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《名家论汇》罗志远：瑞郎英镑后向看欧元，欧债问题未解欧元势弱 @ 2012-03-16T18: 返回 新闻热点
关键词：瑞郎 瑞士央行 欧元 元兑 美元 维持
概念：２０１２年３月１５日 , 瑞士央行维持欧元兑瑞郎
周四瑞郎兑欧元和美元走强，之前瑞士央行保持１．２０瑞郎的欧元/瑞郎汇率目标下限不变。瑞郎兑欧元和美元周三触及一个月低位。由于部份市场人士曾估计目标下限可能被提高至１．２５瑞郎，促使投资者调整押注。欧元兑瑞郎触及日低１．２０５７瑞郎，美元兑瑞郎一度触及０．９１９７的低位。
周四亚洲时段早盘，美元强势状态依旧，各主要风险货币兑美元延续隔夜走势小幅下滑。欧元兑美元开于１．３０３３后缓慢下挫，一度下摸至１．３００３，更新隔夜低点；英镑兑美元从１．５６７０附近下滑至１．５６４０一线。而澳元兑美元则走势较强，早盘短暂下挫至１．０４２２的时段低点后出现反弹，亚市午盘时分回升至１．０４６０附近。亚市午盘后，美元出现回调，各主要货币兑美元纷纷触底反弹。欧元兑美元回升至１．３０５０左右，澳元兑美元继续上扬突破１．０５００关口，而美元兑日圆自高点急速回落至８３．５０附近。欧洲时段开盘后，各主要货币兑美元延续了亚市尾盘时的反弹走势。盘中瑞士央行利率决议宣布继续维持目前的极低利率水平，在会后声明中表示瑞郎的现行水平仍然被高估，但对于欧元兑瑞郎汇价下限并未做出调整，依然维持１．２０００的标准。受此影响欧元兑瑞郎急速下跌，并拖累美元兑瑞郎下挫至０．９２７０一线。
瑞士法郎兑美元从昨天的低位回升，因瑞士央行维持欧元兑瑞郎的低位于１．２００．美元兑瑞郎跌至０．９２０６．
欧元兑瑞郎跌０．４７％，报１．２０７２，尽数回吐周三的升幅。瑞士央行表示，将维持１欧元兑１．２０瑞士法郎的下限不变，并表示瑞士法郎目前汇率仍然偏高；跟随我们建议的投资者，昨日应成功于１．２１０５买入欧元兑瑞郎，我们建议投资者维持以１．２０４０作止蚀价，目标价１．２１７０。
周一亚市午盘，美元兑瑞郎微幅震荡，交投于０．８９６０附近，汇价受５日均线压制，短线指标看空。上周五，Ｇ２０会议使市场情绪回暖，令美元继续承压。此外，上周公布的瑞士贸易帐数据强劲，为瑞郎提供支撑。瑞士海关上周公布数据显示，瑞士１月份出口达１６１．８亿瑞郎，实际出口年率增长３．６％，去年１２月实际出口年率下降１．６％；而１月进口达１４６．２亿瑞郎，实际进口年率增长８．５％。瑞士央行乔丹近期表示，瑞士央行将以最大决心维持欧元兑瑞郎汇率水平，坚决维护欧元/瑞郎１．２０的底部，不会让瑞郎进一步上扬，对欧元兑瑞郎的干预规模不设上限，对瑞郎汇率的承诺是全天候的。技术分析上，美元兑瑞郎本周料将走低，前提是该汇率不会突破上周二高点０．９１４８。５日和１５日移动均线均在下行，日线图上ＭＡＣＤ和随机指标均看跌，但后者位于超卖水平。美元对瑞郎日内存在压力，下方支撑位关注０．８９００-０．８８７５，上方压力位关注０．８９８５-０．９０３。
周三瑞士央行表示将在未来几周提名瑞士央行行长人选，美元兑瑞郎一度受此提振上扬至０．９２０５盘中高点。但有消息称希腊债务置换的参与率已经上升至５８％，而最近国际金融协会也表示又有两个成员参与债务互换，利好消息进一步提振市场情绪，美元兑瑞郎因此反转快速回落，触及０．９１５５盘中低点。
周三瑞士央行可能抛售瑞郎干预汇市预期限制了美元兑瑞郎跌幅，瑞士央行代理行长ＪＯＲＤＡＮ周二重申，若欧元区不确定性仍未消除，瑞士央行将继续捍卫欧元兑瑞士法郎１．２０００瑞士法郎的最低汇率水平，并已做好无限量买进外币的准备。
