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香港金管局：外汇基金新资产回报７-９％ 超越同期传统资产组合 @ 2012-05-15T17: 返回 新闻热点
关键词：外汇基金 投资 回报
概念：外汇基金新资产回报率 , 外汇基金投资新资产回报
(综合报道)(星岛日报报道)候任行政长官梁振英提出设立主权基金，以积极手法进行投资。财政司司长曾俊华(图)昨日在其网志撰文解释，指外汇基金投资近年已变得多元化，○八年开始投资于新的资产类别，包括新兴市场债&#Ｘ５２３８;、私募基金、新兴市场股票、房地产，以至人民币资产，至去年底累积投资总巿值已达八百三十亿元，另有五百六十亿尚待投资的承担额，相信能提高中长期的回报。
他说，外汇基金将适量的新资产类别与传统资产类别并行产生的协同效应，可以提高整个投资组合的中、长期回报率。虽然整体投资组合回报率的波幅尽管可能轻微增加，但因为这些新资产类别的回报与传统资产类别的回报相连性较低，所以经风险调整后的回报率可通过投资多元化而提升。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;在外汇基金谘询委员会及其辖下投资小组委员会的领导下，金管局为外汇基金投资多元化进行认真的研究后认为，与先进市场的政府债券或股票等安全度高及流动性高的传统资产相比，一些新资产类别能提供较高的中、长期回报，但其流动性相对较低，而风险则较高。外汇基金将适量的新资产类别与传统资产类别并行产生的协同效应，可以提高整个投资组合的中、长期回报率。虽然如此，整体投资组合回报率的波幅尽管或会轻微增加，但因为这些新资产类别的回报与传统资产类别的回报相连性较低(ＬＯＷ ＣＯＲＲＥＬＡＴＩＯＮ ＩＮ ＲＥＴＵＲＮＳ)，所以经风险调整后的回报率(ＲＩＳＫ-ＡＤＪＵＳＴＥＤ ＲＥＴＵＲＮ)可透过投资多元化而有所提升。
曾俊华５月１３日发表文章称，将中长线审视外汇基金的新资产类别。他表示，自２００７年上任后便意识到传统资产市场投资包括先进经济体系的股票和债券的回报有逐年下调和波幅上升的趋势，再加上香港通胀压力的上升，为保障外汇储备的长期购买力，便开始研究提高外汇基金中长期投资回报的方法。而针对是否扩大投资范围的问题，曾俊华表示，为维持外汇基金足够的安全性和流动资金要求，多元化投资总投入额的上限，不能超过外汇基金累计盈余的三分之一。
金管局总裁陈德霖在网络专栏汇思撰文指，自零八年中开始为外汇基金进行多元化投资以来，截至去年底，新资产类别的投资总市值为八百三十六亿元，当中，新兴市场债券及股票占二百八十一亿元，投资在私募基金有二百九十八亿元，人民币资产占二百一十三亿元，房地产有四十四亿元。陈德霖透露，在私募基金及房地产的投资，回报率以年率计约百分之九，新兴市场及人民币资产投资，回报率亦有百分之七。整体而言，外汇基金的新资产类别由起初至去年底的回报，明显超越同期传统资产组合的回报。陈德霖说，为保持外汇基金有充足的流动性，多元化投资的总额不得超过累计盈余三分之一，当局将不时检讨和调整投资策略，以达到中、长线提高外汇基金回报的目标。
金管局总裁陈德霖在局方网上刊物《汇思》表示, 外汇基金在 ０８年以来投资新资产项目, 当中来自私募基金及房地产的综合内部回报率截至去年底约为百分之９． 新兴市场债券及股票, 连同人民币资产的回报年率亦有百分之７, 高于同期一般传统投资组合的回报． 而目前外汇基金的海外物业平均租金收入回报为百分之５至６, 但陈德霖认为, 由于私募基金及房地产基金一般在 ６至８年才开始出售项目套现及开始分派收益 , 因此预期相关项目真正的回报及收成, 需时几年才实现 ． 截至去年底尚待投资承担额５６０亿元．
在我们看来，对于希望避免过度投资成熟市场的投资人，新兴市场债券代表了一个潜在有吸引力的领域，可以提高多元化投资。虽然这个领域的法律框架整体上有所改善，但基金经理仍然需要进行详尽的信用分析和尽职调查，特别是针对新兴市场的小型市场。新兴市场债券的机会在增加，我们相信，与一些大型发达国家和投资级别债券市场的回报相比，这一资产类别的预期回报将会继续保持出色。

 
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