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中小企业融资门槛或提高 @ 2012-06-18T19: 返回 新闻热点
关键词：利率
概念：１万亿元 , 银行贷款利率
调整后，贷款利率下限是０．８倍，存款利率上限是１．１倍，如果执行现在的利率市场化尺度，指望中小企业把融资的途径迅速扭转到商业银行贷款上并不现实。但笔者认为，利率市场化已比单纯降息要有更直接的好处，至少中小企业可以更容易地获得贷款。此外，就我国而言，目前利率的调节作用远不如发达国家有效，社会资金利用率较低。同时，利率管制阻碍了金融市场的进一步发展，造成我国大量中小企业面临融资渠道单一，难以从国有银行获得融资，企业投资缺乏弹性。利率市场化能够进一步降低风险企业的融资成本，增加企业利润，从而促使更多的企业更加重视自身的信用体系建设，降低企业的违约率，进而降低银行的呆账坏账率。
尽管利率市场化的信号释出，对普通投资者而言，各家银行之间的利差并不显着。以１万元一年定存计算，各银行高低利率之间仅相差７．５元。银行理财师建议除了选择存款利率较高的银行外，还可以类比基金定投，将大额资金分期存入银行定期，并适当延长存入期限。以闲置的１０万元为例，如将１０万元闲置资金分５次，每月存入２万元一年期定存，既可以获得较活期更高的银行定存利息，也可以获得较一次定存更好的流动性。
标准普尔指出，这种变化将建立起更为有效配置信贷资源的系统和多元化组合，其长期好处将超过对中资银行净利息收入和盈利能力的短期负面影响。标准普尔信用分析师曾怡景表示，预计降息和利率市场化将导致中资银行业的平均资产收益率在２０１２年和２０１３年分别下降１０个基点和２０－２５个基点。
近期，两件“大事”搅动了债券市场的一池春水。一则是央行下调了一年前存贷款基准利率；一则是６月１１日，国内首只中小企业私募债正式在上交所挂牌。前者的关键点在于扩大了存贷款利率浮动区间，赋予了银行更大的权限，被解读为利率市场化驶入深水区；后者则标准着“中国版垃圾债”由此正式问世，在丰富了交易所债券市场投资品种的同时，也为公募基金，尤其是债券型基金打开了一扇窗。利率市场化对债券市场无疑影响深远，而中小企业私募债的上市，在为市场提供高收益品种的同时，其中蕴藏的投资风险也相应扩大。
“个人认为，多方面原因促成了债券市场的持续走弱。”牟治阳指出，首先，降息并没有降低银行资金成本，利率上浮反而带来了银行资金成本的上升，这促使货币市场利率近几日持续上攀；其次，利率市场化，银行息差下降，杠杆养券套利的息差也跟随下降，部分交易机构去杠杆化情况显着；再者，新的银行资本监管协议明年开始实行，银行同业３个月内的资产也占２０％的风险权重，因此信用债质押融资受到限制，这也导致银行对信用谨慎，部分交易机构则坚决去杠杆。
不久之前，中国央行发布公告，拓宽了金融机构存贷款利率的浮动区间。这被市场普遍解读为最后一轮利率市场化正式开闸。新规实施后，商业银行的存款利率立刻出现了分化，三年期及其以上长期存款的利率尤为不同，有大幅上浮的，也有大幅下调的。四大行的三年定存及五年定存采用央行基准利率分别为４．６５％及５．１％，但渣打等外资大行开出的同档存款利率则大幅低于基准利率，分别为１．６％与１．７％。外资银行人士解释称，银行吸纳存款的穆迪是为了赚钱，长期存款国家基准利率定的太高，如果没有更高回报的项目可贷款出去，银行反倒要亏钱。目前银行长期存款利率明显不同，原因是各行资金成本的差异。
最近，央行宣布将贷款利率的下限扩至０．８倍，存款利率的上限扩至１．１倍，标志着央行在推进利率市场化过程中又开启了一个新的进程。 利率市场化之风显然晚来了，但却很急。那么，利率市场化能否为中国股市松绑呢？ 首先我们来看一下此次利率市场化的力度。贷款利率的下限是０．８倍，存款利率上限是１．１倍，期待商业银行彻底放开利率市场化的尺度显然是不可能的，换句话说，如果执行现在的利率市场化尺度，指望中小．．．．．． 请在这里发表您个人看法，发言时请遵守法纪注意文明。

 
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