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三大信用债 上周好HIGH @ 2012-06-19T09: 返回 新闻热点
关键词:新兴 美元 回流 债券 风险性 资金回
概念:109亿美元资金 , 新兴市场债券基金
短期而言,欧元区没有立即崩解的可能,但欧债局势复杂,相关后续发展仍可能不时干扰市场情绪,一旦出现让市场紧张的情况,美元和美债资产仍是资金最佳避风港,本周美国联准会将举行FOMC会议,市场上对QE3仍有期待,若FOMC整体谈话及货币政策偏向宽松,不排除美国10年期公债殖利率走低的可能性。在风险性债券方面,在全球资金宽松的环境持续之下,具备基本面及利差优势的新兴市场债,吸引资金逐渐回流,根据EPFR统计,截至6/13当周,新兴国家债券型基金结束连续三周净流出,转为净流入3.61亿美元,新兴市场三大区域中,以亚洲(不含日本)净流入金额最多,亚洲国家多数经济强健,且最具货币升值及债信调升题材,摩根亚洲信贷指数已连涨四周,在资金青睐下可望延续涨势。
资金风险意识升温,根据研究机构EPFR统计5/24~5/30基金资金流向报告指出,过去一周美国投资等级债券型基金获资金净流入8.16亿美元、连34周资金净流入,美国高收益债券型基金净流出3.01亿美元,相较前一周的23.62亿美元的大幅净流出有明显的收敛,全球新兴市场债券型基金也遭4.65亿美元资金净流出,连续两周面临将近5亿美元的资金净流出。
叶燕武认为,美元与原油的关系,实质是外汇市场与商品市场的非线性关系,美元涨跌的背后实际是资金的正逆向流动。当全球处于流动性扩张期,美元源源不断地从美国本土流向全球市场,包括股市、债券和商品市场在内;然而,一旦全球经济形势变脸,特别是美国经济的相对安全边际更高时,流动性将由扩张转为收缩期,进而导致美元加速回流美国,全球金融市场的失血会引发股市和商品市场的大幅下跌,因此本轮原油的暴跌与美股暴跌在相同的时间窗口。
自2008年美国爆发次贷危机至今,美联储除了将0%—0.25%的超低利率政策维持期限一再延长外,还先后采用了QE1、QE2以及OT2。QE操作使得美联储资产负债表急速膨胀,截至今年1月4日,美联储总资产规模已逼近历史新高2.92万亿美元。为压低市场长期利率,美联储买入2.3万亿美元国债、放贷抵押证券(MBS)以及房屋机构债券。而这其中,美国财政部成了重要受益者。今年1月10日美联储公布的数据显示,得益于2008及2009年期间为抗击经济衰退所大举购买证券取得的高收益,其2011年交纳至美国财政部的利润高达769亿美元,仅略低于2010年的793亿美元,为历史次高。对美联储连年高盈利,新兴经济体极为不爽,认为这笔财富是从其他购买美国国债的国家那里“剥削”来的。而且,美联储的多米诺牌效应迟早会倒下,如果通胀危机在美国爆发,美联储将会比现在更被动和无奈。

 

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