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ＧＭＩ：德拉吉看淡欧元区未来两年发展前景 @ 2012-12-07T16:

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关键词：央行利率

概念：欧洲央行维持利率不变 , ２０１３年欧元区经济预期

欧央行今年最后一次会议的结果将于１２月６日周四１２４５ＧＭＴ/ ０７４５ＥＴ揭晓。市场料利率不变，且无新的政策宣布。欧央行行长德拉基将于１３３０ＧＭＴ/ ０８３０ＥＴ利率&#２０９１５;定后出席本月新闻发布会。

欧央行周四维持利率在０．７５％不变，与预期一致。欧央行行长德拉吉在随后的讲话中称，欧央行预期欧元区经济将在明年萎缩０．３％，此前预期为增长０．５％；欧央行并将明年的通胀预测自三个月前的１．９％下调至１．６％左右，预期２０１４年上升１．４％左右。经济继续陷入衰退加上通胀疲弱令市场预期欧央行在明年可能减息，这导致欧元严重受压，其它非美也受到拖累。此前公布的欧元区第三季度ＧＤＰ修正值确认了该地区经济继续陷入衰退。英央行周四也公布了利率决议，维持利率以及资产购买规模。由于央行未发表声明，英镑反应平淡。

另一可能改变周四欧央行利率决议的催化剂是温和派的反对，虽然减息的可能性很低。分析师表示，德拉吉和其它委员将维持利率在０．７５％不变，这个利率水平均高于美联储（０．２５％）和英央行（０．５０％）。但如果欧央行仍认为经济很疲弱，那么可能引发减息预期。当然，利率小幅调整在今时今日意义深远。昨日公布的美国ＩＳＭ制造业指数意外跌破枯荣线５０，表明美国宏观经济或许没有表面上看到的那么强劲。

欧洲央行行长德拉吉表示，明年经济继续疲弱，相信要明年较后期才见好转，估计因为全球需求增强，加上宽松货币政策，提振金融市场的信心。他又说，欧洲央行透过再融资操作，向欧元区银行提供流动性的安排，至少持续至明年七月。欧洲央行今日议息，一如市场预期，维持标准利率０．７５厘不变。下调今年及未来两年经济增长预测，今年收缩０．６％至０．４％，明年收缩０．９％至增长０．３％，一四年增长０．２％至２．２％。

自从欧洲央行总裁德拉吉（ＭＡＲＩＯＤＲＡＧＨＩ）承诺不计一切拯救欧元并宣布无限额债券购买计画后，义大利与西班牙的债券殖利率均大跌。这有助于缓和这两个国家的债务压力，即使欧元区陷入衰退，市场对于欧债危机能够受控制表达了乐观看法。

在昨日的欧英央行利率决议上，两大央行都如期维持利率不变，在欧央行的新闻发布会上，德拉吉表示经济仍面临下行风险，已经准备好实施ＯＭＴ计划，通胀风险仍然受控，西班牙是否提出援助将完全取决于该国政府，而非欧央行。整体上内容没什么新意。

尽管欧元区仍有持续衰退的疑虑，但欧洲央行(ＥＣＢ)、英国央行周四(８日)仍决议维持既有的基准利率不变。法人表示，欧洲央行过去提供几近无限制流动性的承诺，虽可防止欧元区瓦解，庞大的资金流入亦可望推升欧元短线走升，但在经济体质未见改善前，欧元仍备受压力。

周四，欧洲央行与英国央行均如市场预期未改变货币政策。欧央行宣布将基准利率维持在０．７５％，英国央行将利率维持在０．５％。

今日欧洲时段，英国及欧元区两大央行将会先后公布最新的利率决议，市场希望借本次利率决议能够把握英国及欧洲央行金融政策的进一步走向，因此成为众多投资者关注的焦点。在过去的几个月里，多数分析师认为英国央行会在１１月议息会议上宣布新一轮宽松政策，但英国上月公布的第３季度ＧＤＰ的增速强于预期，以０．１％的季度增长告别衰退，大大安抚了市场情绪，也使得英国央行推出进一步宽松措施的预期有所消退。不过也有分析师认为这更多是由于伦敦奥运会带来的短期效果，第３季度的增长很可能只是昙花一现，本月低迷的ＰＭＩ数据便是极好的证据。因此市场预期英国央行今日将维持０．５０％的低利率水准，同时维持量化宽松(ＱＥ)规模在３,７５０亿英镑不变，但有可能在明年年初再次扩大资产购买规模。对于稍晚时间欧元区公布的利率决议，由于欧洲央行对于货币政策的调整相对较为谨慎，尽管昨日欧洲央行(ＥＣＢ)行长德拉基(ＭＡＲＩＯＤＲＡＧＨＩ)预计欧元区经济“短期内”仍将疲弱，但在本次利率决议上不太可能会推出进一步的宽松措施，仍将维持利率于０．７５％的水平不变。投资者应重点关注欧洲央行利率决议后的政策声明，如果在声明中强调欧洲经济可能面临的下行风险，同时对欧债危机的扩大继续表达出担忧的话，将会推升欧洲央行在不远的将来扩大资产购买规模甚至降息的预期，从而给欧元带来下行压力。

