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中石化指上调成品油价有利炼油业务 @ 2012-03-26T19: 返回 新闻热点
关键词：中石化
概念：中石化２０１１年年 , 炼油业务亏损３４８亿元
石油石化类个股成为中资股中的领跌品种，中国石化以３．８７％的跌幅位居恒指成分股跌幅榜首，而中石油、中海油也均下跌１．２％以上。尽管内地上调成品油价，但市场对于中石化今年一季度炼油亏损的预期令该股遭受资金抛售。花旗发表报告表示，内地上调成品油价格的时间太晚，且涨幅不够。２２天油价移动平均线早在２月２８日已触及４％的触发点，但价格调整延迟至今。由于本次涨价的延迟，中石化将在今年一季度出现２００８年第三季度以来的最高炼油亏损，其化工业务的利润率也较上年同期大幅下降，花旗料中石化今年一季度的每股盈利预测将至少较上年同期下降３０％。花旗维持中石化中性评级，与中石化相比，该行更青睐中海油和中石油。
关键点还是不能让“两桶油”绑架油价。在成品油屡次涨价的背后，其推动涨价的原因之一在于中石油、中石化两大巨头炼油业务的亏损。喊亏损的企业可以将自己的炼油板块卖掉，现在想收购炼厂的企业不少。两大集团喊亏损很多年了，既然亏损，不如卖掉，也利于产业的优化整合。两石油巨头并不是只有炼油一个业务，正是为了保持盈亏平衡，他们有原油勘探与开采业务。为什么只抱怨炼油亏损而不说开采、化工厚利？如果炼油亏损如此严重，请让出炼油市场，让民企进入如何？
高油价一直是炼油业务的“心病”。有报道称，近期中石化、中石油炼油板块每月亏损额度在７０亿-８０亿之间。对此，中石化经济技术研究院副总工程师舒朝霞坦言，此次较大的调价幅度对中石化盈利状况“改善很多”，亏损幅度缩小，但“是否还在亏损仍在计算中”。
《通知》规定：“国内成品油出厂价格以国际市场原油价格为基础，加国内平均加工成本、税金和适当利润确定。”让我们来解析这句话，成品油含税价格＝（原油价格＋加工成本）＋适当利润＋税金，其中：油企负担生产成本（原油成本及加工成本）和获得国家规定的“适当利润”。《管理办法》第六条描述原油价格为“国际市场原油连续２２个工作日移动平均价格”，第七条对“适当利润”作了描述：“当国际市场原油价格低于每桶８０美元时，按正常加工利润率计算成品油价格。高于每桶８０美元时，开始扣减加工利润率，直至按加工零利润（高于１００美元时）计算成品油价格。”按该机制测算，目前的国内成品油价格（３月２０日调价后价格）按加工零利润来反推其对应的“原油价格”（即原油成本）约为１１０美元／桶，而截至目前实际“原油价格”已达１２４美元／桶，即国内成品油价格未按既定机制调整到位约１４美元／桶。从理论上说就是，由于国内成品油价格受到管控，以产出汽柴油为主的炼油企业每加工１桶原油就要亏损１４美元（不考虑其它产品的盈亏）。长此以往，对于国内炼油企业显然是难以承受之重，２０１１年两大油企中石油和中石化炼油业务合计亏损超千亿就是由于成品油价格管控所致。目前，国内炼油企业大多数陷入亏损状况，地方炼油企业开工率下降到３０％说明经营状况已很糟糕。
中石化（沪：６０００２８）去年净利仅增长１﹒４％，炼油业务亏损３７６亿元，价仍升

 
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