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ＱＦＩＩ大扩容：一石二鸟 @ 2012-04-07T11: 返回 新闻热点
关键词：ＱＦＩＩ
概念：ＱＦＩＩ额度５００亿元人民币 , 新增ＱＦＩＩ投资额度５００亿美元
清明节期间，ＱＦＩＩ额度扩容的消息一举提振了Ａ股的士气。在４月份第一个交易日，Ａ股迎来３月份重挫之后的开门红行情，上证指数一举站上２３００点整数关口。
当前经济增速下滑，真实通胀高企，上市公司利润过度集中于寡头垄断国企，透射出的是一种垄断租金而非竞争实力，这使得单凭政策托市无异于刻舟求剑。同时，全球金融危机以来，中国的投资边际收益率已相比欧美等市场不具有显着优势，如产业资本领域的外资回流等透射出中国的边际投资回报率趋降，加之人民币汇率已接近市场均衡状态等，使中国股市面临风险升水与收益不确定之中，难以增强ＱＦＩＩ对Ａ股市场的投资偏好，使扩容ＱＦＩＩ更多地是监管层的一厢情愿。而时过境迁，如今中国经济高增长已基本结束，人民币汇率也基本接近均衡状态，甚至隐现出贬值苗头，加之在国内股市的风险收益失配下，僵持的欧债危机等对欧美金融机构的侵蚀，放松ＱＦＩＩ很难有效激发起外资竞相入市。伴随欧美等部分产业资本的回流，当前欧洲部分金融机构趋向于收缩亚洲业务，以增加其在欧美市场的流动性。
不少市场人士认为，ＱＦＩＩ与ＲＱＦＩＩ新增投资额度的信号意义大于实际意义。中国银行首席经济学家曹远征指出，此次增加ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ额度宏观意义较大，利于推进汇率自由化、利率市场化。他认为，这不意味着给了外资抄底Ａ股的机会。据了解，目前，ＱＦＩＩ约２０００亿元的持股市值仅约占Ａ股流通市值的１．０９％。
张乃一：目前看到的所有信息基本上都是众口一词，市场都是认为这是对Ａ股市场的一个重大的利好。主要是从几个方向看，一个是ＱＦＩＩ扩容是资本市场开放，提升加快市场对外开放的步伐。另外一个是Ａ股现在是处于相对底部，正好是蓝筹股的投资时期，另外也是增加了资金进入的数量。还有很多人认为国际上很多成熟的机构进入是对Ａ股市场的一个比较好的示范效应。
英大证券研究所所长李大霄在得知消息的第一时间通过微博表示，该消息对Ａ股来说是一则重大利好。武汉科技大学证券研究所所长董登新表示，ＱＦＩＩ扩容意味着国内资本市场开放程度的提升，等于加快了Ａ股市场对外开放的步伐，也表明管理层正在有意识地培养境外机构在Ａ股市场上的力量。对于Ａ股市场而言，这一消息是一大利好。目前Ａ股市场正处于一个相对的底部区域，管理层在此时扩大境外机构投资额度，无疑是希望扩大境外机构的投资群体，加大国际上比较成熟的机构投资者的介入力度，对于稳定Ａ股市场有着比较好的示范效应。因为从以往ＱＦＩＩ的投资经验来看，其投资风格相对稳定，崇尚价值投资，因此，扩大投资额度之后，一些ＰＥ较低的大盘蓝筹股或许会成为其关注的重点。
目前有一个误区，就是只要沪深股市引入资金，Ａ股运行趋势就出现大的转折。其实，无论是美国实施４０１Ｋ计划，还是ＱＦＩＩ实行和扩容，与股市趋势出现大的转折并没有必然的联系。
武汉科技大学证券研究所所长董登新表示，ＱＦＩＩ大多是具有较长历史、资产规模较大的全球金融机构，注重长期投资和价值投资，投资理念成熟，投资决策程序规范。ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ扩容意味着扩大境外机构投资者力量，加大国际上较成熟投资理念的介入力度，这对改善Ａ股市场投资理念有良好的示范效应。
