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欧央行会议反思：口头干预 @ 2013-02-08T12:

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关键词：欧元央行

概念：欧洲央行德拉吉

亚洲汇市周五(８日)，受到欧洲央行总裁德拉吉谈话影响，欧元贬至近２周低点。

欧央行昨日议息后维持利率不变，总裁德拉吉（ＭＡＲＩＯＤＲＡＧＨＩ）于会后记者会上，对经济论调偏淡，亦未有对欧元的强势表达忧虑，但就提及会留意欧元升值对通胀前景的影响，欧元昨晚曾经跌穿１．３５的水平。

（中央社台北５日电）在欧洲央行总裁德拉吉（ＭＡＲＩＯＤＲＡＧＨＩ）挹注银行１兆欧元（１．３６兆美元）资金，调降利率，并承诺收购政府公债后，这个货币联盟的欧元升值压力和德拉吉上任时相比有增无减。

（中央社台北７日电）欧洲央行总裁德拉吉（ＭＡＲＩＯＤＲＡＧＨＩ）发现要挽回市场对欧元的信心，得付出代价。

&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;欧洲央行７日召开例行货币政策会议，决定维持欧元区主导利率不变。德拉吉在会后的发布会上说，欧元汇率上升表明人们对欧元重新恢复了信心，但他同时指出，欧洲央行将密切关注欧元上升势头，以判断如果出现欧元汇率一直上升的情况，欧洲央行对欧元区价格稳定的风险评估是否会受到影响。

欧元/美元周四大幅下挫，现已回落至前期日图阻力１．３４００下方。德拉吉在欧央行维持利率不变后的讲话温和谨慎，并且几乎没有新意，因此不太可能是欧元下跌的主要原因。德拉吉认为经济增长仍面临下行风险，通胀可能会在未来几个月降至２％以下；对于欧元汇率问题，德拉吉称欧元上涨是信心回归的信号，其有效汇率仍处于长期平均水平，基本上重复了上次会议的语调。对于欧元来说，尽管最糟糕的时期已经过去，但好的时期还远没有到来，近的有西班牙、意大利政局的不确定性，远的有仍然陷入衰退的经济。只有当这些障碍被一一扫除后，欧元才有希望强劲上扬。因此，目前的下跌是对近期上扬的一种自然而然的修正，汇价在这些风险因素被消除之前可能会再度陷入一段方向不明的时期。

欧洲股市屡屡出现利空不跌走势，难道“德拉吉卖权(ＤＲＡＧＨＩＰＵＴ)”真的那么管用吗？欧洲央行(ＥＣＢ)总裁德拉吉(ＭＡＲＩＯＤＲＡＧＨＩ；见附图)在２０１２年７月喊出“不计代价拯救欧元”。ＥＣＢ随后在去年９月６日公布的“直接货币交易(ＯＭＴ)”买债计画。

(一)欧央行无疑仍维持指标利率于７．５％不变，唯德拉吉会后向记者所论的欧元问题时，无疑表示‘欧元对美元等主要货币价格之上升，很主要反映出投资者对欧元区经济与局势的信心’，看似接纳相对较强的欧元汇价现实，但其话锋一转，便直指欧央行‘还得继续留意欧元汇价的走势，和这对欧元区经济所产生的影响，特别是稳定性’。市场人士的解读，普遍为德拉吉显然担心欧元持续之升，也就不利欧洲经济于２０１３年的复苏，故欧央行也许会在未来两三个月对欧价重新作出评估，甚至有揣测会让欧元跌２％。

欧元兑美元今天升值０．３％，来到１．３５６８美元。欧元兑美元本月曾升抵１４个月高点，兑日圆更飙上３年高点。自去年７月２６日欧洲央行总裁德拉吉（ＭＡＲＩＯＤＲＡＧＨＩ）誓言竭尽所能捍卫欧洲货币同盟以来，欧元依贸易加权计算已强升１１％。

德拉吉还表示，目前欧元的汇率基本吻合其长期均值，但是欧央行官员将密切关注欧元，而欧元“持续升值”可能改变欧央行对物价稳定风险的判断。受此言论打压，欧元汇率大幅下挫。

“感谢德拉吉的‘强心剂’，欧元区最近已经平静了一段时间。”荷兰保险集团驻布鲁塞尔高级经济学家表示，金融市场正在欢呼，私人资本正在回流欧元区外围成员国，并且结构改革可能会带来更多成果，德拉吉所表述的“正面传导”正在不断得到印证。数据显示，自从德拉吉在去年７月宣称将不惜一切保卫欧元并“重拳”出击之后，欧元区外围成员国债券收益率已经大幅下滑。西班牙１０年期国债收益率已经从７．４％下滑至４．９％，意大利１０年期国债收益率也从６．４％下滑至４．１％；与此同时，欧洲ＳＴＯＸＸ５０股指涨幅也高达１２％。另有数据显示，由于欧洲央行鼓励投资者重返受欧债危机冲击的国家，去年年底以来，有近１０００亿欧元私人资金回流到欧元区外围国家，显示投资者对欧元区经济的信心增强。其中，净流入资金规模相当于西班牙、意大利、葡萄牙、爱尔兰和希腊经济总量的９％。资金回流使政策制定者相信欧元区危机已经结束。

昨日法国总统奥朗德昨日发表了一份明确的警告。他表示，强势的欧元汇率可能伤害欧洲经济，要求国际社会马上行动阻止(个别国家)的汇率干预行为。奥朗德这段讲话，意思很明了就是日本政府干预日元的行为，日元大幅贬值，从２０１２年１１月１３日到２０１３年２月６日，美元兑日元上涨了１８．８％，欧元近段时间，欧元兑美元上涨了８．３％，那么欧元兑日元的上涨幅度高达２７．８％，按照现在的欧元区的经济来看，欧元区复苏进程比较缓慢，难以承受这么高的汇率，拉动经济增长的三驾马车之一----出口，只有让本国货币贬值，才能更好地出口更多的商品。因此欧元区汇率过高，在明天欧元央行议息会议之际，明天晚上欧洲央行德拉吉讲话，是打压欧元良好时机，具体就看他们怎么说，怎么做啦。如果欧元下跌，那么反向会推高美元，根据美元与黄金大多数反向关系来看，黄金下跌的可能概率大些。

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