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百丽(１８８０)库存压力不大 下半年销售未属乐观 @ 2012-08-22T16: 返回 新闻热点
关键词：百丽
概念：百丽国际半年
受内地经济放缓影响，零售市道转差，在内地销售女鞋的百丽国际（１８８０），第一季表现未尽人意，同店销售跌至低单位数，股价由最高１６．３元滑落至昨日收市的１３．０２元，跌幅达两成。不过，该公司第二季销售由谷底反弹，证券商普遍认为，若内地未推出新一轮刺激经济措施，百丽股价短期难有突破，不过可在１２．８元楼下收集，中线目标看１５．５元。
达芙妮２０１２ 年上半年的纯利增长１０％，较我们预期高出４％。其中收入大幅增加２９％，然而利润率因期内销售折扣增加和经营成本上涨 (包括公司对经营系统升级增加投资)，部份抵销了收入增长对纯利的贡献。尽管上半年的业绩一般，我们对公司长远的增长维持正面的看法，并预期ＦＹ１３ 开始增长前景会显着改善，主要基于公司营运革新渐见成果，有助提升利润率 (相反百丽的利润率走势已见顶)。
百丽主要于内地经营女装鞋业务，同时亦经营ＮＩＫＥ及ＡＤＩＤＡＳ等运动服饰的零售。百丽于７月中公布的第二季内地业务营运数据显示，鞋类及运动服同店销售分别增长１０．５％及５％，远胜首季的２．８％及２．４％增长，反映其销售回复稳定。而今年上半年的平均销售价维持增长２－３％，亦反映品牌具有较强的定价能力。
而在中国这一趋势也越加明显。拥有传统企业背景的电商企业，在经历半年到一年的蛰伏期后，在资本寒冬的２０１２年，凭借着传统企业在资金、货品、供应链等方面的优势，陆续开始发力，加速品牌和品类的扩张。苏宁易购已经成为综合电商的三甲；国美旗下电商网站在３Ｃ领域排名前三。百丽国际控股运营的优购网(微博)上鞋城则已成为鞋服领域的领跑者。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;百丽国际(１８８０)经过两个月时间的反覆巩固后，动力正在增强，短期支持在１２．８０元；集团第二季鞋类业务同店销售增长为１０．５％，较去年同期放缓，相对首季２．８％增长已见改善，目前于内地共设１．６万间零售店铺，其中１．１万间为鞋类店铺，其余为运动服饰店铺，均由集团直接经营管理，预测市盈率１９倍，估值仍算合理，不利因素已反映，股价应有支持。

 
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