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大陆４月ＰＭＩ初值４９．１ 较３月小升 @ 2012-04-23T15: 返回 新闻热点
关键词：汇丰 中国 制造业ＰＭＩ
概念：３月ＰＭＩ初值 , 汇丰４月中国制造业ＰＭＩ预览指数回升
港股今早低开，上午约十时许，汇丰公布中国４月份制造业ＰＭＩ初值回升，唯连续六个月均未能重上５０之盛衰分界线。恒生指数跌幅一度收窄，但速即扩大，中午收报２０,８８４．３点，跌１２６．３４点或０．６％。国企指数收报１０,９６１点，跌８８．６５点或０．８％。
升。与此同时，汇丰中国３月制造业ＰＭＩ终值为４８﹒３，略高于预览值的４８﹒１。优于预
中评社北京３月２９日电／３月２２日，汇丰中国公布了３月汇丰ＰＭＩ初值为４８．１，创４个月新低。其中新订单指数和产出指数大幅下降。更令人担忧的是，制造业生产活动的放缓开始影响到就业市场，就业指数录得２００９年３月以来的最低点。因此，连日来要求加大政策宽松力度的呼声不绝于耳。
清明假期前一周，３月汇丰ＰＭＩ初值大幅低于市场预期，成为市场连续大跌的关键原因之一。而４８．３的３月汇丰ＰＭＩ终值则结束了此前连续三个月的升势，并创下三年来的第二大降幅。不过，中国物流与采购联合会最新发布的３月ＰＭＩ却环比大幅上升２．１个百分点至５３．１。５日市场受到鼓舞，指数大涨近４０点，个股呈现普涨格局。
中国３月官方ＰＭＩ虽升至一年高位５３．１，但此前公布的汇丰３月中国制造业ＰＭＩ终值重现回落，创下三年来第二大降幅，终止此前连续三个月升势，降至４８．３，不过略优于初值４８．１；同时汇丰指出，今年整个第一季度的制造业ＰＭＩ指数平均值为２００９年第一季以来最低。数据的分歧可能暗示中国经济呈现出的积极态势仍有待观察。
汇丰公布，３月份中国服务业ＰＭＩ报５３．３，前值为５３．９。早前公布的２月份ＰＭＩ初值为４９．７，１月为４８．８；而２月份中国制造业产出指数初值为５０．１，１月为４７．６。
回顾近来国际总经情势，美国市场部分，美国供应管理协会(ＩＳＭ)２月份制造业采购经理人指数５２．４，２月非制造业指数上升至５７．３，为１年来最高，２月份失业率持平在３年来最低的８．３％，不过在成屋市场动能仍欠佳，致使联准会主席ＢＥＲＮＡＮＫＥ ２６日再度表示宽松政策不退场。欧元区方面，ＭＡＲＫＩＴ ＥＣＯＮＯＭＩＣＳ近来公布欧元区３月份的ＰＭＩ综合初估值滑落至４８．７，制造业ＰＭＩ指数则跌至３个月最低，而大陆市场，３月份汇丰中国制造业ＰＭＩ为４８．１、低于前期，且连续５个月未能站上５０水位，显示中国制造业产业动能放缓。
实际上，数据也表现好坏参半的一面，中国官方制造业ＰＭＩ连续回升，但汇丰３月份制造业ＰＭＩ却创下４个月以来新低。这暗示大型企业受益于规模效益和融资便利，而中小企业面临订单较少和资金压力双重压力继续恶化。且从需求和经济增长实际看,与官方制造业ＰＭＩ仍有一定差距。１-２月份出口、投资、消费增速都有不同程度降低，工业增长率也下降１个多百分点，未来经济增长仍将呈现回落态势。并且我们关注到，购进价格指数继续上升。本月购进价格指数为５５．９％，比上月回升１．９个百分点，这使得３月份ＣＰＩ很大可能反弹，给政策提供了很多障碍。
【汇丰ＰＭＩ初值创４个月新低】３月２２日，汇丰银行公布３月中国制造业采购经理人指数(ＰＭＩ)，３月ＰＭＩ初值下滑至４８．１，为４个月以来新低。汇丰ＰＭＩ初值在去年１１月、１２月和今年１月的数字分别为４８、４９和４８．４，今年２月回升至４９．７．
汇丰银行周四公布的数据显示中国３月汇丰制造业ＰＭＩ预览值降至４８．１创四个月低点并终结此前连续三个月升势上月终值为４９．６．
数据方面，中国物流与采购联合会１日发布的数据显示，３月制造业ＰＭＩ指数为５３．１％，大幅高于市场预期的５０．８％，连续第四个月出现回升；而汇丰制造业ＰＭＩ指数为４８．３％，略高于初值４８．１％。虽然中采制造业ＰＭＩ指数大幅高于市场预期，但我们认为，当前不宜对其做过多的乐观解读，这主要是基于以下几点：第一，１１项分项指标中反映需求和生产活动的新订单、新出口订单、进口、生产和采购量等分项指标均与２００５年以来的均值水平有较大差距；第二，３月ＰＭＩ较１-２月平均水平和２月环比均出现一定幅度的回升，但是季节性回升的特征较为明显，而季节性回升的力度又明显弱于往年的平均水平，反映经济“旺季不旺”的特征较为明显；第三，在推动３月ＰＭＩ指数环比回升的因素中，新订单分项指数贡献了接近６０％，生产的贡献率不到２０％，反映当前经济依然处于去库存阶段，生产活动依然偏弱；第四，季节性较弱的汇丰制造业ＰＭＩ指数创下近四个月新低，其走势或许更能反映当前的经济情况；最后，购进价格指数在２月大幅回升的基础上继续攀升，伴随着需求的季节性回升，通胀反弹的风险值得警惕。整体而言，ＰＭＩ指数所透露出来的信息偏中性，对市场宏观经济预期的正面引导作用较为有限。下周一和周五将发布３月和一季度的宏观经济运行数据，预计经济将延续下滑态势，而通胀走势或将出现一定幅度的反弹，宏观经济层面难有显着亮点。

 
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