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《券商精点》中银国际：美高梅受制三大负面因素，维持“持有” @ 2012-02-23T21: 返回 新闻热点
关键词：美高梅
概念：美高梅中国 , 每股８１
《鱼缸博客》美高梅（２２８２）业绩发光豪派息，追落后有买趁手
￭美高梅中国（２２８２）公布截至去年１２月底全年业绩，该公司股东应占利润急升１０９．４％至３２．７９亿元，不派末期息，惟宣布派特别息每股０．８１６元。
澳门博彩股多上涨，美高梅中国〔０２２８２．ＨＫ〕扬６．６４％，至１３．８２港元，领涨澳门博彩类股，由于２０１１年业绩强劲，纯利由１５．７亿港元增加至３２．８亿港元，该公司宣布派发首份高额股息，每股０．８１６港元。如此高额的特别股息或令投资者惊喜，超过本月早些时候金沙中国〔０１９２８．ＨＫ〕宣布的每股０．５８港元的首份派息计划。诚然，金沙中国需要更多现金来支持它在澳门的扩张，相当于拥有更强的增长潜力，但除了美高梅金殿酒店外，美高梅没有即时的扩张计划。随着澳门博彩业日渐成熟，这类公司面临越来越大的新增或提高派息压力，在此之际美高梅中国决定派发股息。但该股进一步上升的空间似乎十分有限，因年初以来其股价已经跃升了３２％，远远跑赢大市，恒指升１６％左右。其它博彩类股，澳博控股〔００８８０．ＨＫ〕上扬２．２７％，新濠国际发展〔００２００．ＨＫ〕升４．２１％，永利澳门〔０１１２８．ＨＫ〕下挫４．３７％，为澳门赌业股之中最弱。市传该公司将于明天召开紧急董事会，引发外界对罢免董事的忖测
摩根大通表示，美高梅中国第四季物业ＥＢＩＴＤＡ符合预期，并能抵销年终成本拨备较高的因素。由于派特别息及未来有新项目推出，目前股价折让过高，估值吸引，料其同业公布业绩后，美高梅中国表现跑赢，届时股价折让可收窄，微升目标价自１７．５元至１７．８元，维持“增持”评级。(ＶＩ/Ｄ)
大市高位徘徊，资金继续寻找消息股炒作，而业绩股无疑是市场焦点之一。美高梅中国（０２２８２）去年纯利增长逾１倍达３２．７９亿元，并宣布向股东豪派特别股息每股８１．６仙，或对股价有刺激作用，然而，应留意的是，其高息政策或反映濠赌股高增长期结束，或促使市场对濠赌股重新估值，未必能支援过往的高市盈率。
异动股；美高梅中国(２２８２．ＨＫ)升６．６４％至１３．８２港元；业绩倍增，派息亦慷慨。截至去年１２月底全年纯利３２．７９亿港元(每股０．８６３港元) ，增长１．０９倍；不派末期息，但派特别息０．８１６港元。该公司事前并无预增；上述特别股息几乎相当于盈利的全部。期内总收益上升６３％，其中来自娱乐场的收益升６５％；经调整的息税及折旧摊销前溢利增幅达７４％，经营现金流更增８９％。德银估计，派付股息后的净负债比率也仅为１２％，虽然未有既定的派息政策，但相信可支持２０１２年打后的派息率于５０％水平，去年末季的盈利表现亦合符预期；调升２０１２-１３年度系税及折旧摊销前溢利预测各４％，目标价上调９．５％，至１５港元，评级买入。
美高梅中国昨日公布二零一一年年度业绩，截止去年十二月底，公司总收入为２０２．９３６亿港元（下同），同比增６３．２％。当中，娱乐场收益为１９９．７５亿元，贵宾博彩业务贡献了１３８．１７亿元，同比增７９．９％。其ＥＢＩＴＤＡ录得４９．３３亿元，同比增７４．３％；纯利则为３２．７９亿元，同比增１０９．４％。公司每股盈利也由上一年的４１．２港仙增至８６．３港仙，管理层宣布派特别股息８１．６港仙，派息比率接近９５％，或预视公司会逐渐步入高派息期。公司表示，喜人的业绩增长不仅是由于整体澳门市场增长强劲，更是其在过去一年对实际设施升级，对员工培训投入及提升客户体验的结果。公司的业绩亦领先于同行的其它对手，例如金沙中国去年的ＥＢＩＴＤＡ增长为２９％，而永利澳门则仅有６％的增长。虽然该股最近获六连升，但升幅却不足一成，我们认为该股还有上升空间。而昨日该股的微跌，相信仅是一次缓冲，因此建议投资者短期内可增持该股。

 
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