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人保传冻资２２２亿５万人捧场 @ 2012-11-30T07: 返回 新闻热点
关键词：人保
概念：人保集团香港公开
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今年香港最大规模的 ＩＰＯ 人保集团 (１３３９-ＨＫ) 昨日开始公开招股，其集资额高达 ２７８ 亿元。市场分析人士表示，人保招股，会抽走市场部分资金，令港股成交额偏低。近期港股上望目标为 ２２７００ 点，而下跌的支持位约在 ５０ 日移动平均线附近 ２１２００ 点。
人保集团(０１３３９-ＨＫ)于今日起至周四进行招股，市传其国际配售部分已录得超额认购，而平保(２３１８)更“加码”入飞，由认购３,０００万美元增至１亿美元。平保现跌１．０１％，报５８．０８元。
集团并未提供２０１２年财政年度的盈利预估。按２０１１年财政年度数字计算，集团历史市盈率约为２１．９５倍-２５．８６倍。考虑到２０１２年上半年公司业绩取得高速成长，我们认为２０１２年业绩更能反映公司盈利能力。预计公司２０１２年可实现盈利１０３．３８亿元人民币，对应２０１２年动态市盈率约为１１倍和１３倍。我们以同样属于综合性保险集团的中国帄安（２３１８．ＨＫ）和中国太保（２６０１．ＨＫ）作比较，二者对应２０１２年动态市盈率分别为１６倍、３２倍。从集团经营数据(包括产险综合成本率、投资收益率、寿险新单增长率、新业务价值成长率)等比较，集团大部份数据优于同业，我们认为这应该归因于公司优秀的管理能力。公司估值低于同业，作为中国大陆最赚钱的财产险公司，估值水准未充分反映公司的盈利能力和发展前景。从寿险方面考量，人保寿险经过６年的发展即成长为国内规模第三的寿险公司，且在开业第四年就实现盈利，如此迅速的成长取决于公司品牌号召力和高效的管理，未来寿险业务有望贡献更多的利润。总括而言，集团在财产险领域表现稳定，盈利能力持续提升；在寿险领域，２００９年开始盈利以来，保费规模继续快速扩张；我们认为集团产险盈利增长稳定且寿险业绩成长空间巨大，加上估值较为便宜，因此我们建议投资者认购该股。

 
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