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三大央行按兵不动 非美货币震荡下跌 @ 2012-08-05T04: 返回 新闻热点
关键词：央行 德拉吉
概念：
最大的障碍恐怕是德国央行联邦银行。联邦银行上周重申反对欧洲央行购债，声称这造成货币和财政政策的界线模糊。欧洲央行从３月起便搁置其购债计画。前述两名央行官员２７日表示，德拉吉已安排时间和魏德曼对谈。
欧洲央行总裁德拉吉表示，央行准备恢复购买西班牙与意大利公债，以压低借款成本，挽救欧元。
德拉吉在一次演讲中表示，当市场利率影响到欧元区货币政策运作时，欧洲央行就有权采取行动处理。“欧洲央行已经准备好用尽一切方法保卫欧元，”德拉吉说，“相信我，这样足够了。”
欧洲央行行长德拉吉如此硬气的讲话，应得益于目前通胀可能下行的背景，在不大幅推升通胀的前提下，欧央行采取更宽松的货币政策帮助欧洲南方国家摆脱经济下滑，并不会引发德国等北方国家的反对。路透近期对６９位分析师的调查亦显示，欧央行年内可能进一步降息。
欧央行维持利率在０．７５％不变，与预期一致。德拉吉在随后的讲话中暗示可能再度开始购买公债，以降低西班牙和意大利节节攀升的举债成本。但德拉吉又暗示，任何干预行动都不会在９月前发生，只有政府先启动ＥＦＳＦ，允许其加入欧央行的购债行列，欧央行才会实施干预。德国不出意外地成为德拉吉干预政策的主要掣肘者，德国央行行长是周四声明的唯一反对者。由于此前德拉吉以及欧洲官员讲话引发的市场预期过高，欧央行无所作为导致市场情绪受压。现在看来，只有局面到了不可收拾的地步，欧央行才会考虑出手，这意味着欧元区可能会继续跌跌撞撞地前行。
【德拉吉发功】欧洲央行招数有待施展，港股短期１９４００受阻
欧洲央行（ＥＣＢ）总裁德拉吉廿六日表示，欧元区将采取一切必要的措施来支撑欧元，并强调“相信我，出手一定够力”；市场预期欧洲央行可能会介入公债市场支撑西班牙与义大利公债，带动欧洲及美国股市全面大涨。
企业欧洲观测所上个月表示，德拉吉据称与该团体维持密切关连，并参与其闭门会议。它指出，Ｇ３０具备大型国际私人银行游说机构的一切特征，考虑到欧洲央行的独立性，央行行长不应该是其一员。企业欧洲观测所更认为，德拉吉与Ｇ３０的关系违反欧洲央行的道德规范。
虽是旧调重弹，但我们却发现国际金融市场在上周四仍将此一宣告视为新的策略，以利多反应、从欧洲股市开盘开始到美国道琼工业指数及我国股市，皆以大涨回应。全球金融市场投资人之所以会如此讶异、加码股市造成大涨，主要原因是因为德拉吉的宣告，隐含着欧盟老大-德国对此项政策态度的改变。因为，这一项所谓“降低危机国家的公债风险溢价（ＲＩＳＫ ＰＲＥＭＩＵＭＳ）”干预债市的政策，需要动用到庞大的资金、争议性高，在过去几次欧洲央行会议中，曾为此欧盟各国央行总裁针锋相对、造成当时德国央行总裁韦伯(ＡＸＥＬ ＷＥＢＥＲ)愤而下台；而现在，德拉吉却反而公开宣告，欧洲央行已准备好银弹，准备大干一场。也就是，国际金融市场对欧洲央行干预主权债务危机国家的公债市场立场，由原先坚决反对态度转变为正面，大吃一惊。
欧洲央行总裁德拉吉昨(２６)日在伦敦的演说中表示 ，欧洲央行(ＥＣＢ)已准备好要尽一切的努力维系共同货币区，暗示ＥＣＢ很可能在短时 间内重启证券市场计画，不过，宝华综合经济研究院今(２７)日特别强调，即使ＥＣＢ买债可缓解西班牙的压力，但仅是短暂性质，西班 牙仍存在银行问题、地方政府债务问题 ，除非欧盟利用这段ＥＣＢ政策所争取的稳定时间展开对银行注资，且就财政联盟、银行存款保险机制甚至给予ＥＳＭ银行执照等议题展开实质性讨论，否则进入１０月下旬西班牙发债高峰，其债信危机仍有恶化可能。
近两年多来，为解决欧债危机和拯救欧元，欧洲央行动用的货币政策工具在不断增多。一是降息，经过了三次降息共７５个基点后，眼下利率已落至０．７５％。而历史上欧洲央行利率最低是１．０％。７月５日，德拉吉宣布维持&ＬＤＱＵＯ;利率走廊&ＲＤＱＵＯ;不变，但却首次将隔夜存款利率降到&ＬＤＱＵＯ;零利率&ＲＤＱＵＯ;。二是联手四大央行注入流动性。去年年底前，欧洲央行、美联储、瑞士央行、日本央行和英国央行协同执行了三次美元流动性招标操作，以便为欧洲银行业注入美元流动性。这是欧洲央行每周美元互换操作的补充。新流动性招标采用有合格抵押品作担保的固定利率回购协议，并将足额分配资金。三是长期再融资操作(ＬＴＲＯ)。去年１２月第一轮ＬＴＲＯ为４８９２亿欧元，共５２３家银行竞标。今年２月，第二轮三年期长期再融资操作总规模５２９５亿欧元，共８００家银行竞标。根据ＬＴＲＯ相关规定，银行可使用抵押品以１％的固定再融资利率，获得欧洲央行的贷款。四是进一步放松贷款管制。五是购买银行债券。六是注资国际货币基金组织(ＩＭＦ)。尽管欧洲央行本身无法做到，但１７个欧元区的央行可以印钞并存入ＩＭＦ控制的基金账户，用以解决危机。这是欧盟条约中唯一允许各国央行将资金输送至政府的方法。通过上述操作，欧洲央行的资负债表已扩张至３．２６万亿欧元。
欧央行行长德拉吉承诺“将尽一切努力捍卫欧元”。德拉吉周四发言暗示，欧央行可能愿意在职责范围内购买国债或采取其他举措来推低主权借贷成本。受此鼓舞市场情绪大幅改善，西班牙１０年期国债收益率回落至７％下方，欧美股市也延续涨势，意大利、西班牙股市暴涨６％左右，美国三大股指均上涨１．５％左右。与此同时非美货币以及黄金原油等商品普遍大涨，美元指数则再次大幅回落。
市场对德拉吉并未即时采取切实行动失望，欧元兑美元下跌，西班牙的债券收益率上升。尽管德拉吉表示，德国央行有保留，而有关欧洲央行购买债券的计划的细节还需要敲定，但已标志着对债务危机展开新一页。德拉吉为市场留下会否印银纸购买有毒资产的疑问。(ＮＡ/Ａ)
投资者正拭目以待德拉吉如何履行竭尽全力保护欧元的，多数人认为他的这番表决心是欧洲央行将干预债市的信号。如果德拉吉不能顶住德国央行的反对压力，失望的投资者可能在市场掀起一轮抛售潮。

 
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