欧洲央行(ＥＣＢ)行长德拉基(ＭＡＲＩＯＤＲＡＧＨＩ)周四表示，欧元区经济前景依然面临诸多下行风险，央行决策者一度考虑进一步降息以提振经济，他指出全球需求走强、欧洲央行的宽松政策将支撑经济增长，尽管总体的货币扩张步伐仍然受限。同时，英国央行(ＢＯＥ)周四宣布，维持官方银行利率在０．５０％不变，同时维持量化宽松(ＱＥ)规模在３７５０亿英镑不变，符合市场普遍预期。另外，全球最大的黄金上市交易基金(ＥＴＦ)--ＳＰＤＲＧＯＬＤＴＲＵＳＴ截至１２月５日的黄金持仓量增加０．３吨，至１,３５１．５４吨。以上这些信息的公布令盘中行情企稳反弹。另外一方，希腊国家统计局(ＥＬＳＴＡＴ)周四公布的数据显示，希腊９月失业率再创纪录新高。数据显示，希腊９月失业率升至２６％，前值修正为２５．３％。以及欧盟统计局(ＥＵＲＯＳＴＡＴ)周四公布的数据显示欧元区季调后第三季度国内生产总值(ＧＤＰ)修正值季率萎缩０．１％，符合市场预期。这些则成为尾盘时段行情的拖累。更多关注仟家信黄金，对于后市的看法。德意志银行(ＤＥＵＴＳＣＨＥＢＡＮＫ)金属研究主管ＤＡＮＩＥＬＢＲＥＢＮＥＲ周四表示，黄金价格近期将窄幅波动，因欧债危机持续令欧洲经济受到威胁，尽管２０１３年黄金价格或将在央行潜在的量化宽松措施下上行。

国际贷款三方（欧盟、欧央行以及国际货币基金组织）终于同意向希腊发放下一批救援资金，同时市场日渐期待美国国会将达成协议避开财政悬崖，上周全球股市继续上涨步伐。美国和欧元区两地均有些经济数据表现鼓舞人心，同样支援投资者的风险偏好。在１１月初屡次未能达成协议后，欧央行、国际货币基金组织和欧盟终于达成协议，将希腊的减债目标设定在２０２０年国债占ＧＤＰ比例降低到１２４％，接着在２０２２年降低到１１０％以下，为希腊得到下一批总值４３７亿欧元的救援资金铺平道路。

昨天英伦银行(ＢＯＥ)及欧洲央行(ＥＣＢ)皆决定维持指标利率不变，前者并未扩大已经结束的３７５０亿英镑资产购买计划。ＥＣＢ方面，央行行长德拉吉在议息后的新闻发布会中表示，央行预期明年欧元区通胀率将会降至２％以下，但仍会接近２％目标；明年通胀率料介乎１．１％至２．１％，２０１４年则介乎０．６％至２．２％。经济方面，德拉吉表示，在欧元区连续两季收缩后，数据显示第四季区内经济活动将会进一步下滑，并将延续至明年，但预料在宽松货币政策及金融市场信心明显改善下，明年较后时间将会逐渐复苏。ＥＣＢ预期，今年全年欧元区ＧＤＰ收缩幅度介乎０．６％至０．４％，明年则介乎收缩０．９％至增长０．３％，２０１４年则料增长０．２％至２．２％。由于经济表现预测较９月时明显向下修订，加上市场以ＥＣＢ曾经讨论采取负利率政策为由(即使德拉吉表示委员会仅触及该点但未作深入讨论)，而借势抛售欧元。

欧洲央行昨日宣布维持利率不变，符合市场预期；另一方面，央行下调了今明两年的经济增长预期，指欧元区须待２０１３年的后期开始复苏，预期明年经济将萎缩０．３％，２０１４年经济将增长０．２％－２．２％。另外，欧盟统计局公布，第三季度欧元区ＧＤＰ按季萎缩０．１％，按年则萎缩０．６％，其中，企业减少投资及库存是主要原因。

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