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西班牙经济陷入二次衰退 @ 2012-05-01T18:

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关键词：西班牙衰退经济

概念：陷入２００９年 , 西班牙２０１２年第一季度ＧＤＰ

西班牙经济部长戴金多斯１６日坦承，第一季经济可能陷入２００９年来的第二度衰退。市场担忧西班牙可能无法达成预算赤字目标，西国公债殖利一举冲破６％，公债违约保险的成本也创空前新高。

１．欧洲经济数据不佳引债务问题担忧持续，荷兰首相辞职再添乱;德国４月ＭＡＲＫＩＴ/ＢＭＥ制造业采购经理人指数( ＰＭＩ )初值从３月４８．４降至４６．３，远低于５０．０的荣枯分界线，创２００９年７月以来最快萎缩速度 ; 而西班牙公布一季度ＧＤＰ下滑０．４％，前值下滑０．３％, 显示欧洲第四大经济体陷入衰退。欧盟公布２０１１年欧元区１７国的债务 /ＧＤＰ比率从２０１０年的８５．３％增至８７．２％，为欧元区形成以来的最高值。荷兰首相内阁辞职３Ａ评级或将崩塌荷兰国债价格重跌，收益率大幅攀升。周一欧元兑美元跌０．４９％至１．３１５５，而法国股指收盘跌３％，德国股指跌３．４％。

受益于欧元区经济情势处境艰难，市场移转风险偏好至英镑上，导致英镑贸易加权指数上周五升至８３．４，为２００９年８月以来最高位，支撑英镑兑美元稳守１．３１５０低点。尽管数据显示英国第一季经济成长陷入衰退，但西班牙评级遭调降及美国ＧＤＰ数据疲弱，吸引投资人买入英镑避险，并有交易商声称有停损买单遭触发，推动英镑扩大涨势，兑美元上扬至１．６２７９高点。预估英镑兑美元阻力于１．６２８０-１．６３００，支撑于１．６１５０-８０。

西班牙政府为赶及在２０１３年把财赤降至占ＧＤＰ的３％，以符合“新财政契约”的要求、避免遭欧盟罚款，决定推出２７０亿欧元的紧缩方案，包括加税及削减政府开支，但分析师担心，西班牙正处于高失业及经济衰退时期，倘若现时再推行大规模紧缩，将令经济进一步收缩。西班牙政府预测今年经济收缩１．７％，但花旗集团则估计会衰退２．７％。若经济衰退较政府预测严重，负债占ＧＤＰ水平将有可能不跌反升。

欧倩危机对美国影响会有多大？ＳＨＩＬＬＩＮＧ认为，从贸易来看，欧元区经济衰退对美国出口经济影响有限，美国出口占总ＧＤＰ的１４％，其中仅有１５％来自对欧出口，换句话说，美国对欧出口仅占ＧＤＰ的２％。

欧洲股市日内小幅高开，但随着西班牙第一季度ＧＤＰ数据的公布以及标普下调１６家西班牙银行评级，股市随后转为下跌、非美全面受压。西班牙第一季度ＧＤＰ季率下降０．３％，年率下降０．４％，确认经济已经陷入衰退。标普继此前一周下调西班牙主权评级后，日内再次下调西班牙１６家银行评级，令市场担忧西班牙将陷入经济放缓、贷款违约的恶性循环。欧元/美元受此打压，继续领跌非美。

分析师表明，英镑升值并不表示投资人对英国投下信任票，而是因为欧元区前景更加黯淡。英国央行不愿扩大３２５０亿英镑量化宽松计画的猜测也是过去一个月支撑英镑的因素，当时正是西班牙和意大利债市令投资人惶然不安的时刻。西班牙陷入经济衰退，更加深了欧洲选民对“紧缩疲乏”的恐惧。

本周初，西班牙共计标售３１．７８亿欧元的短期国债，拍卖规模高于计划的２０亿-３０亿欧元。拍卖结束后，西班牙１０年期国债收益率下降１０个基点至５．９４％。周一，西班牙１０年期国债收益率自去年１２月以来首次突破６％，且西班牙政府承认该国可能会发生２００９年以来的第二次衰退。西班牙政府目前正致力于大幅削减预算，但这令市场担忧其缩减开支可能会令经济衰退幅度大于预期，而一旦经济衰退严重也将影响财政赤字的削减目标，即乔治·索罗斯近期提到的通货紧缩的债务陷阱。西班牙第一季度国内生产总值的官方数据将在４月３０日公布，西班牙经济部长金多斯此前表示，第一季度ＧＤＰ的降幅可能接近于去年１０月-１２月当季水准，去年四季度环比萎缩０．３％。

欧元在西班牙消息的影响下暴跌，但守住了１．３１５０的良好支撑位。要看到再跌一轮，我们或不得不等待美国２０１２年一季度ＧＤＰ报告 – 将于英国夏令时今天１３３０出炉。市场预计经济增长２．５％，而构成经济增长主要动力的个人消费支出将上涨２．３％，幅度高于２０１１年四季度的２．１％。该报告有望引发一些波动，稳健的报告将增强美欧成长轨迹之间的差异并给欧元/美元带来下行压力。我们相认１．３２５０是该货币对的高点，虽然１．３１５０以及１．３１(１００天均线所在)、１．３０５０(日图ＩＣＨＩＭＯＫＵ云底)都会提供良好的支撑。鉴于加拿大经济与美国经济之间存在着紧密的联系，稳健的报告同样有望提振加元。美元/加元一直承压，但已在０．９８００上方遇到些许支撑。因为加元对意外向好的美国资料通常会做出充分的反应，所以良好的美国ＧＤＰ报告有望促使该货币对下破０．９８００。反之，疲软的ＧＤＰ报告有望打压加元。

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