以新股发行制度改革为例，重点在于推进存量发行、扩大网下配售比例和取消网下股份禁售期。此举通过增加新股上市首日股票供给来抑制投机炒作，降低新股估值。短期而言，倘若一级市场的估值快速回落，其对二级市场估值向下的牵引不容忽视。尤其是在下降趋势中，取消３个月禁售期会使上市首日抛压骤升，不排除会陷入一级市场拉低二级市场估值、再通过二级市场拉低新股定价的负循环。此外，新股发行制度改革更倾向于市场化改革，是否意味着供给增加？同时在改革前已经过会的公司是否会加速发行？这些潜在扩容因素都将制约短期市场表现。而养老金入市和提高ＱＦＩＩ额度，养老金属于保命钱的性质，ＱＦＩＩ最擅长的是左侧抄底，即使对其放开投资额度，也不等于会马上入市，更不等同于追涨。从价值投资和长线资金的角度而言，处于经济转型前沿和成长预期较为突出的小盘股仍呈现结构性高估的状态，短期而言并不具备配置价值。
中国经济网４月６日讯(记者 赵楠)ＱＦＩＩ及ＲＱＦＩＩ双双扩容的消息在今天继续引发关注。３号晚间，证监会宣布，为满足境外投资者的投资需求，进一步促进境内资本市场的稳定发展及对外开放，经国务院批准，证监会、央行及国家外汇管理局决定新增ＱＦＩＩ投资额度５００亿美元，总投资额度达到８００亿美元；同时增加人民币合格境外机构投资者，也就是ＲＱＦＩＩ投资额度５００亿元人民币。英大证券研究所所长李大霄认为，这个消息对Ａ股来说是一个重大利好。对此，中国经济网评论员张捷在《我财经》节目中表示说：“这次ＲＱＦＩＩ和ＱＦＩＩ批的额度非常大，原来ＱＦＩＩ只有３００亿，这次一下就批了５００亿，这给股市带来了巨大的资金。”
市场关注已久的ＱＦＩＩ额度扩容日前落定。中国证监会３日披露，经国务院批准，证监会、央行及外管局决定分别新增ＱＦＩＩ、ＲＱＦＩＩ投资额度５００亿美元、５００亿人民币，意味着以当前汇率计，将有超过３６００亿元新增资金在未来几年逐渐流入我国资本市场。
&#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;按照新增额度计算，此次ＱＦＩＩ扩容最高可以为Ａ股带来近４０００亿元的增量资金，英大证券研究所所长李大霄认为此举对Ａ股市场形成重大利好，有助于稳定市场情绪。不过广发证券分析师王立才认为ＱＦＩＩ扩容对Ａ股信号意义大于实际意义，４０００亿元的增量资金能有多少进入股市、什么时候进入股市现在还不好说。
昨天是４月份的第一个交易日，受ＱＦＩＩ扩容等多重利好因素鼓舞，Ａ股喜迎“开门红”。其中，上证综指上涨３９．４５点，报收２３０２．２４点，成功重返２３００点整数关，深证成指则大涨２９８．７６点，报收９７０９．０３点，涨幅达到３．１７％。从成交量看，沪深两市当日成交明显放大，分别为７４６亿元和６１７亿元，总量超过１３００亿元。
从程序说，新增额度不会立马入市。外资机构要先向证监会上报材料，申请ＱＦＩＩ资格；获得资格后，向外管局申请额度，获批后才能入市。如果是资产管理公司，那么新增的ＱＦＩＩ额度仍需境外投资机构各自独立申报并由监管机构审批，然后募集资金才能建仓，这意味着新增资金流入Ａ股尚需时日。
在经济和股市均处于求稳的大环境下，精选个股无疑是重点策略。ＱＦＩＩ额度的大幅扩容，或对ＱＦＩＩ一贯喜爱的行业和个股带来短期刺激作用。据上证报资讯统计，目前已披露的年报中，共计有９８家流通股东中出现ＱＦＩＩ身影，剔除战略投资者情况，中南重工（００２４４５）和用友软件（６００５８８）持股比例最高，ＱＦＩＩ合计持股占流通股比例为９％和６％。另外，白云机场ＱＦＩＩ加仓比例最大，环比增加１７１％。按照行业分类，低估值高分红的交运设备受到ＱＦＩＩ重点青睐，机械设备、建筑建材和医药生物也持股较多，或表明ＱＦＩＩ仍对中国经济以投资拉动抱有较高预期。

 
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