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其他省市或仿效广东 地方养老金投资运营大势所趋？ @ 2012-03-22T19: 返回 新闻热点
关键词：养老金
概念：养老金入股市 , 委托全国社保基金理事会投资运营
《投资达人》市场期待已久的内地养老金入市计画，终于迈出重要一步，广东千亿养老金获
点评：广东与社保理事会签署养老金投资委托协议，标志着养老金入市正式启动。有新的增量资金入市是确定的中长期利好无疑，但短期影响可能已经有限，市场涨跌并非由单一因素影响。具体来看：一．市场对此预期已久，并在前期反弹行情中做出反应，情绪上的影响有所减弱；二 ．养老金将更多配置到固定收益类产品，初期允许进入股市和实际进入股市的比例可能很小；三．市场短期受困于基本面影响，无风险收益率回落的作用也开始趋弱；四．可以确定债市受益更为明显，对风险偏好较低的资金而言股市相对吸引力下降。
记者发现，对于养老金入市，亦存在风险过高等不少质疑之声，证监会研究中心主任祁斌对此曾表示，&ＬＤＱＵＯ;这决不是简单地鼓励老百姓或养老金冲到股市里买股票，而是强调国家层面的一整套的机制建设。与养老金投资相关的制度建设，需要通过资产配置、管理人选择、风险管理、绩效评估等一整套方案，通过专业投资者来进行投资，才可能实现较为稳定的回报。&ＲＤＱＵＯ;
当然，养老金入市的动向为我们指明了一个较好的投资策略，那就是未来几年里，大的投资策略可以跟随养老金来制定。说白了，养老金哪天入市，我们就哪天买股票，而且我几乎可以肯定，那时候一定会抄到真正的底部。在纸上谈兵阶段，我们大可不必急切入场，耐心等待市场回落到一个养老金觉得可以大买特买时，我们将迎来真正的机会。在此之前，一定要控制住自己的投资资产占总资产的比例。
对养老金入市这个问题的争论，正方观点是以美国股市为参照的，如果我们的股市也能像它们一样能够带来稳定的分红，那么引入养老金既有利于股市长期向上，也能够给养老金本身带来丰厚回报；反方观点则是基于目前中国股市不分红这个特点而言的，显得相当正确。但这两者都是典型的静态观点，忽略了投资者也会影响分红政策。养老金代表着一大批风险厌恶型资金，如果它们不入市，那么市场中的参与者大多是风险偏好型，他们就没有动力去要求上市公司分红；如果养老金入市，那么市场参与者的风险偏好结构就会发生转变，给上市公司的分红压力就会增加。
李迅雷：如果纯粹从学者的角度而言，养老金入市应该是合适的。首先，虽然是保命钱，但不通过资本运作难以实现保值增值。中国养老金最大规模只有３万亿元左右，占ＧＤＰ的比重不足７％，而美国养老金规模非常大，大概超过１８万亿美元，占ＧＤＰ的比重达到１２０％，美国养老金能够达到如此规模主要还是通过资本运作。其次，目前Ａ股估值水平处于历史低点，有很多估值偏低、质地优良的上市公司值得投资。所以，作为一个理性的投资者，尤其是机构投资者，就应该是在市场低迷的时候介入，而不是在市场高涨的时候介入。从上述两个角度来看，我觉得养老金都应该参与到资本市场中去。
复华大中华中小策略基金经理人余文耀表示，近期大陆经济基本面与资金面偏弱，使得大中华股市呈现高档休息状况，但由于全球股市持续上升、欧债风险趋缓，使得投资人对于未来形势好转的信心不减，加上大陆政策态度积极，近日养老金入市计画再度成为市场焦点，并可望带动大中华股市投资动能。以目前大陆国企职工养老金结余约人民币１．９兆元，而养老金入市的比例很可能参照企业年金的相关办法，也就是投资股市上限可达３０％，推算最多将有人民币５,８００亿元资金可望入市。
“养老金入市要和股市建设统筹起来。”他说，具体来看，要提高上市公司质量，严把上市关、严格退市制度，形成上市公司能进能出的良性循环；建立良好的上市公司分红制度；大力发展包括基金、保险、ＱＦＩＩ、养老金在内的机构投资者。

 
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