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增长目标遭质疑股价劲挫８．７８％ 周大福急解画分析员续看淡 @ 2012-07-13T08: 返回 新闻热点
关键词：周大福
概念：３个月营业额 , 周大福首季同店销售增长
周大福(１９２９)首季港澳同店销售跌１％ 价曾泻近７％
本港珠宝及金饰行业增长放缓，周大福（１９２９）今年首季同店销售增长大幅放缓至４％；其中，港澳同店销售甚至录得１．．．
对上市以来未叻过的周大福睇得最淡是瑞信，预期同店销售增长下跌趋势将延续至明年首季，短期催化剂有限，维持“中性”评级，目标价由９元略为调升至９．３元，仍低于现水平５．２％。
周大福截至２０１２年６月３０日止３个月营业额同比增长１６％，其中内地增长１９％，港澳增长９％，同店销售同比增长４％，其中内地增长１０％，惟港澳下跌１％。公司称，内地录得稳健的营业额增长及同店销售增长分别为１９％及１０％，原因为该区对波动的宏观经济环境复苏较快，尤其是次级城市。惟港澳同店销售增长较弱，主要由于截至２０１１年６月３０日止３个月基数非常高，加上因全球经济放缓而导致名贵珠宝镶嵌首饰的销售减少。
周大福（０１９２９）发布全年度业绩，集团营业额上升６１﹒４％至５６５﹒７亿元，年度盈利６３﹒４亿，多赚７９﹒２％。毛利率较去年度轻微上升０﹒８百分点至２９﹒１％；可比同店销售增长表现理想，由去年度的３３﹒８％上升至４０﹒３％。其中内地、和港澳及其他亚洲地区的同店销售增长分别为３２﹒０％及４８﹒４％，港澳地区的增长仍然强劲。
该公司稍早公布,截至６月底止２０１２/１３年度首季度的整体营业额按年增长１６％,但当中港澳地区的营业额只有单位数增长,且同店销售同比下跌１％．[ＩＤ:ＮＳＨ０１１００３５]
周大福昨天公布第一季度的营业数据，港澳地区的同店销售下跌１％，内地同店销售升１０％。
周大福昨日公布上市后首份全年业绩，截至三月底止年度，公司营业额由去年３５０．４３亿元增长６１．４％至５６５．７１亿元，毛利上升６５．７％至１６４．４８亿元，而纯利则升７９．２％至６３．４１亿元，每股盈利６８．５仙，符合市场预期，管理层宣布每股派末期息１０仙。期内，公司同店销售增长４０．３％。若以地区划分，中国业务溢利贡献按年倍增至４６亿元，而港澳地区则按年增长６２％至３８亿元；同时，公司去年更成功透过零售网络的扩充，强化了其于各地珠宝市场的地位，据悉，公司于中国市场的占有率由２０１０年的１２．６％升至２０１１年的１４．４％，而港澳地区的市占率亦微升１．３％至２１．４％。总括而言，我们对公司的业绩颇满意，认为公司于内地的发展良好，其零售网络的扩充长远有利公司继续捕捉国内市场的增长潜力。然而，公司前景仍有少许隐忧，例如存货周转天数由１９２天升至２１３天以及国内与香港的零售市道均开始放缓等，预料公司今年下半年的增长或趋平稳。估值而言，公司现价已较其上市价低逾三成八，而且更相当于往绩市盈率约１３．５倍，以预测盈利复合增长率２０％衡量，其市盈增长率更远低于１，估值吸引。我们预计在良好业绩的带动下，其股价有望反弹，短期上望５０天平均线水平。
周大福(０１９２９)首季港澳地区同店销售跌１％,内地同店销售增一成,而集团整体同店销售增４％&#６５３７７;期内,公司整体营业额同比增１６％,其中内地增１９％,港澳仅增９％&#６５３７７;该股于午后跌幅扩大,最终收跌８﹒８％&#６５３７７;
珠宝股有沽压, 周大福(０１９２９)上季港澳同店销售倒退 , 股价跌超过百分之７; 六福(００５９０)跌近百分之３．

 
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