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《大行报告》高盛：永亨(００３０２．ＨＫ)内地业务表现逊预期维持“中性”评级 @ 2013-03-08T12: 返回 新闻热点
关键词：永亨
概念：内地息差 , 永亨银行去年贷款
对于去年纯利倒退，他指主要是受雷曼迷债回拨、一项贷款收回及因资金转至高回报项目令贷款总额减少等因素影响，惟去年下半年的净息差，已由上半年的１．０６％回升至１．１３％，预计今年净息差将有５点子上升空间，而去年核心资本比率则按年微跌１点子至１０．５７％
由于去年存款利率上升，去年净息差按年收窄５点子至１．６２％，冯钰斌预计今年净息差有望上升，主要受惠于本港银行资金充裕，资金成本下降，另外该行或将于年内提早偿还逾２亿美元、息率达９厘之后偿债券，并以利率低至３厘之债务取代，从而减低资金成本，料能把净息差提升５至１０点子。
永亨(００３０２．ＨＫ)：不良贷款增加非常态 料今年净息差将扩阔
《经济通通讯社７日专讯》永亨银行（００３０２）董事长兼行政总裁冯钰斌于全年业绩记者会表示，去年该行整体净息差略为收窄至１．６２％，但该行今年将有一批总值２．２亿美元的次级债到期，可望于稍后时间续期再融资，该批次级债成本将由９％的水平，大减至３％左右，有助本港业务净息差扩阔５至１０点子。
内地拨备大增，永亨银行（０３０２）去年盈利跌１６％，符预期–受内地贷款减值拨备大增影响，永亨银行的内地业务税前溢利大减７６％，加上重估物业收益减少，令该行去年纯利倒退１６％至１８．０亿元，每股盈利６．００元。若撇除出售物业收益项目，永亨去年核心纯利只跌５．６％。永亨资本充裕，全年股息增加１５．６％，末期息每股１．６２元，派息比率上调至３５％。该行去年的香港业务录得轻微回拨，但内地减值拨备则由去年的２，０６４万元，急增１１倍至２．５２亿元。有关问题贷款主要在浙江省，管理层指拨备大增乃是个别情况，并未形成趋势，该行拨备覆盖率亦超过１００％，拨备已足够。去年度，永亨整体净息差收窄５点子至１．６２厘。展望今年，内地息差仍有收窄压力，但香港资金充裕，资金成本可能下降，息差则有望轻微扩阔。根据彭博综合预测，永亨２０１３年每股盈利将倒退２％，预测市盈率１３．５倍，息率２．５厘，估值并不吸引。不过，若从企业并购角度看，其预测市帐率１．２３倍，则属吸引。
东亚(０００２３)中午收市后公布去年赚６０．５６亿元，增长３９％胜市场预期。股价午后一度抽升２．６％，最新升１．７８％报３１．４５元。其他本地银行股方面，恒生(０００１１)跌１％报１２３元，永亨(００３０２)无升跌报８６．３元。里昂报告表示，恒生仍是估值最贵之本地银行股，维持“沽售”评级，永亨则予以“买入”评级，认为未来息差有望扩阔。

 
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