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央行的货币政策工具“排名” @ 2012-04-20T11: 返回 新闻热点
关键词：流动性 央行
概念：适时下调存款准备金率
"下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式"是央行"稳步增加流动性供应"的另外两条措施。央行表示，二季度到期流动性近８０００亿元，流动性供给将继续维持充裕。
昨日Ａ股总算打破“４·１９”魔咒，这显然与央行发出降准信号有关。据前日晚间相关媒体报导，央行有关人士表示，未来将继续实施好稳健的货币政策，综合采取有效措施，适时适度预调微调，引导货币信贷平稳适度增长，保持银行体系流动性处于合理水平，支持国民经济实现平稳较快发展。下一步将合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。
贷款收缩，流动性紧张是２０１１年Ａ股熊冠全球的主要因素之一。但今年以来，资金面明显趋向相对宽松，央票停发已超过１５周，而且４月份公开市场将释放出接近４０００亿元的资金。央行负责人还表示，将适时采取下调准备金等多种手段释放流动性，整个市场资金面放松预期也进一步升温。
在超跌背景下，市场自然期待流动性放松。回首年初第一波反弹行情，政府多次释放流动性宽松信号。首先，２０１１年１２月５日，央行下调存款准备金率；其次，随着国内通胀水平逐渐回落，政策微调空间被继续打开，２０１２年２月２４日央行再度下调存款准备金率，一方面为市场注入了流动性，另一方面也使得市场对于流动性宽松的预期有所增强；最后，由于政策对于楼市泡沫的挤压，使房地产炒作资金逐渐退出，而资本市场逐渐回暖则吸引资金向股市流入。
市场普遍猜测，为了调节流动性，二季度央行仍会延续一季度灵活的公开市场操作，不排除下调存款准备金率的可能。
对于昨日市场走势，招商证券认为，近期市场利好不断，央行称要适时采取各种措施包括降低存准率等来释放流动性，这表明存准率仍有一定下调空间，明显利好市场及银行地产板块。而新能源汽车及高铁科技规划的下发则为市场的板块轮动制造了理由，对于恢复赚钱效应，维持市场人气较为有利。短期来讲，指数不会连续长阳上升，维持反复震荡盘升格局可能性较大。
周三晚间中国官方媒体援引中国央行相关负责人表示，下一步将采取包括下调存款准备金率在内的措施，以稳步增加流动性供应，是中国央行发出的最为明确的信号。隔夜相对滞后的澳元为之一振，今日亚市早盘一度走高刺穿隔夜反弹高点。不过新华报导仅称，中国人民银行将"适时"增加流动性供应，令原本憧憬中国将很快放宽政策的市场略显失望。另一方面，欧元此时正如履薄冰，在隔夜反弹高位窄幅震荡，因为今日西班牙将标售２年期和１０年期国债拍卖。周二短期公债标售规模高于预期，但得标利率较高，可谓是涉险过关，一定程度缓和了紧张的情绪。而由于长期国债期限长于欧央行三年期低息贷款操作的时限，拍卖的结果更能反映市场信心，因此欧元所面临的挑战和压力也将更大。若结果显示，西班牙融资成本较高或需求不振，那么欧元甚至其他风险货币都将面临着风险厌恶情绪升级所引发的新一波抛售浪潮。相反，若结果理想，也将可能为中短期市场情绪定下良好基调，利好风险资产。
消息方面，央行表示将通过适时下调存款准备金率等多种手段来增加货币流动性供应，利好股市，为期指进一步反弹创造了条件。不过目前外围环境比较复杂，美国经济仍面临不确定性，同时西班牙债务问题有可能引发的欧洲经济危机再度困扰全球市场等，料将在期指反弹过程中形成一定的短期压力。
从整体经济运行来看，今年一季度ＧＤＰ增幅连降五个季度仅为８．１％、规模工业利润下降５．２％、央企３年来首次利润下滑，鉴于如此背景，中国必定为防止整体经济下滑趋势而在货币政策上微调。实际上，这是有迹可循的：日前举行的央行货币政策委员会第一季度例会指出，将继续实施稳健的货币政策，引导货币信贷平稳适度增长。同时，国务院总理温家宝在本月初赴福建、广西调研时也一再强调，“实行灵活审慎的宏观政策，适时适度进行预调微调。”上述表态发生在越来越多的数据显示经济增长放缓，且新增信贷持续疲软的背景之下。客观地说，在当前的宏观经济环境下，降低存款准备金率对于缓解实体企业的资金矛盾是必要的。但是，综合近期各种经济运行情况来看，未来半年中国面临的将不是政策放松的问题，而有可能是物价上涨的压力。

 
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