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《大行报告》德银下调润泥目标价至６．９元 维持“买入” @ 2012-03-06T12: 返回 新闻热点
关键词：华润水泥
概念：２０１２年 , 华润水泥今年
华润水泥（１３１３）表示，虽然今年１、２月整体水泥价格继续下跌，但随着煤炭等原材料成本已由高位回落，有信心未来．．．
中金公司表示，２-３ 月水泥市场需求低于预期，一季度业绩增长面临压力。预计海螺水泥、祁连山、赛马实业等一季度业绩同比下降幅度 ３０％左右，由于 ２-３月市场需求进一步低于预期，今年量增比较大的中国建材、华润水泥和冀东水泥一季度业绩能否实现增长存在不确定性。今年上半年是本轮周期性底部，预计从下半年开始，盈利能力将回升。
预计一季度业绩增长将分化。从各个区域的价格来看，一季度吨毛利同比下降较多的区域将为安徽、甘宁青渝等地，因此，海螺水泥、祁连山、赛马实业等在这些区域覆盖面较大的企业一季度业绩同比下降压力较大，预计下降幅度２０-３０％。预计一季度仍将实现净利润增长的公司是中国建材、华润水泥、冀东水泥、天山股份和青松建化，这些公司实现增长主要依靠量增。今年一季度将是本轮周期性底部，预计从二季度旺季开始，盈利能力将从周期性底部回升。
集团去年首３季录得纯利１２．９３亿元，已较２０１０年全年（１０．９０亿元）高出１９％。据彭博综合证券商预测，其２０１１年料赚１６．４９亿元，而２０１２年更进一步增至１８．５３亿元。以上周五收市价３．７７元计，去年及今年市盈率预测分别为６．５倍及５．５倍。另一方面，在多只水泥股之中，中国建材市账率(ＰＢ)约１．７倍，相比安徽海螺(０９１４)和华润水泥(１３１３)均逾２倍，无疑有偏低感，但比较中材低于１倍，则明显不如，也反映中材值博率仍在。若该股短期升穿横行区顶部阻力位的３．８５元，下一个目标将上移至５元，惟失守５０天线的３．１６元则止蚀。

 
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