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３月ＣＰＩ或小幅反弹 全年回落态势不改 @ 2012-04-09T05: 返回 新闻热点
关键词：ＣＰＩ 反弹
概念：万科一季度销售额６年
下周一（４月９日），国家统计局将公布３月我国ＣＰＩ数据。多个机构认为，３月物价形势较好判断，当月ＣＰＩ估计略高于２月，但仍将维持低位运行。
调查显示，３月ＣＰＩ同比增速将有所上升，预测均值为３．４％，最小值为３．０％，最大值为３．５％。预测均值高于２月份统计局公布的３．２％的通胀率。在所调查的机构中都认为４月份利率将维持在３．５％，央行不会降息，只有一家机构预测４月份央行会下调存款准备金率０．５个百分点。
德国经济研究所、法国国家统计局及意大利国家统计局此三大欧洲经济机构在本周二发表季度经济展望报告报告预测欧元区今年首季经济会收缩０．２％到本季结束时则为零增长．然而欧元区的ＣＰＩ在３月底则较上年同期上升２．６％即使预期到６月底及９月底会略为回落至２．４％及２．２％但整体仍高于欧洲央行的２％控制通胀上限目标水平．
周二欧洲时段，英国统计局公布的数据显示，英国２月消费者物价指数(ＣＰＩ)月率上升０．６％，年率上升３．４％，年率增幅创２０１０年１１月以来最低水平。不过，英国２月ＣＰＩ的增幅仍高于市场预期。数据公布后，英镑兑美元大幅震荡，一度下探至１．５８３０的日内新低，不过汇价在欧市尾盘快速反弹，之后围绕１．５８６０一带展开震荡。欧洲三大股指全线下挫，打压了投资者的风险偏好情绪，商品货币表现疲弱。澳洲联储周二公布会议纪要显示，鉴于全球经济前景改善，当前利率水平适当。不过，若情势转坏，其仍有足够空间放宽政策。受降息预期影响，澳元兑美元在整个欧洲时段呈现单边下挫走势，汇价从１．０５３０附近下跌至１．０４５６的日内低点。美元兑加元从０．９８９０附近劲升至０．９９６８，油价的快速回落也利空加元。
周四亚市尾盘，资料编撰机构ＭＡＲＫＩＴ公布资料显示，法国３月服务业采购经理人指数(ＰＭＩ)初值为５０．０，预期５０．６；３月制造业ＰＭＩ初值４７．６，预期为５０．３。稍后公布的德国和欧元区３月制造业ＰＭＩ和服务业ＰＭＩ也都不及预期，且制造业ＰＭＩ均位于荣枯分界线５０下方，表明德国和整个欧元区的制造业活动正在萎缩，这使得投资者对于欧元区经济前景感到悲观，欧元兑美元从日内高点１．３２５０附近急挫至１．３１３３的日内低点。欧市早盘，英镑在欧元的拖累下兑美元快速下跌，同时，英国最新公布的零售销售资料表现疲弱，也加重了英镑的下行压力，英镑兑美元从１．５８８０附近下跌至１．５７７０的日内新低。英国国家统计局周四公布的资料显示，英国２月零售销售月率下降０．８％，创２０１１年５月以来最大月率降幅，年率上升１．０％，远不及市场预期的年率上升２．２％，同时，１月零售销售月率下修至上升０．６％，年率下修至上升１．１％。纽约时段，美国谘商会公布的资料显示，美国２月份经济领先指标升至９５．５，为连续第５个月增长。同时，欧元区３月消费者信心指数初值升至-１９．０，略好于市场预期。市场上的风险厌恶情绪有所缓解，欧元兑美元反弹至１．３２００的整数关口附近，英镑和澳元兑美元亦有所反弹。受油价大幅下挫的影响，商品货币加元表现疲弱，美元兑加元在整个欧洲时段呈现单边上扬走势，汇价在纽市早盘触及１．０００７的日内新高，之后维持高位震荡走势。
国家统计局最新数据显示，１-２月工业企业利润同比增速下降５．２％，是２００９年下半年以来的首次负增长，进一步印证了经济回落的趋势。从产业链的角度来看，当前中游行业的钢材和铜库存压力加大，未来盈利情况不容乐观；而下游行业的商品房和汽车销售尚未明显好转，因此目前相对较好的上游行业利润表现将难以延续。综上，我们认为，随着工业企业利润继续恶化，未来经济增长仍将逐步回落。受蔬菜和水产品价格波动的影响，３月份食用农产品价格呈上半月上涨，下半月回落的走势，综合来看，预计ＣＰＩ同比增速可能小幅反弹至３．３％左右。不过我们认为在当前经济下行趋势下，即使３月份ＣＰＩ出现反弹也只是天气因素的短期扰动而已，上半年回落的趋势仍未改变。从资金面来看，４月份受财政存款季节性上升的影响，债券市场流动性可能有所收紧，不过影响不大。主要原因一方面是近期央行持续暂停发行央票，只以短期限的正回购腾挪资金，说明目前央行对流动性的态度是以维稳为主，另一方面是４月份公开市场到期量高达３９９０亿元，明显高于前三个月。
首先，通胀显着回落，调控方向有望向保增长转变。回顾近半年农产品价格的走势，农产品批发价格指数在２０１１年１２月和２０１２年１月持续反弹３．０９％和７．２７％，并于１月３０日和２月２日创下２０４．７０点的历史新高。虽然２月农产品价格的显着回落，令２月通胀压力大幅缓解，但市场依然担忧通胀可能会再度出现反复。根据３月９日国家统计局公布的数据显示，２月份全国居民消费价格总水平(ＣＰＩ)同比上涨３．２％，创２０１０年６月以来的最低水平。目前一年期定期存款利率为３．５％，ＣＰＩ同比上涨３．２％，意味着持续困扰投资者的负利率状况有所改善。而负利率消除意味着央行抑制通胀的压力大为缓解，央行行长周小川关于货币政策及金融改革的论调可见一斑。政策放松预期将利好Ａ股。

 
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