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周大福（０１９２９）：下半财年属旺季，冀销售回勇 @ 2012-07-13T10: 返回 新闻热点
关键词：周大福
概念：３个月营业额 , 周大福首季同店销售增长
周大福(１９２９)首季港澳同店销售跌１％ 价曾泻近７％
本港珠宝及金饰行业增长放缓，周大福（１９２９）今年首季同店销售增长大幅放缓至４％；其中，港澳同店销售甚至录得１．．．
对上市以来未叻过的周大福睇得最淡是瑞信，预期同店销售增长下跌趋势将延续至明年首季，短期催化剂有限，维持“中性”评级，目标价由９元略为调升至９．３元，仍低于现水平５．２％。
周大福 ０１９２９．ＨＫ 首季营业额按年升１６％，其中港澳营收升９％；期内整体同店销售仅升４％，基数较高港澳同店销售更呈负增长１％。
瑞信在日前报告指出，周大福将于下周(即本周三)公布首季营运数据，预计周大福的中国同店销售有１０％的增长，港澳同店销售持平；其后，周大福则于前晚公布首季的营运数字，数字与瑞信所述相同，市场人士质疑是否周大福选择性披露数据。
周大福（０１９２９）发布全年度业绩，集团营业额上升６１﹒４％至５６５﹒７亿元，年度盈利６３﹒４亿，多赚７９﹒２％。毛利率较去年度轻微上升０﹒８百分点至２９﹒１％；可比同店销售增长表现理想，由去年度的３３﹒８％上升至４０﹒３％。其中内地、和港澳及其他亚洲地区的同店销售增长分别为３２﹒０％及４８﹒４％，港澳地区的增长仍然强劲。
该公司稍早公布,截至６月底止２０１２/１３年度首季度的整体营业额按年增长１６％,但当中港澳地区的营业额只有单位数增长,且同店销售同比下跌１％．[ＩＤ:ＮＳＨ０１１００３５]
■自由行效应对香港零售业的刺激作用正在减弱。周大福（１９２９）公布，截至２０１２年６月３０日止３个月营业额同比增长１６％，其中，港澳地区营业额只有单位数增长，且港澳同店销售同比下跌１％。受此影响，周大福股价曾挫逾一成，收市跌８．７８％至９．４５元，其他金饰珠宝股亦普遍受压。
周大福昨天公布第一季度的营业数据，港澳地区的同店销售下跌１％，内地同店销售升１０％。
周大福昨日公布上市后首份全年业绩，截至三月底止年度，公司营业额由去年３５０．４３亿元增长６１．４％至５６５．７１亿元，毛利上升６５．７％至１６４．４８亿元，而纯利则升７９．２％至６３．４１亿元，每股盈利６８．５仙，符合市场预期，管理层宣布每股派末期息１０仙。期内，公司同店销售增长４０．３％。若以地区划分，中国业务溢利贡献按年倍增至４６亿元，而港澳地区则按年增长６２％至３８亿元；同时，公司去年更成功透过零售网络的扩充，强化了其于各地珠宝市场的地位，据悉，公司于中国市场的占有率由２０１０年的１２．６％升至２０１１年的１４．４％，而港澳地区的市占率亦微升１．３％至２１．４％。总括而言，我们对公司的业绩颇满意，认为公司于内地的发展良好，其零售网络的扩充长远有利公司继续捕捉国内市场的增长潜力。然而，公司前景仍有少许隐忧，例如存货周转天数由１９２天升至２１３天以及国内与香港的零售市道均开始放缓等，预料公司今年下半年的增长或趋平稳。估值而言，公司现价已较其上市价低逾三成八，而且更相当于往绩市盈率约１３．５倍，以预测盈利复合增长率２０％衡量，其市盈增长率更远低于１，估值吸引。我们预计在良好业绩的带动下，其股价有望反弹，短期上望５０天平均线水平。
异动股；周大福今日大跌８．７８％至９．４５港元；该股公布６月止第一财季，营业额增录得按年增长１６％，同店销售增长４％。其中，香港及澳门营业额增长９％，惟同店销售录得负增长１％，主要因去年同期基数非常高，以及全球经济放缓导致名贵珠宝镶嵌首饰的销售减少。而内地营业额及同店销售分别录得稳健增长１９％及１０％。季内新设零售点４７个。６月止，集团零售点共１,６７４个。周大福本财政年度首季港澳地区同店销售跌１％、内地则升１０％，花旗说，虽然市场早已预料销情会放缓，但实际公布的数据仍较预期差，不过，若以长线投资角度，其预测市盈率１４．６倍，未算太贵，故维持“中性”评级，目标价９．４元不变。花旗又指，周大福首季度的产品组合中，毛利率较低的产品占比，由上年度的５３％升至５８％，相反，较好赚的珠宝镶嵌首饰，占比却由２７％降至２２％，若趋势持续将导致毛利率受压。该行相信，基于第二季度(即７至９月)为珠宝业传统淡季，料周大福期内的营运数据不会有惊喜，在缺乏催化剂之下，相信其股价会较波动。另一券商德银就认为，周大福上季度同店销售，升幅低于上个财年，皆因比较基数偏高，但相信其下半年度业务会有改善，重申“买入”，目标价１５．６８元。

 
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