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车险市场的突破方向 产品制度改革带来不确定性 @ 2012-07-18T18: 返回 新闻热点
关键词：保险 险资 上半年
概念：２０１２年上半年保险 , 保费收入８５３２亿３０００万元人民币
去年投连险回报率没能在投资理财的惨淡中独善其身。根据华宝证券的研报，去年１８０个投连险账户的平均累计收益率仅为-１１．３７％。而今年上半年，虽然各大追踪投连险账户的研究机构对此的半年报尚未出炉，但根据《证券日报》保险周刊的不完全统计，７６个投连险账户的平均投资回报率为３．８７％。今年上半年险资投连险账户的收益率好于去年，已是板上钉钉。
“投资方面，目前看保险资金的投资品种还是太少，投资创新等于投资的范围广了，而且增加了风险对冲的手段，像股指期货这些品种，这样险资就能降低投资的波动性，对中长期肯定是利好。”罗琦对记者表示。
据了解，债市一直是险资投资的重点区域，而上半年债市回暖，助推险企成为大赢家。有机构乐观估计，由于债市收益拉动，今年险资投资收益率将创下近三年来的新高。“市场对债券投资新政的关注度极高，这将成为险企下一步提升收益的一大支撑点。”一位保险专家如是解释，这很可能是监管借机放闸的缘由。
上述大型寿险公司投资负责人也表示，险资在准备抄底。“之所以还没大规模进入，是因为第二次降息与第一次降息间隔这么短，使得大家对还尚未公布的半年度数据不乐观，所以股市还尚未有起色。”他提醒记者，目前市场已出现抄底资金。“比如日本、韩国的ＱＦＩＩ。预计今年三季度末还有可能再降一次息，利好会慢慢释放。因此预计短期股市将呈震荡走势，中期会震荡上扬。但从长久来看，中国资本市场的圈钱制度不改，中国股市不会有大牛市。”其认为，今年上半年中国经济处于去库存阶段，如今已接近尾声，下半年企业再投资对经济的拉动效应将会逐步体现。
正在酝酿中的保险投资新政，为保险业的盈利增长打开了想象空间。据保险公司人士介绍，从行业内的讨论情况来看，新政中有关“量”的调整部分，如债券投资、债权投资计划、股权和不动产等投资制度，均属于管制放松，有望尽快落地并被险资运用。而融资融券、股指期货等新业务，对保险业投资收益能有实质性提升，监管部门已酝酿多时。不过，鉴于保险公司风险管控、人才到位情况等多种因素制约，险资大规模参与上述新业务还有待时日。
近期市场关于保险资金的信息也多了起来，尤其是保险行业的１３项新政将对险资进行“松绑”，增加其投资管理的权限和市场化、灵活性。但投资者似乎更关注险资在股市上的动作。
但在保险业人士看来，即使大盘还有下跌空间，但空间不大已在部分机构中达成共识。“保险资金的特征及诉求和其他资金不相同，因而操作手法存在非常大的不同。”一家保险机构投资部负责人直言，保险资金追求的是绝对收益，而不是相对收益。“保险资金的负债久期比较长，只要能在未来两到三年内，收益能达到预期水平，那么保险资金就有理由去投资这些品种。”
“承保利润与投资收益”是驱动保险公司经营的双轮。然而，就占比达８０％的固定资产投资而言，保险业资产负债匹配方面仍存在错配风险。一位保险分析师测算，寿险资金中２０年以上资金约占４８％，５年-２０年的资金约占２５％，保险公司的资产与负债目前尚难匹配。
内险股今日上涨，蓝筹股国寿、平保〔０２３１８．ＨＫ〕分别涨１．２２％及０．１７％。太保〔０２６０１．ＨＫ〕涨逾３％。据《上海证券报》报道，险资６月投资基金占比从此前的５％至６％，陡升为７％至８％。与此同时，国寿近期已动用新增约９０亿资金开始下单购入多只股票型基金。仅１１日，该公司买入嘉实、建信、鹏华等多家基金公司旗下股票型基金，规模在１０亿余元人民币(下同)。此前国寿已在２２００点平台附近有所加仓，２３００点附近亦进行过加仓。也有其他保险资管比如平安、人保等，仍按兵不动。据保监会资料，截至今年前５月，保险投资金额约近４万亿。按照相关比例测算，险资一个月加仓基金的金额约在８００亿。

 
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