力也可进一步提升，此次定价无论是发行价还是估值都给二级市场留有空间。
根据方案，美的集团的发行价格为４４．５６元/股。美的电器换股价格为１５．９６元/股，以决议公告日交易均价９．４６元/股为基准，溢价６８．７１％。换股比例为０．３５８２:１，即每１股美的电器股份可换取０．３５８２股美的集团发行股份。接近７０％的溢价率，高于同行业公司在美的电器停牌期间的涨幅及其他换股吸并案例的平均溢价水平。
从表面上看，集团整体上市给公司的发展带来了新的发展机遇。但在业内人士刘步尘看来，美的创始人何享健的退休，应该才是美的集团整体上市的深层原因。刘步尘说，这些业务都纳入上市公司后，作为大股东的何享健能够更方便地了解公司的经营状况，能够让制度更有效地去监督职业经理人。
重组方案显示，此次美的集团Ａ股发行价为４４．５６元/股，美的集团换股价以公司第七届董事会第二十五次会议决议公告前二十个交易日的均价９．４６元/股为基准，并给予美的电器参与换股股东６８．７１％的溢价，确定换股价格为１５．９６元/股。此次重组后，美的集团的大家电、小家电、机电以及物流等资产将实现上市，市场原先有猜测的美的地产业务不在此次重组范围之内，据悉美的其地产业务将归属于美的控股。本次吸并换股完成后。美的电器法人资格将注销，美的集团作为存续公司。
公告的相关资料显示，２０１２年美的集团实现营业总收入１０２７亿，营业利润７０亿，净利润６１．４亿，净资产收益率２４％。美的集团拟以每股４４．５９元发行股份，美的电器流通股东将以１５．９６元每股价格换取美的集团发行的股份，以决议公告日交易均价９．４６元/股为基准，溢价率近７０％，远超同行业公司在美的电器停牌期间的涨幅及其他换股吸并案例的平均溢价水平。换股完成后美的集团将加大分红力度，三年内每年现金分红不少于当年可分配利润的１/３。与此同时美的电器２０１２年度利润分配拟每１０股派现６元，共计派现２０亿元。
溢价近七成吸并美的电器 美的集团整体上市
在停牌半年多之后，美的集团整体上市计划终于出炉。美的电器昨日发布公告，美的集团以换股方式吸收合并美的电器，美的集团的发行价格为每股４４．５６元。公告还显示，公司股票今日复牌，名称及代码暂不改变。
方案显示，美的电器换股价格为１５．９６元/股，以决议公告日交易均价９．４６元/股为基准，溢价６８．７１％。李飞德指出，美的电器换股价格考虑了同行可比上市公司自停牌以来的涨幅、中小股东历史成本和近期Ａ股整体走势以及类似换股吸收合并案例给予的换股溢价情况等因素。
美的集团整体上市 打造Ａ股新蓝筹公司

 
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