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ＲＱＦＩＩ额度酝酿大扩容有望再增千亿 @ 2012-11-08T13:

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关键词：ＲＱＦＩＩＡ股

概念：ＥＴＦ投资Ａ股市场资金 , ２０００亿元人民币ＲＱＦＩＩ额度

１１月８日(本周四)，世界瞩目的中国共产党第十八次全国代表大会将胜利召开，对于经济“晴雨表”的Ａ股市场来说，同样不能置身事外。事实上，在刚刚过去的一周，不管是政策层面还是资金层面，对Ａ股市场来说都是暖风频吹。业内普遍认为，目前市场估值处于历史底部区域，Ａ股的投资价值已经显现，最重要的是，管理层加速维稳的举措和各种利好政策，有望推动Ａ股市场积聚正能量，寒冬过后，Ａ股市场的春天或正在临近。

１、周三沪深股指缩量窄幅震荡，全天在周二的高低点范围内运行，继续僵持蓄势。沪指探低６０日线获支撑，收盘微跌０．０１％，成交４７１．６亿元，较周二萎缩１２％；深成指连续第二个交易日在６０日线下运行，收跌０．３３％，成交４３１．７亿元，较周二萎缩１７％；中小板指和创业板指均以窄幅震荡的小阴十字星报收，分别微跌０．０４％和０．１１％，盘中反弹在１０日线遇阻。消息面相对偏多，主要包括，ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ加速入场，近３个月ＱＦＩＩ汇入资金新增近３４亿美元，７月以来已有超过１７０亿元境外资金通过ＲＱＦＩＩ投资Ａ股市场；机构预计１０月ＣＰＩ同比涨幅回落，ＰＰＩ降幅或收窄；社保三季度逆势增仓，持股市值５０４．２１亿元创历史新高；全球知名调查机构尼尔森公司发布最新调查数据显示，三季度我国消费者信心指数回升等。另外，周三美国大选结果出来，奥巴马成功连任，估计将会继续实行量化宽松的货币政策，美国经济复苏的速度也将较快，对全球经济构成利好，美股可能迎来短线反弹机会，对Ａ股也有一定的间接推动。利空消息主要是，央行可能会在１１月１０日(周六)前后公布１０月份的货币供应量数据，市场预计金融机构１０月份新增人民币贷款可能继续减少，信贷需求依然不足，侧面显示经济放缓。

【编者按】维稳最强音来了，汇金董事长表示四大行股价低估，同时市场上光大银行出现巨额换手，疑似“国家队”已经出手，央行也将延续较大力度逆回购操作。同时，香港ＲＱＦＩＩ热卖断货，资金加速流入Ａ股，外汇局增批９０亿救场。以下是精选的券商最新评级２１股，供广大投资者参考!(股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。)

消息面看：１、温．家．宝：中国有信心实现更长时期更高水平发展；暗示经济复苏。２、ＲＱＦＩＩ入场提速，Ａ股迎来增量资金。３、中国将欧盟光伏补贴诉至ＷＴＯ，传光伏发电补贴政策将出；关注东方电热、保利协鑫、乐山电力等。４、国际油价连跌三周，成品油调价窗口或周五开启。５、煤化工产业政策有望近期发布；利好相关个股。６、汇金董事长：四大行股价没真实反映经营实绩；暗示银行股机会。７、美股小幅上涨，欧股收低；原油、黄金期货收盘上涨。

