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预期产量零增长 大行仍撑中海油 @ 2012-01-20T09: 返回 新闻热点
关键词：中海油
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瑞银对中海油今年业务前景则较为保守，该行指，中海油今年目标油产量增长疲弱，低于该行预期，加上旗下多个项目现时仍在建设中，并因此需要大幅增加今年资本开支。不过，该行认为相对现时国际油价表现，中海油仍然大幅落后，以集团今年预测市盈率８倍计算，未来５年平均市盈率约９．４倍，故维持“买入”评级，目标价１９元不变。
中海油首席财务官钟华在电话会议上表示，２０１１年中海油的油气产量预计为３３１百万~３３２百万桶油当量，完成了年度产量目标，“２０１１年中海油渤中油田群的停产和夏季的台风灾害的影响，使中海油遭遇了历史上最严重的产量损失。”钟华说，２０１２年的净产量目标为３３０百万至３４０百万桶油当量。
中海油今日公布，２０１２年净产量目标为３．３亿至３．４亿桶油当量，较去年预计的净产量目标增加２．７％。公司预计今年资本开支９３亿至１１０亿美元(约合人民币５８７．５７亿元至６９４．９８亿元)，其中勘探投资占１７％，开发投资占６８％，生产资本化投资占１４％。此外，年内将有４个新项目投产，而目前共有１６个在建新项目。总裁李凡荣表示，公司在产量增长上没有压力，未来不会进行大规模并购。
中海油去年第３季原油产量６１４０万吨，按年跌１２．８％，按季跌４．６％，主要因渤海湾蓬莱部分油田停产，以及自然递减令原油产量下降５１０万桶。集团第３季天然气产量达１１４０亿立方尺，按年升５．８％符预期。考虑到集团去年首三季已完成去年目标７５％，相信集团可藉良好执行能力，达到去年原定生产目标３．３１亿桶油当量的目标。
巧合的是，中海油昨日披露的２０１２年经营策略和发展计划显示，中海油将加强自营深水勘探，并拓展新区和新领域勘探，计划钻探１１４口勘探井，其中在南中国海的深水区域计划钻探３口自营深水井。中海油称，预计２０１２年中国海域将有４个新项目投产，２０１２年净产量目标为３３０至３４０百万桶油当量，努力完成２０１１年至２０１５年年度复合增长率６％至１０％的产量增长目标。
高盛表示，中海油２０１２年产能目标３．３-３．４亿桶油当量，资本开支由去年６７亿美元增至９３-１１０亿美元，符合该行预期。虽然，蓬莱１９-３油田复产时间未明，今年产量存下行风险，但相信并购可能取替自然增长，成为中期增长动力。同时，随着海外资产贡献增加，中海油资产组合有机会重新取得平衡。该行认为，今年更高资本开支显示公司试图改善储量寿命，并预期２０１２年现金回报率将由２０１１年２８％降至２６％，但仍是一众中资油股中最高，加上估值吸引，高盛仍然看好中海油唯一纯油股，重申“买入”评级，目标价１７．９５元不变。(ＤＥ/Ｄ)
中海油(８８３)公布２０１２ 年经营策略，去年油产量为３．３１ 亿至３．３２ 亿桶，与集团目标３．３１ 亿至３．４１ 亿桶相若，而集团今年产量目标为３．３ 亿至３．４亿桶，仅与去年持平。集团预计今年资本开支达９３ 亿至１１０ 亿美元，上限较去年同期上升６３％。而集团预期２０１１ 年至２０１５ 年的产量年复合增长率为６％至１０％，较２００５ 年至２０１０ 年年复合增长率１６．３％为低。集团今年内有４ 个新项目投产，其中两个预计于上半年开始营运，其余两个项目分别于下半年及年底投产。
此外，在弱势股当中，由于昨日披露的２０１２年经营策略报告低于市场预期，中海油股价逆市下挫１．９％，但各大行则普遍看好该股后市。瑞银发表报告称，中海油的目标产量增长低于预期，但因拥有多个在建项目，并大增资本开支，应可支持５年的产量年复合增长率６％-１０％；现价落后于国际油价表现，２０１２年预测市盈率仅８倍，维持“买入”评级。花旗也表示，中海油资本开支方面，以其中三分之二将用于开发，应可减少对本地自然增长项目开采完毕的忧虑，随着更多项目披露，对中海油的看法可保持乐观。
石油石化：国际能源组织调低今年石油需求预测，油价昨晚回软，中海油(００８８３)今年产量目标与去年相若，半日跌３％报１５．２８元。中石油(００８５７)跌１．０６％。中石化(００３８６)现跌１．３％报９．０２元。

 
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