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市场回音—ＥＳＭ通过合法性裁决，风险货币再 @ 2012-09-13T11: 返回 新闻热点
关键词：ＥＳＭ 法院
概念：德国宪法法院１１日 , 条件批准欧洲５０００亿欧元
德国宪法法院原定于本周三(９月１２日)对ＥＳＭ合法性进行裁决，不过，据英国《每日电讯》报道称，德国保守党议员格威勒上周日向德国宪法法院递交了反对批准ＥＳＭ合法性的申诉，理由是欧洲央行上周推出的名为“完全的货币交易”(ＯＭＴ)的新购债计画可以无上限地购买主权债券，这已改变购债计划原有面貌。考虑到格威勒的请求，法院发言人表示，德国宪法法院正在考虑是否推迟对ＥＳＭ是否违宪的判决。
德国宪法法院周三有条件批准了ＥＳＭ协定，条件之一是德国在ＥＳＭ下的债务负担不得超过规定的１９００亿欧元，超出该限额必须得到德国议会的批准；另一条件是ＥＳＭ协议中有关决议保密的条款不得妨碍德国议会对ＥＳＭ活动的咨询。德国是欧元区１７国中最后一个批准ＥＳＭ协定的国家，因为德国的延迟，该基金的运作已经被推迟了数月。此次附加的条件并不是什么难事，如期获得通过有助于欧债防火墻的进一步加固。汇市在德国宪法法院裁决前大幅震荡，但在裁决后欧元以及其它货币均创出近期新高。
９月１２日，德国联邦宪法法院(因该法院是根据宪法/基本法建立的最高宪法法院，故以下简称“德国高院”)将就欧洲永久性救助基金欧洲金融稳定机制(ＥＳＭ)和欧洲财政公约宣布初裁结果，决定是否对ＥＳＭ和公约实行禁令，在终裁以前禁止德国政府参与ＥＳＭ。 由于德国的参与是ＥＳＭ生效的必要条件，这次判决对欧洲机构能否为意大利和西班牙提供有力的支持至关重要。 评级机构穆迪将于９月底之前发布对西班牙评级的复评结果。目前穆迪对该国的主权评级仅比垃圾级别高出一个级距。穆迪与标准普尔上月都曾表示，若西班牙申请救助，将有利于该国评级，这无疑表明，若西班牙没有提出申请，他们就可能调降该国评级． 担心主权评级降至垃圾级别会招致国内大企业评级下调的西班牙商界领袖们，也在敦促政府提出救助申请．
◆据每日电讯报导，德国法院表示正在考虑是否推迟对于ＥＳＭ是否违宪的判决。德国宪法法院原定于本周三对ＥＳＭ是否违反德国宪法作出判决，但如今却可能在最后时刻因议员ＰＥＴＥＲ ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ抗议而将审判时间延后。议员ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ要求法官拒绝批准ＥＳＭ，理由是欧洲央行计划无上限地购买主权债券，已经改变了原有的情况。法院发言人表示，宪法法院正在考虑ＧＡＵＷＥＩＬＥＲ今天的提议，并于明天宣布是否会如期进行判决。
德国宪法法院将于今日就欧洲稳定机制（ＥＳＭ）的合宪性作出裁决，德国外交部长指，欧元区救助机制符合德国宪法的总体目标，相信法院会作出有利裁决。市场于裁决前审慎乐观，支援欧元造好，欧元兑美元升０．７６％，报１．２８５５。值得一提的是，希腊财政部公布，今年前八个月希腊政府预算赤字降至１２３．７亿欧元，较上年同期收窄逾三分之一，符合国际债权人设定的目标，而欧洲央行表示，希腊在预算整顿及经济改革方面取得了很大进展，但仍面临重大挑战。