ＲＱＦＩＩ若扩容将进一步改善Ａ股市场资金面海外及香港资金加速净流入趋势未来难持续。继去年１２月２００亿元的ＲＱＦＩＩ启动以及今年４月份５００亿的扩容后,未来ＲＱＦＩＩ规模有望得到进一步的扩充。从消息面来看,这次ＲＱＦＩＩ的股票投资比例有望在初期２０％的投资限制上明显放宽,假设投资比例可放大至５０％则最多能为Ａ股市场提供５００-１０００亿的增量资金,约占Ａ股市场全年增量资金的８％-１５％左右,对Ａ股市场资金供给面将起到改善作用。同时鼓励内地企业赴港上市也可以在一定程度上减轻Ａ股市场本身的融资压力。不过就中短期而言,由于前期４月份获批的５００亿ＲＱＦＩＩ额度在近半年的时间内使用了１６０亿左右,因此类比来看即使ＲＱＦＩＩ在未来能够再次扩容,初期进入Ａ股市场的资金也难超２００亿,对Ａ股资金面的实际改善程度有限。从近期的资金流向情况可以明显看到海外以及香港的资金均出现了加速流入Ａ股市场的迹象。但往未来看,虽然目前经济已经出现了企稳好转的迹象但是未来呈“Ｌ”型还是“Ｕ”型复苏尚存争议,同时据中金宏观组观点无论是ＱＥ３还是人民币升值都是短期现象,其影响长期不可持续。因此我们认为从这两个原因考虑近期海外资金加速流入的迹象也或在美国大选及国内十八大结束后出现反复,未来海外及香港资金能否持续保持资金净流入趋势充满着不确定性。在当前时点上,我们判断海外资金加速净流入中国的趋势难以持续,但由于经济回稳以及Ａ股市场的价值吸引,中长期内海外及香港资金保持小幅净流入仍为大概率事件。

今日消息面总体偏暖，外围市场走高、ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ加速流入Ａ股市场、舆论吹暖风等都对市场构成正面支撑，行业区域方面的消息对相关板块概念也构成交易性机会，预计市场还将在２１００点一带来回震荡，典型的维稳俯卧撑行情，大幅往上或者向下的走势都不大可能，空间不大，明日起重大会议又将召开，投资者宜耐心些保持观望为好，当做买入了一只不涨不跌的个股来对待。

１、ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ加速入场。今年以来，证监会已批准５７家境外机构ＱＦＩＩ资格，８月以来共批准１９家，新批１９家中８家是具有养老金及政府投资背景的长期投资机构。目前，已有１９２家境外机构获得ＱＦＩＩ资格，其中资产管理公司、保险公司、养老基金等长期投资者的占比超过８０％。同时已有１５５家ＱＦＩＩ获得共计３０８．１８亿美元的投资额度，其中１４０家ＱＦＩＩ已汇入资金共计２４６．５９亿美元。截至８月初所有ＱＦＩＩ机构累计汇入资金２１３．０１亿美元。这意味着，近３个月来，ＱＦＩＩ资金加速入场，累计向Ａ股市场汇入资金３３．５８亿美元，约合２１０亿元人民币。与此同时，ＲＱＦＩＩ试点推出后，受到投资者热捧。华夏、南方东英、易方达、嘉实等基金公司香港子公司推出４只ＲＱＦＩＩ-ＥＴＦ之后，境外投资者认购踊跃。南方东英８月初推出新华富时Ａ５０ＥＴＦ，首批５０亿元及新增２０亿元人民币额度均很快用尽。

点评：提高ＲＱＦＩＩ额度和放宽赴港上市要求，既增加Ａ股资金供给又减少企业融资需求，Ａ股资金供求有望继续改善。港股投资者更为偏爱流动性好的大盘蓝筹股，目前大型Ａ+Ｈ股的港股普遍估值更高，海螺水泥、中国交建、中国平安、中国铁建Ｈ股较Ａ股溢价超过三成。从三季报看上述四只股票被ＱＦＩＩ增仓了三个，随着新额度的获批，一批蓝筹股有望获得持续买盘支持。

境外投资者看好Ａ股ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ加速入场

（９）看好Ａ股市场ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ加速入场：近３个月ＱＦＩＩ汇入资金新增近３４亿美元，同时，７月以来已有超过１７０亿元境外资金通过ＲＱＦＩＩ投资Ａ股市场。近期外部资金纷纷看好股市，只有国内很多投资者没有信心。

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