隔夜欧元区数据表现良好，抵消了可能衰退的负面影响；希腊债务置换将于周五开始进行，德拉基称通胀不明显加大了ＬＴＲＯ的规模预期，加上全面改善的美国经济数据也对风险资产起到支撑，美指走弱，美元/瑞郎短线快速下跌。２月２２日亚市早盘，美元/瑞郎刷新１５周低点，目前交投于０．９０１０附近，由于投资者风险偏好改善，市场对避险货币美元的需求全线降温，这对汇率走势不利。不过，市场对瑞士央行抛售瑞郎干预汇市的预期仍在，或限制汇率的下行空间。从技术上来看，美元/瑞郎日图显示，日线图指标看跌，因ＭＡＣＤ和随机指标均看跌，且５日移动均线下穿１５日移动均线并继续下行。美元对瑞郎日内存在压力，上方压力位关注０．９０９-０．９１３５，下方支撑位关注０．９０００-０．８９７０．
瑞士央行本周亦将公布利率决议，预计该行将维持指标利率不变，并维持瑞郎兑欧元１．２０的汇率下限目标。去年９月，瑞士央行宣布设定欧元兑瑞郎波动下限为１．２０，自此以来，瑞郎汇率一直位于目标区间内运行。
瑞士２月消费者物价指数(ＣＰＩ)自去年９月以来首度出现环比上涨，表明瑞士央行设定瑞郎汇率上限的举措，正在帮助经济消化本币强势的影响。瑞士联邦统计局周四公布，２月ＣＰＩ较前月增长０．３％。路透调查访问的分析师预估为增长０．２％。２月ＣＰＩ较上年同期增长０．９％，符合预估。该数据或部分减轻瑞士央行的压力。该央行去年９月将瑞郎/欧元的汇率上限设在１．２０，以止住瑞郎的急剧上升，从而避免该国陷入衰退威胁。政界人士和游说团体已呼吁瑞士央行采取更多行动削弱瑞郎，相较２００８年金融危机开始之前，瑞郎汇率仍要高出３０％。最近几周，已有一系列较为乐观的数据表明，瑞士经济前景并不如人们担心的那么暗淡。该国第四季经济意外增长，而出口也在１月复苏。在扣除波动较大的食品饮料、季节性产品、能源和燃料价格因素后，核心通胀率在２月按年增长０．２％，这成为通缩威胁正在缓解的又一个信号。瑞士央行本周将举行会议，预计将维持指标利率不变，并维持瑞郎/欧元１．２０的汇率下限。
瑞士去年第４季录得１．３％增长，高出同期欧元区的０．７％。不过，瑞士已经连续５个月录得按年通缩，其生产物价指数更已连续１０个月录得按年下跌，显示在这环球物价俱升下，瑞士国内不但无成本上升压力，更出现收缩情况。自去年９月，瑞士央行把欧元兑瑞郎定限在１．２后，瑞郎兑美元已经大幅回软。若此势仍能持续，国内通缩情况或将稍见纾缓。瑞郎避险力的确已下滑，现阶段只与其他货币一样跟美元升跌而行。笔者计美元兑瑞郎第２季先见０．９６水平。
欧元上周全线走高，兑除瑞郎外的所有主要货币均走高，其中兑美元上涨２．２９％。引人注目的是，欧元兑日元上周上涨４．２８％，涨幅最大。在探讨欧元的基本面之前 (我认为长期趋势看跌) ，值得一提的是欧元/美元的技术面为汇价的进一步反弹提供了依据。
３月２日美元兑瑞郎亚洲早盘触及０．９０４５低点后再度回升，因世界银行经济学家表示中国２０１２年经济增长可能低于早前预期的８．４％，中国经济放缓速度比预期更快，令市场担忧全球经济复苏，打压市场风险偏好情绪。另外市场对瑞士央行抛售瑞郎干预汇市的预期对汇率构成支撑。
瑞士央行隔夜宣布欧元/瑞郎下限不变，重申执行１．２０下限，并表示随时准备无限额干预外汇，未能符合市场预期。欧元/瑞郎在声明后回落至１．２１下方，看来汇价将又一个月陷入窄幅波动了。

 
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