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利福：下半年港零售销售额单位增长，有足够现金维持四成派息比率 @ 2012-08-07T06: 返回 新闻热点
关键词：利福
概念：尖沙咀崇光 , ６月零售增长
*利福；下半年销售增长不及去年 即使有增长仅为高单位数
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交银国际发表报告，指本港６月零售销售增长胜预期，料内地游客增长强劲将继续支持行业增长，但持续谨慎的本地消费气候，将限制行业复苏步伐。莎莎(００１７８-ＨＫ)及利福(０１２１２-ＨＫ)仍是该行覆盖香港零售行业的重点推介。
德银表示，早前金鹰商贸公布料今年上半年纯利增长放缓，新店铺亦开始录得亏蚀。该行预期公司纯利增长将在下半年回升，但全年增长将按年放缓至８％；并下调２０１２-１４年纯利预测４-５％，目标价由１８．３元下调至１４．５元，维持“持有”评级；该行则予利福“买入”评级。
中国非必需消费品行业的业绩公布期将于下周展开，其中利福国际和安踏将率先于下周一公布业绩。虽然各子行业均面临盈利增速放缓的风险，我们预期鞋类（预期上半年净利润上升６-１４％）的表现将好于百货店（预期上半年净利润介乎下跌２％至上升１２％）。这是由于百货店行业不但面对佣金率压力增加，而且由于门店大幅扩张，新店亏损上升。另一方面，在去库存的压力下，运动服则仍然是表现最差的子行业（上半年净利润跌幅由１１％至超过５０％不等）。在我们覆盖的公司中，我们认&#２９２３４;利福国际盈利有机会超出预期，而百盛的盈利则可能低于市场预期。华润创业方面，我们预期２ 季度跌幅收窄，主要由于啤酒业务&#２４３７８;劲增长，但零售业务仍然是压抑股价表现的主要因素。整体而言，下半年应关注：同店销售趋势、零售折扣压力和门店扩张速度。维持普拉达（我们的行业首推股）、莎莎、达芙妮、利福国际和利邦控股的买入评级；百丽、华润创业、银泰、百盛和安踏的中性评级；以及金鹰和特步的沽出评级。
８月０６日消息，利福表示，上半年营业额较去年同期增长１０％，至２６．４６亿，毛利率按年上升０．３个百分点，至２５．３％。毛利率轻微改善，主要是因为期内部分佣金率较低的货品，例如黄金、珠宝及高档饰物配饰的销售增长幅度放缓，按营业额计算之毛利率则由去年的５８．０％微升至５８．８％；毛利上升１１．４％至１５．５５亿元。
本港方面，虽然相信利福今年上半年的销售表现会较整体百货公司好，但料其增长率不会如预期中高，因此将销售增长由１６％下调至１０％，更预计在现时市况下，难以达到管理层较早前预期的中双位数增长。

 
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