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欧央行再注资５．５万亿 银行暂度难关 @ 2012-03-01T06: 返回 新闻热点
关键词：央行 欧元 ＬＴＲＯ 欧央
概念：第二轮１３００亿欧元 , ２０１２年２月２８日
环球市场本周焦点再聚欧洲，但不是希债发展，而是欧央推行第二轮被喻为“走后门”量化宽松的ＬＴＲＯ，即三年期无限额、超低息贷款。去年底首轮近五千亿欧元的ＬＴＲＯ取得成效，稳住了市场，市场早前预期欧央将加码再下一城，次轮金额将达一万亿欧元或更多，但市场传言近日却逆转。
此因欧央超低息贷款虽是送便宜钱给欧洲银行牟利，惟欧洲经济已陷衰退、欧银不愿冒险贷款予实体经济，欧银若将借的贷款存回欧央行，有息差损失，故是次向欧央申请贷款甚有节制，仅较首轮近五千亿欧元稍多。
市场焦点继续转向周三的欧央行３年期再融资操作 (ＬＴＲＯ)。欧央行在１２月份的操作中共向市场投放了４８９０亿欧元的资金，根据彭博调查，此次投放规模大约在４７００亿欧元左右。就向市场注资这一行为本身来说，当然有利于刺激市场的风险偏好。投放规模高于预期，可能会在短期引发一些对欧洲银行业患上“资金饥渴症”的担忧，但更长期来说这将增强欧洲银行业抵御危机的能力；投放规模少于预期，对市场将是一个利好，因这将表明欧洲银行业的信心已经增强，不再需要更多欧洲央行的资金救济。投资者需要注意的是，欧元在上次再融资操作后曾大幅震荡，先上涨后下跌。此次再融资操作也极有可能引发市场对短、中期解读的差异，从而再次导致汇市大幅震荡。
去年十二月，欧央推出ＬＴＲＯ计画，提供欧洲银行史无前例的三年期、利率仅一％的融资方案，计有五百廿三家银行受惠，申贷总额高达四千八百九十亿欧元。
下周欧洲央行的第二轮ＬＴＲＯ释放的流动性并不能有效缓解欧债局势，同样欧盟峰会预计也难言会给市场带来更多的利好，但欧债及欧元区经济担忧的双重夹击将压制金属反弹。
欧洲央行于２０１１年１２月宣布通过三年期的长期再融资操作(ＬＴＲＯ)向５２３家欧元区银行业注入４８９０亿欧元的天量资金,避免了全面信贷紧缩．下一次操作将于２０１２年２月２８日进行．
海外市场方面，利好也已悉数兑现，短线也有整理需求。为遏制欧债危机，欧洲央行即将向地区银行机构发放第二轮３年期贷款，此次长期流动性操作规模预期将达４９２０亿欧元。去年欧洲央行首次三年期低利率资金投放对缓解市场资金流动性功不可没，但连续的投放边际效应将逐步降低。一方面ＬＴＲＯ到期期限短于常规企业贷款的期限，ＬＴＲＯ援助的性价比有限；另一方面，欧元区风险犹存，银行惜贷也将导致长期流动性补给效用降低。美国方面，美联储费舍尔表态，若经济继续改善将无需ＱＥ３，美股做多热情或适度降温。趋势上看，欧美股市连续反弹，昨日开盘普遍出现调整走势，再加上英法德等国股指也进入了压力区，在此情形下，欧美市场也有短线调整的需求。
宏观数据方面，国内１月份官方制造业ＰＭＩ为５０．５％，环比上升０．２个百分点，使得市场对经济前景的悲观情绪有明显缓解，前期超跌品种利率均有所反弹，且短端利率震荡上行逐渐传导至中长端。国外，欧债危机硝烟阶段性散去，欧洲央行拍卖４８９０亿３年期ＬＴＲＯ（ＬＯＮＧ-ＴＥＲＭ ＲＥＦＩＮＡＮＣＩＮＧ ＯＰＥＲＡＴＩＯＮ）成功抑制国债收益率快速上升趋势，欧央行释放低成本贷款提振了市场信心，欧元区投资者信心指数、房价指数均大幅改善，而美国１月份就业人数增加２４．３万，失业率为８．３％，好于预期，欧美股市持续回升。
市场总体对欧洲央行再融资操作报乐观期待，主要是欧央首次ＬＴＲＯ在稳定欧元区金融市场上发挥了相当重要的作用。ＬＴＲＯ能够为银行业提供了中期融资机会，可以减缓欧元区活动性紧缩的局面。然而，希腊问题重燃风险——欧洲央行宣布暂时中止希腊债券作为合格抵押品资格，表明前期的再融资希腊是没有资格参与的。总的来说，市场情绪改善，给金银提供支撑。
欧洲央行(ＥＣＢ)将于周三再次向欧元区银行业提供三年期超低利率的无限量贷款，即所谓的ＬＴＲＯ。目前，经济学家对于该轮流动性操作的需求预期中值为４９２０亿欧元，与第一轮规模相当，经济学家的预期区间从２０００亿欧元至１万亿欧元不等。
欧央行第二轮ＬＴＲＯ周三推出规模或达５０００亿欧元。路透社对３０名金融市场交易员的一项调查显示，欧央行周三推出的第二轮长期再融资操作(ＬＴＲＯ)规模将达到５０００亿欧元，可能是最后一次这样的机会。货币供应数据显示，去年１２月的第一轮４８９０亿欧元的ＬＴＲＯ不但降低了意大利和西班牙的借贷成本，而且扭转了欧元区１月份的信贷紧缩。但是对过多便宜资金带来影响的担忧也在不断增长。
继两个月前推出４８９０亿欧元规模的首轮ＬＴＲＯ（３年期无限额低息贷款融资计划）后，欧洲央行（ＥＣＢ）将于今日晚间公布第二轮ＬＴＲＯ结果。据彭博最新调查显示，此次贷款规模预计为４７００亿欧元。
十六、欧洲央行(ＥＣＢ)将于本周三(２月２９日)启动第二轮长期再融资操作(ＬＴＲＯ)，以１．０％的超低利率向欧洲银行业提供无上限３年期信贷，防止欧元区陷入信用紧缩困境。ＬＴＲＯ措施被认为是阻止欧债危机放缓的主要利器，预计周三的行动将促使欧洲情势进一步改善。

 
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