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正回购重启央票询而不发 央行未释放明显信号 @ 2012-02-08T04: 返回 新闻热点
关键词:央票 正回购 央行 发行
概念:0亿正回购操作 , 人行本周或重启央票发行
新浪财经讯 2月7日消息,央行今日暂停央票发行,但实施260亿元28天期正回购,中标利率2.8%。中金、平安证券预计1月外汇占款增长将破2000亿。由此,存款准备金率近期下调迫切性降低。
公开市场:昨日是首批公开招标逆回购的到期日,1690亿元逆回购将从银行体系“回归”央行,为避免巨额逆回购到期带来的波动,昨日央行暂停发行央票,同时也未开展正回购操作。
周四央行再次未按惯例发行央票或进行正回购操作。根据公告,一季度公开市场操作到期资金量少,未来央行或者继续停发央票、采取逆回购操作及下调存款准备金率。
1.央行逆回购释放资金1690亿银行间利率继续飙涨17日,鉴于公开市场到期资金量极少,为缓和市场预期,央行节前暂停央票发行,并适时开展逆回购操作。不过,随着春节逼近,资金面的紧张态势还是日益显着盘,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)短期品种继续飙升,全线突破7%大关。
其它方面,本周二和本周四,公开市场有3520亿元的14天逆回购到期。短期内央行可通过逆回购和停发央票缓解流动性,但假如外汇占款趋势性减少,降准仍是大势所趋。昨日,央行未按惯例在网站上发布央票发行信息,央行并未实施公开市场需求的例行申报,这意味着,央行将继续暂停央票的发行。对于央行将继续放宽流动性的猜测支持商品市场。
另一方面,投资者对货币政策逐步放松预期不断增强。根据央行公告,本周四有1830亿元14天逆回购到期,商业银行需归还央行。本周合计有3520亿元逆回购到期。假如算上节前未公开的14天定向逆回购,本周央行净回笼资金还将大于此数。央行再次未按惯例发行央票或进行正回购操作。从一季度来看,公开市场操作到期资金规模的大幅减少限制了央行释放资金的能力。未来央行或者继续停发央票,或继续采取逆回购操作,以及下调存款准备金率。
由于节前央行3520亿逆回购到期,而2月到期票据仅120亿,月内公开市场资金缺口达3400亿。有消息称央行周一进行了央票拍卖需求测试,本周央票发行或重启。在资金持续外流、经济景气度较低以及外贸争端加剧的背景下,一季度外汇占款增量难以乐观,1月万亿新增贷款恐难实现。而受季节因素以及国际大宗商品价格冲击影响,国内通胀形势起伏不定,1月CPI将再度走高,市场期盼降准被一再推迟。另外,IPO继续推进,一季度或再现融资高潮,市场流动性捉襟见肘。
为何会出现这样的大降温?我认为,从消息面看,昨日央行继续暂停央票发行,但实施260亿元28天期正回购操作,这令市场对于政策放松的预期落空。此前市场一直预期央行将下调存准率,但现在迟迟未见央行动作,反而重启正回购操作,难道降准时间点还将延后?
周三(1月11日),财政部招标发行了2012年度首期记账式附息国债。发行结果显示,本期1年期固息国债中标利率为2.78%,高于二级市场水平。市场人士指出,短期债券发行受资金面影响较大,一方面,当前市场资金面仍然偏紧,短债收益率相对资金利率偏低;另一方面,央行宣布将在春节前停发央票并实施逆回购后,市场担心未来货币放松程度会弱于预期,因此短期债券仍不被看好。
由于本周央行在公开市场未进行央票发行及正回购操作,前期宣布的逆回购也未展开,本周央行向市场净投放资金730亿元。分析人士表示,由于下周为春节长假前的最后一周,央行预计将在公开市场操作上净投放资金,以平滑春节期间旺盛的资金需求,另外,预计当周央行有望进行较大规模的逆回购操作。

 

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