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交银施罗德:中期或不改震荡上行 降准趋势仍在 @ 2012-05-15T14: 返回 新闻热点
关键词：降准
概念：２０１１年１１月央行 , ４月经济
【降准暖风】澳新：外汇占款若续降，或再需降存准率１﹒５－２％
网民“高卓”认为，每次降准总会被大家热议一番。其实，存款准备金率调整指向广泛分布在国民经济各个方向，没有预定的调控目标，也不是针对房地产行业和股市等具体市场。事实上，这次降存准和２月份的一样，仍旧对楼市没有什么实质性影响。本次释放的４０００亿左右流动性，相对于房地产行业动辄万亿的资金需求规模实在不算什么，且这４０００亿也并非全部流向房地产行业，即使有部分资金流入楼市，可以想见也只能说是杯水车薪，起不到特别大的支撑作用。
本次下调后，中国大型金融机构的存准率将由２０．５％回落至２０％，中小型金融机构的存准率则降至１６．５％。英大证券研究所所长李大霄表示，央行再次降准，实施更为宽松货币政策意图明显，利于稳定经济增长，并利于股市稳定。
周一，在存准率下调的一片唱多声中，沪深股指却再度上演高开低走。而此轮降准周期以来，“逢降必收阴”的魔咒始终笼罩着Ａ股市场。机构大多认为，此次被动意义更大的“降准”对于股市的利好作用有限，短期来看市场仍面临调整压力。
大盘若企稳，虽然降准不是根本原因，但并不妨碍这一消息可能成为近期行情的刺激点。从历次调整存款准备金率对Ａ股影响来看，它们之间短期内并无必然联系，涨跌关联度各异，但不同时期降准对Ａ股的影响是不同的。比如在股市行情低迷时，当存款准备金率进入下降通道后，也许偶尔一两次降准不会导致行情大涨，但多次降准，往往意味着Ａ股资金面正在逐步改善，从而对行情的回暖起到正面作用。另外，降准的频率和幅度也在向市场传递重要信号，即决定行情好坏的资金面未来将偏紧或偏松，往往是通过上述信号来表达的。比如２００９年国家投放了４万亿投资、１０万亿信贷，导致市场流动性泛滥，股市也跟着水涨船高，但通胀也如影随形般到来。于是，２０１０年、２０１１年不得不通过连续上调１２次存准率和多次加息的方式来回收流动性。如今，经济的下行压力正在促使该政策转向，最近半年内连续下调３次的情况表明，当前或是存准率下降通道的开始阶段。本次降准，给摇摆不定的市场传递的流动性偏宽松信号对行情的刺激或是短暂的。但从长期来看，正是这种刺激点，才有可能导致行情向更高级别发展。
不过业内人士也普遍认为，降准虽然客观对信贷有所利好，但下调对楼市的刺激有限。德佑地产研究主任陆骑麟就表示，央行此举主要是为了在经济增速放缓的情况下，释放流动性，增强经济发展活力，并非针对楼市。“由于房地产市场去年以来一直受到调控打压，因此本次下调存准率后，流入房地产市场的资金可能较为有限，难以对楼市产生根本性影响。”他说。
５月１２日晚间，央行宣布，从２０１２年５月１８日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。这是２０１１年１１月进入本轮存准率下降周期以来，央行第三次宣布降准。三次下调存准率共释放了银行可贷资金约１．２５万亿。

 
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