新闻热点

【 财经】经济增长放缓通胀压力降低宏观政策有望谨慎宽松 @ 2012-03-12T03: 返回 新闻热点
关键词：负利率 终结
概念：负利率终结 , ２月ＣＰＩ同比上涨
导读：交通银行预测２月ＣＰＩ同比增幅３．２％左右，持续两年之久的负利率时代有望终结。３月１日经济之声聚焦：哪些因素导致利率由负转正？下一步货币政策将如何预调微调？没有了负利率的时代，居民应该如何理财？
２月份，居民一年期实际存款利率两年来首度由负转正，关于“负利率”会否终结在网上引发热议。不少网民认为，虽然负利率在２月份首现“终结”，但通胀形势仍不容乐观。很多网民表示，希望通过财税和金融方面的改革保持正利率，确保老百姓的财富不会缩水。
除此之外，市场对７．５％的ＧＤＰ增长目标解读或许过于悲观。首先，调低经济预期目标，并不意味着经济存在“硬着陆”的风险。这次经济预期目标的下调应该说是主动行为，用一个较为贴切的比喻形容就是“转弯的时候需要踩刹车”，在十二五“调结构、促转型”的大背景下，经济适当减速是摆脱过往“投资依赖症”的必要牺牲。而从制造业ＰＭＩ、新增信贷等经济先行指标来看，目前中国经济并不存在显着下行的风险，甚至很有可能在下半年实现ＧＤＰ增速的反弹。其次，从过去几年的经验来看，管理层对国内经济增速设定的目标从未“失准”，甚至都是超额完成，７．５％的目标增速只是表明了管理层对今年经济放缓的容忍度在提高，并不意味着未来在货币政策上的再度收紧。事实上，从去年１２月首次降准开始，货币政策已经步入了放松周期，只是放松的程度仍有待观察。不过，可以预料的一点是，随着ＣＰＩ的显着下行，特别是负利率时代的行将终结，未来货币政策的腾挪空间将愈加宽广，除了数量型工具外，价格型工具也将再度成为央行刺激经济的重要手段。
从国家经济运行数据来看，国内银行一年期人民币存款基准利率为３．５％，而国家统计局今早发布的全国居民消费价格总水平同比上涨３．２％。意味着持续了两年的负利率时代终结，为国家实施宽松货币政策预留了空间。
连续三个交易日的调整之后，Ｍ头走势似乎呼之欲出，但笔者认为，当前Ａ股市场并无明显利空因素，２月ＰＭＩ显示经济运行平稳，硬着陆概率并不大，而周五公布的２月ＣＰＩ如果降至３．５％以下，那么负利率时代的终结还将提升市场对于货币政策空间乃至流动性的预期。未来市场将以时间换空间，在２４００点附近震荡整理后，等待展开新一轮的反弹。
２、中国通胀：据中国国家统计局本周五(３月９日)公布的数据显示，中国２月ＣＰＩ同比上涨３．２％，低于市场预期中值上升３．４％，涨幅创下自２０１０年６月来最低水平，同时亦是终结了国内长达２４个月的负利率状况，而１月ＣＰＩ月修正后为上升４．５％。当前中国通胀水平已然重回下行通道，为货币政策调整预留了更大操作空间，中国央行(ＰＢＯＣ)在２月便已宣布年内首次下调存款准备金率。而在刚刚召开的两会上，中国国务院总理温家宝便已在周一的政府工作报告中称，将今年中国国内生产总值(ＧＤＰ)增长目标定为７．５％左右，而将ＣＰＩ总水平涨幅要控制在４％左右。鉴于当前ＣＰＩ水平已然回落至可控水平，而中国经济增长亦是相对平稳，尽管仍有下调存准的空间，但降息的可能却是不大。
其次，通胀下行且资金相对宽松。春节过后食品价格连续回落，预计本周五公布的２月ＣＰＩ数据回落至４％以下是大概率事件，并有可能终结持续２４个月的负利率，这为市场资金环境改善提供了较好的条件。与此同时，３月份流动性环境相对乐观。数据显示，本月解禁市值环比大降四成，同时公开市场到期资金量为年内最高峰，这将在一段时间内支撑Ａ股在经济基本面“弱于季节性”的背景下走势偏强。

 
易发投资 | 首页 |  登录
流动版 | 完全版
论坛守则 | 关于我们 | 联系方式 | 服务条款 | 私隐条款 | 免责声明
版权所有 不得转载 (C) 2025
Suntek Computer Systems Limited.