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内地二月通胀回落至３．２％ @ 2012-03-10T22: 返回 新闻热点
关键词：负利率 终结
概念：终结负利率 , ２月ＣＰＩ同比上涨
导读：交通银行预测２月ＣＰＩ同比增幅３．２％左右，持续两年之久的负利率时代有望终结。３月１日经济之声聚焦：哪些因素导致利率由负转正？下一步货币政策将如何预调微调？没有了负利率的时代，居民应该如何理财？
除此之外，市场对７．５％的ＧＤＰ增长目标解读或许过于悲观。首先，调低经济预期目标，并不意味着经济存在“硬着陆”的风险。这次经济预期目标的下调应该说是主动行为，用一个较为贴切的比喻形容就是“转弯的时候需要踩刹车”，在十二五“调结构、促转型”的大背景下，经济适当减速是摆脱过往“投资依赖症”的必要牺牲。而从制造业ＰＭＩ、新增信贷等经济先行指标来看，目前中国经济并不存在显着下行的风险，甚至很有可能在下半年实现ＧＤＰ增速的反弹。其次，从过去几年的经验来看，管理层对国内经济增速设定的目标从未“失准”，甚至都是超额完成，７．５％的目标增速只是表明了管理层对今年经济放缓的容忍度在提高，并不意味着未来在货币政策上的再度收紧。事实上，从去年１２月首次降准开始，货币政策已经步入了放松周期，只是放松的程度仍有待观察。不过，可以预料的一点是，随着ＣＰＩ的显着下行，特别是负利率时代的行将终结，未来货币政策的腾挪空间将愈加宽广，除了数量型工具外，价格型工具也将再度成为央行刺激经济的重要手段。
"两会"召开以及从会上传出的消息，成为本周最重要的政策面。周初全国社保理事长戴相龙表示养老金入市是个趋势、证监会主席郭树清表示主板市场上半年将推出退市制度。周二中金公司董事长李剑阁称，国际板暂缓推出;戴相龙说"股市现在就有价值投资的机会";银监会主席尚福林则表示，今年银行再融资压力不大。周三上交所理事长耿亮称，"今年一二月份以来，市场信心正在逐步恢复，投资风格有所转变，价值投资的理念、倾向正在显现。"人力资源和社会保障部部长尹蔚民说，养老金投资运营的问题正在进行积极研究，方向已经明确，具体办法还在论证。周五，２月份ＣＰＩ数据公布，３．２％的低值终结了延续两年的负利率时代，这也为股市的继续回暖创造了有利的外部条件。
２、中国通胀：据中国国家统计局本周五(３月９日)公布的数据显示，中国２月ＣＰＩ同比上涨３．２％，低于市场预期中值上升３．４％，涨幅创下自２０１０年６月来最低水平，同时亦是终结了国内长达２４个月的负利率状况，而１月ＣＰＩ月修正后为上升４．５％。当前中国通胀水平已然重回下行通道，为货币政策调整预留了更大操作空间，中国央行(ＰＢＯＣ)在２月便已宣布年内首次下调存款准备金率。而在刚刚召开的两会上，中国国务院总理温家宝便已在周一的政府工作报告中称，将今年中国国内生产总值(ＧＤＰ)增长目标定为７．５％左右，而将ＣＰＩ总水平涨幅要控制在４％左右。鉴于当前ＣＰＩ水平已然回落至可控水平，而中国经济增长亦是相对平稳，尽管仍有下调存准的空间，但降息的可能却是不大。
其次，通胀下行且资金相对宽松。春节过后食品价格连续回落，预计本周五公布的２月ＣＰＩ数据回落至４％以下是大概率事件，并有可能终结持续２４个月的负利率，这为市场资金环境改善提供了较好的条件。与此同时，３月份流动性环境相对乐观。数据显示，本月解禁市值环比大降四成，同时公开市场到期资金量为年内最高峰，这将在一段时间内支撑Ａ股在经济基本面“弱于季节性”的背景下走势偏强。

 
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