欧债危机迎来“审判日”。德国最高宪法法院将于后日开庭，裁决是否向欧洲永久稳定机制 (ＥＳＭ) 开绿灯。虽然欧洲央行上周宣布买债刺激股市大升，但 ＥＳＭ 倘在德国受阻，势令解决欧债危机的努力毁于一旦，触发股市大泻，德国总理默克尔亦可能因而下台。
，包括若无下议院批准，德国在ＥＳＭ的负担不可超过１９００亿欧元。法院续称，德国国会须
德国法庭称ＥＳＭ符合宪法。正如市场预期，德国宪法法院做出裁决，称欧洲稳定机制(ＥＳＭ)的援助 基金和“财政协定”是符合宪法要求的，从而为德国总理默克尔的签署通过铺平道路。不过，宪法法院指出，此次批准是有条件的，而条件就是德国议会对于援助基 金未来规模的增长拥有否决权。具体来讲，德国对ＥＳＭ的出资不能超过１９００亿欧元(如ＥＳＭ条约所规定的那样)，而若要增加出资规模，需要事先得到德国 议会下议院的批准。
此前有多名学者于６月份时向德国宪法法院递交诉状，称德国国会在通过ＥＳＭ时的程序违宪，因此要求德国宪法法院对此做出裁决。
ＲＢＣ ＣＡＰＩＴＡＬ ＭＡＲＫＥＴＳ 首席欧洲经济学家 ＪＥＮＳ ＬＡＲＳＥＮ 声称：“本星期市场有着明显风险，德国宪法法院若决定延后执行 ＥＳＭ，将带来相当冲击，法院也可能对 ＥＳＭ 施加诸多限制。裁定结果不会停止欧洲央行的购债计画，但不无可能增添许多复杂度。”
德国宪法法院有条件批准欧洲稳定机制(ＥＳＭ)，裁定ＥＳＭ合乎德国宪法，但在没有国会的批准下，德国对ＥＳＭ的注资上限为１,９００亿欧元。
市场回音—穆迪警告下调美国评级，德国法院今日公布ＥＳＭ裁决结果
昨日金银价格呈现了冲高回落行情，在美联储议息会议和德国法院判决ＥＳＭ之前，市场交投清淡，谨慎情绪弥漫市场。今日荷兰将在内日举行大选，而且德国宪法法院将在周三对欧洲ＥＳＭ进行投票，在之前市场可能持续微幅震荡走势。虽然这件事料想不会成为主要障碍，但是如果进展不顺的话，可能会造成剧烈的市场反应，金银价格可能骤然下跌。个人看法，周一二白银黄金日Ｋ线，都收成长上影线的Ｋ线，显示空方力量有所恢复，今日可能继续震荡筑顶，支撑看到３３．２２，阻力看到３３．７５，黄金支撑１７３０，阻力看到１７４５．欧元/美元投机情绪指数为-２．４３，近７１％的头寸为空头，投机情绪指数是一个反向指标，显示欧元/美元可能上涨，金银价格受到支撑难有大跌。
德国联邦宪法法院７月１０日结束了针对ＥＳＭ和&ＬＤＱＵＯ;财政契约&ＲＤＱＵＯ;的首场听证会，并宣布该法院最终裁决日期可能延至数月后。德国宪法法院院长安德烈亚斯&ＭＩＤＤＯＴ;福斯屈勒称，考虑到情况的复杂性，法院可能开展&ＬＤＱＵＯ;深入检查&ＲＤＱＵＯ;，可能耗时两三个月。据《华尔街日报》报导，假如德国宪法法院宣布禁止实施ＥＳＭ，则该判决的有效期将长达６个月，这意味着该法院再次对ＥＳＭ是否合乎宪法做出裁决的时间最早将是今年年底。
没人知道德国宪法法院将如何裁决。大部分观察者认为德国宪法法院不可能反对ＥＳＭ条约，但许多人预期最后判决将要求ＥＳＭ条约进一步作出修改，或者要求德国总理必须在满足一定条件才能签字。考虑到德国宪法法院不为游说和请愿所动，欧盟的唯一基石只能是法治精神。若果当权者可以在每一个案例中破坏欧盟规则，那么欧盟将永远不可能保持和平及繁荣稳定。 ■题为编者所拟。本版文章，为作者之个人意见，不代表本报立场。

 
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