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汇率形成机制需"去美元化" @ 2012-11-07T08: 返回 新闻热点
关键词：人民币
概念：３个月升值 , 人民币汇率中间价
近来，人民币持续升值，已经连续５个交易日触及涨停上限。分析人士认为，这种情况与美国新推ＱＥ３（第三轮货币宽松政策）后市场形成美元贬值预期以及国际资本流入有关。目前，人民币升值已给中国外贸企业出口造成负面影响。专家指出，人民币汇率前一时期跌现在涨属正常现象，说明其向更具弹性的市场化方向发展。估计人民币汇率异常波动不会持久，未来将进入相对均衡稳定区域。
昨日，在人民币兑美元中间价上涨３４个基点的基础上，人民币对美元即期汇率以涨停价６．２４１７收盘，再创汇改以来的新高。自２０１２年４月１６日央行将银行间人民币对美元汇率日内波幅限制倍增至１％后，人民币汇率日波幅便逐渐扩大。去年以来，在市场做空人民币的情况下，人民币兑美元即期汇率曾多次出现跌停，而近期，随着市场转而做多人民币，人民币对美元即期汇率又多次逼近涨停，直至昨日以涨停收盘。未来波幅扩大是趋势，为减少汇率波动带来的损失，专家建议企业可多选择远期结售汇，而个人则可选择延后购汇。
人民币汇率自今年９月中旬以来持续走强，近日更是连创新高。２５日，人民币对美元即期汇率以６．２４１７涨停报收，这是人民币汇改７年来对美元即期汇率首触１％“涨停板”。２６日，人民币兑美元即期汇率开盘即封涨停，再创新高。
１０月２５日，人民币即期汇率首次出现涨停，２６日盘中再度以涨停价开盘，但在尾盘由于大量美元买盘入场，人民币最终反倒以贬值０．１２％收盘。２９日，人民币较中间价上涨５６个基点，距离涨停幅度６３个基点仅差７个基点。３０日，即期市场人民币汇率以６．２４０５收盘，较中间价６．３０２８上涨０．９８％，接近涨停。３１日，人民币汇率再度以６．２３７２的涨停价报收。
这种不适应源于人民币汇率走势对市场原有预期的颠覆。今年前７个月，人民币对美元总体处于贬值状态，７月２５日，人民币即期汇价一度逼近６．４０，创出１０个月低位。就在贬值预期异常浓烈之际，人民币却在随后的三个月上演了一出惊天逆转的戏码。７月２６日过后，人民币用两个月时间即将前７个月的跌幅收回，并从９月２８日开始步入“新高”之旅。上周五，人民币对美元即期成交价开在６．２３８０，创出１９９４年汇率并轨改革以来的又一个新高。据统计，这是９月底以来诞生的第９个新高。与此同时，６．２３８０也是当日人民币对美元的“涨停”价位。此前一天，人民币盘中首度触及交易区间扩大至１％以来的上限。
之前两天，人民币兑美元汇率都收报在“涨停”位置。１０月２５日，人民币兑美元即期汇率达６．２４１７，创下汇改以来新高，同时在盘中触及当天１％的交易区间上限。这是自人民币兑美元波幅扩大至１％以来，首次收报在“涨停”位置。１０月２６日，人民币兑美元汇价开盘就封在６．２３８０这一最新的涨停价位。而１０月２９日，人民币兑美元汇率中间价已创出自今年５月１１日以来的新高。
昨日，人民银行公布的人民币兑美元中间价为６．３０４７元，当日人民币涨到６．２４１７元兑一美元，是４月以来首次“涨停”。今年４月央行宣布，人民币兑美元汇率波动区间由原来的上下５％。扩大至１％，本次“涨停”显示人民币升值动能极强。
人民币兑美元汇率自９月份止跌回升后，１０月中旬至今呈现单边升值，最近８个交易日更是七度涨停。对此现象，多数人分析局限在金融角度，将其归因为美欧及日本央行等货币量化宽松政策的出台。
分析人士认为，这主要反映出外围对中国经济向好的信心增强，导致人民币升值预期进一步增加。申银万国表示，外围发达国家的放量宽松政策推升了人民币升值预期，尤其是美联储ＱＥ３推出之后，人民币兑美元汇率在即期市场上连创新高，推动人民币升值预期进一步增强。另外，三季度经济筑底的判断基本在市场上达成共识，经济向好的预期也推动了人民币兑美元的升势。
针对人民币近期连续升值态势，路透社 ２５ 日援引中国人民银行金融研究所所长金中夏的分析认为，人民币近日升值是贸易、资本流动等方面的综合因素导致的结果，原因较复杂。不过，人民币的连续升值并未偏离出均衡水平，不意味汇率有失稳定。
此外，中国对外净资产共计２万亿美元，其中政府部门储备资产为３．２万亿美元，非政府部门对外净负债１．２万亿美元，相当于ＧＤＰ的近２０％。私人部门的资产配置失衡带来一个长期的问题：一旦国际金融市场剧烈动荡时，人民币汇率也会随之剧烈波动。当人民币强劲升值时，用美元支付款项的中国进口企业倾向从银行借入而不是买入美元。这样，既能赚取较高的人民币存款利率，还能从人民币对美元汇率的升值中获益，但负面影响是汇率的大起大落：过去几年由于人民币升值的强烈预期，加上跨境贸易人民币结算的推广，企业和银行已积累了相当规模的美元“超卖”头寸。去年底至今年三季度，随着美元升值以及人民币升值预期的反转，越来越少的公司向银行借美元，部分美元卖空头寸已从２０１１年四季度开始平仓，这些企业对美元的需求量加大。而今全球央行大规模放水，热钱再次逆袭，人民币又回到几年前被动升值的轨道，而“对外资产集中于官方，而对外负债集中于私人部门”的结构无形中放大了汇率波动风险。
根据央行规定，在每天央行公布人民币对美元中间价之后，银行间市场上的人民币即期汇率可在中间价基础上上下浮动不超过１％。自９月２８日起，人民币对美元即期汇率已有３个交易日(９月２８日、１０月１０日、１０月１１日)于盘中或收盘创下汇改以来新高。由于前天人民币即期汇率触及涨停，多日按兵不动的中间价昨天开始大幅上调，当日央行公布的人民币对美元汇率中间价报为６．３２６４，较上一个交易日大涨１２７基点。然而人民币对美元即期汇率盘中最高触及６．２５７８，盘中仍然触及中间价１％的波动上限，再次涨停。与２００５年汇改前的人民币对美元汇率８．２７６５相比，七年来人民币累积升幅逾３２％，为１９年来新高。
人民币汇率也升势不歇，即期价继前一交易日涨停至６．２６１１元兑１美元后，今日人民币官方中间价强势跟进，银行间外汇市场美元兑人民币汇率较前一交易日升值０．００１８元，达到人民币６．２９９２元兑１美元价位，中间价一举升破了６．３元兑１美元关卡，创今年５月１１日以来新高。分析师认为，下午盘不排除续探新高。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;分析认为，人民币即期汇率持续走高主要受国际和国内环境的影响。国际方面，外围发达国家美欧日宣布新一轮量化宽松政策后人民币升值预期再度升温，尤其在美联储ＱＥ３政策作用下，人民币兑美元汇率于即期市场近期连创新高，推动人民币升值预期增强。国内方面，近期中国贸易顺差回升显着，经济企稳回升的预期有所上升，也推动了人民币汇率走高。

 
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