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《大行报告》德银：友邦(０１２９９．ＨＫ)目标价升１５％至３７．５元 重申“买入”评级 @ 2012-10-12T13: 返回 新闻热点
关键词：友邦 ＩＮＧ
概念：友邦１３５亿港元 , １３５亿元收购ＩＮＧ马来西亚业务
友邦收购这项资产的消息市场早已广泛流传，因此交易公布之后，股价未有反应，友邦昨天收市报２９．６０元，无升跌。友邦表示，收购ＩＮＧ马来西亚还有待当地监管机构批准，而收购目标主要是保险业务，并不包括资产管理业务ＩＮＧ ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴ ＭＡＬＡＹＳＩＡ。友邦指出，是项收购将即时提升盈利，预期于２０１５年可带来成本协同效益２４００万美元。
此外，友邦通过收购等形式不断壮大业务，据外电报道，友邦将收购荷兰保险公司ＩＮＧ的马来西亚及泰国业务，作价约２０亿美元（约１５６亿港元），友邦目前领先其他有意收购者。根据２０１１年年报显示，泰国及马来西亚地区分别占该公司营业额２３．６％及６．７％，相信可透过此举扩大于该区的业务。
友邦保险（１２９９）锐意巩固并拓展亚洲版图，继上月底收购斯里兰卡一家保险公司业务后，昨日再公布，以１７．３亿美元（折合约１３５亿港元）代价，收购荷兰国际集团（ＩＮＧ）马来西亚保险业务，为自２０１０年１０月上市以来最大宗并购交易。至于市传获电盈（００８）主席李泽楷积极洽购的ＩＮＧ香港及泰国保险业务，消息透露，竞购结果料最快于数日内公布。
友邦以１３５亿元收购ＩＮＧ马来西亚业务，基于上市同业公司及过往交易价格，瑞信估计，收购有助友邦加强马来西亚发展，计算收购价格范围，收购相关业务，可为友邦之每股盈利带来５％增长，但每股有形资产净值将被摊薄。瑞信维持其“跑赢大市”评级，目标价３２元不变。
脱离美国母公司拥抱新生的友邦集团，近期致力拓展亚洲保险版图，上个月大举收购斯里兰卡第二大人寿保险公司英杰华（ＡＶＩＶＡ）后，今日再以高价并购ＩＮＧ大马业务，收购涵盖ＩＮＧ的人寿保险、员工福利业务、ＩＮＧ ＰＵＢＬＩＣＴＡＫＡＦＵＬ ＥＨＳＡＮ的６０％股权。
友邦保险所付价码是ＩＮＧ大马保险业务２０１１年止内含价值（ＥＭＢＥＤＤＥＤ ＶＡＬＵＥ）的１．８０倍，而本益比则为１４．３倍。对于收购价格是否合理，友邦保险集团区域首席执行员黄经辉不愿置评。他仅表示：“收购ＩＮＧ大马保险业务是千载难逢的机会，因为这是很好的业务。ＩＮＧ集团会脱售大马业务只是因为他们需要资金。”
友邦保险今天除发布第三季业绩创纪录的公告外，亦公布同意收购ＩＮＧ马来西亚寿险业务。有关收购须视乎监管机构批准。是项收购与友邦保险的规则优势及其首要规则非常配合，并将会令友邦保险在马来西亚这增长迅速并极具盈利能力的保险市场成为顶尖的人寿保险公司（详情请见另一公告）。
友邦保险(０１２９９)首席执行官杜嘉祺表示，收购ＩＮＧ马来西亚保险业务的资金，即使全数以内部现金支付，亦不会影响日后的派息比率。
至于该消息人士９月初曾表示，友邦在对ＩＮＧ在马来西亚和泰国业务的收购中领跑。不过，消息人士称，ＩＮＧ现在把泰国业务与规模较大的日本和香港业务，出售给另一个买家。
有外资银行保险业分析师指出，ＩＮＧ在马来西亚保险的市占率名列前茅，友邦若成功购得有关业务，从拓展亚洲区业务覆盖角度而言，实属正面。但ＩＮＧ马来西亚业务的新业务价值占有效业务价值的比例，较友邦的有关比率为低，意味对友邦业务增长动力的提振作用不大。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;ＩＮＧ拆件出售亚洲业务的计划近日终现曙光。其中，香港业务方面，有消息表示，由于李泽楷愿意将日本业务捆绑香港业务一并收购，因此ＩＮＧ更倾向于将日本及香港业务出售予李泽楷，消息称，ＩＮＧ与李泽楷的谈判进入了最后阶段，可望数周内完成交易，香港业务的作价或逾７８亿元。
保险巨头荷兰ＩＮＧ集团的出售亚洲业务计划，终于有望短期有定夺。《华尔街日报》引述消息指，ＩＮＧ就出售香港业务，与电盈主席李泽楷，进入最后阶段的商讨。消息话，ＩＮＧ香港业务作价，可能超过１０亿美元，折合即是超过７８亿港元。不过，报道指，以防交易告吹，ＩＮＧ继续有同友邦保险，就出售香港业务进行商讨，反映交易仍然存在变数。
《彭博社》引述两名消息人士披露，ＩＮＧ正进行最终的条款谈判，以约１４亿欧元脱售大马和泰国的业务予友邦保险。同时，ＩＮＧ将以约１８亿欧元，脱售其韩国业务予韩国国民银行（ＫＢ ＦＩＮＡＮＣＩＡＬ ＧＲＯＵＰ ＩＮＣ．）。
友邦(０１２９９．ＨＫ)落实以１７．３亿美元收购ＩＮＧ大马业务。股价逆升０．３％，报２９．７元。
而以１３．３６亿欧元收购ＩＮＧ马来西亚业务的友邦(１２９９-ＨＫ)，公司表示收购不影响派息、不配股，亦获大行唱好，则无升跌。友邦保险首席执行官兼总裁杜嘉祺表示，收购ＩＮＧ马来西亚，希望于未来３至４个月完成，交易资金以内部资源或由借贷支付，目前尚未决定，未来数月将视乎自身资金情况，及市场借贷成本而决定。他强调，是次收购不会影响公司派息政策。瑞信估计，收购有助友邦加强马来西亚发展，计算收购价格范围，收购相关业务，可为友邦之每股盈利带来５％增长，但每股有形资产净值将被摊薄。瑞信维持其“跑赢大市”评级，目标价３２元不变。

 
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