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外汇占款连降三月 热钱加速撤离? @ 2012-01-16T05: 返回 新闻热点
关键词：外汇占款 流出 季度 外汇储备 负增长
概念：
２００１年以来，每年通过外汇占款渠道投放的流动性都逾万亿元。上次外汇占款下跌，出现在２００８年１月金融危机蔓延前夕，资金回流美国寻求避险。目前市场普遍认为，去年１２月热钱大幅流出，是外汇占款和外汇储备双降的主要原因。
央行数据还显示，四季度末中国外汇占款余额为２５３５８７．０１亿元，较三季度末的２５５１１８．２３亿元下降１５３１．２２亿元，其中１２月外汇占款较１１月末下降１００３．３亿美元，已连续三月下降，并较前两月的２００多亿水平大幅提高，热钱流出呈现加速趋势。
至于外汇储备首现近年来季度净减少现象，赵庆明认为，原因应该是多方面的。例如非美货币汇率贬值、向财政部分配外汇储备投资利润、以及部分资金流出等。"不能完全归于热钱撤出。"连平则指出，如果短期国际资本继续流出，会对市场流动性造成一定程度的影响，将加大央行再度祭出准备金率工具的可能。
“外汇储备和外汇占款的减少，是欧债危机影响下前段时间外汇市场波动的正常表现，符合市场的预期。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰认为，欧洲主权债务危机已影响到短期国际资本的流动方向，我国外汇储备从单月净减少到季度净减少，说明热钱流出的迹象正越来越明显。
截至２０１１年末，我国外汇储备达３１８１１．４８亿元，较２０１１年三季度末净减少２０６亿美元，这是中国外汇储备１９９８年以来首次季度负增长，资金流出的迹象愈发明显。根据央行统计数据，我国外汇储备近年来虽然也曾出现过单月净减少现象，但季度净减少现象确实十分罕见。央行数据同时显示，截至２０１１年四季度末，中国外汇占款余额为２５３５８７．０１亿元，较三季度末的２５５１１８．２３亿元下降１５３１．２２亿元，其中１２月末我国外汇占款达２５３５８７．０１亿元，较１１月末的２５４５９０．３１亿元减少１００３亿元。这是我国在２０１１年１０月和１１月外汇占款分别减少了２４９亿元和２７９亿元之后，外汇占款连续第三个月出现负增长。
中国去年１２月外汇占款连续第三个月下降，且降幅骤增至逾千亿元人民币，同时去年四季度外汇储备亦减少２０６亿美元，显示资本流出的迹象较为明显，同时结汇意愿下降可能亦是重要原因。
张智威称，外汇储备的大幅下降反映出，在投资者担心中国经济增长放缓以及开始质疑人民币升值空间还有多大之际，第四季度资本大规模流出中国。
美银美林估计，在２０１１年第一季度和第二季度分别流入热钱８４０亿美元和２８０亿美元之后，第三季度可能出现３４０亿美元资本流出。如果与中国的经济规模（７．３万亿美元）和外汇储备（９月底为３．２万亿美元）相比较，３４０亿美元资本流出规模相当小。第三季度的资本流出主要发生在９月份，原因是受到中国经济硬着陆担忧升级，欧元区债务危机恶化，以及人民币兑美元贬值担忧的推动。但是，与业界普遍认为不同的是，目前可以得到的第四季度数据显示，资本流出已经消失，甚至出现逆转。
去年第三季度，中国外汇储备增速及ＦＤＩ增速均大幅下降，１０月新增外汇占款自２００８年来首现负增长，资金有流出中国迹象；１０月香港人民币存款一年来首现负增长，说明离岸市场对人民币的兴趣渐趋减退；再加上外贸顺差收窄、ＰＭＩ数据不及预期等因素诱导，看空中国和人民币的投资者越来越多。
央行发布的２０１１年四季度金融统计数据显示，截至２０１１年末，中国外汇储备达３．１８万亿美元，较１１月末的３２２０９亿美元减少３９７亿美元，较第三季度末下降２０５．５亿美元，为１９９８年来首次出现季度环比下降。而基于央行周五发布的数据计算，１２月份中国央行和金融机构外汇占款净减少人民币１００３亿元，１１月份净减少人民币２７９亿元。这是中国外汇占款连续第三个月出现净减少，并较前两个月的２００多亿水平大幅提高，表明１２月份人民币需求继续下降，热钱流出呈现加速的趋势。
外汇持续流出的主要原因是１０月份以来人民币离岸市场出现了显着的套利机会以及美元升值预期下持汇意愿的增强。从１０月份以来香港金融管理局发布的外汇储备资产来看，１１、１２两个月共增加了３１０亿元左右，结合快速走高的人民币ＨＩＢＯＲ利率，可以估计近两个月有大量的美元资产从内地流向了香港进行套利。从新增外汇存贷款数据来看，１１月我国新增外汇存款４１亿美元，而新增外汇贷款仅增加了８亿美元，可以看出，商业银行结汇行为的减少是外汇占款下降的又一重要原因。
就香港股市而言，内外围短期的市场氛围稳定，支持港股今日小幅收高。消息面来看，意、西成功发债，给予市场不少提振，不过，周五意大利将继续发债，因而现在不能太乐观。再看内地，一季度流动性相对充裕，银行放贷转向宽松。从稳增长的政策角度来看，市场环境或将有所好转。就连房地产行业，亦有松绑的味道，不过，目前的动作太小，没有多大牵引力。还有一则消息，应引起我们足够重视，中国去年１２月外汇占款连续第三个月下降，且降幅骤增至逾千亿元人民币，同时去年四季度外汇储备亦减少２０６亿美元，显示资本流出的迹象较为明显。不管市场怎么去解释，如欧债持续恶化，致资金流入美国及美元区，加上欧银去杠杆持续，或抽走内地资金，但逃不了一个理由，外资不看好中国经济。不过，短期也给了市场下调存准率的憧憬。综合来看，短期市场氛围较稳定，支持港股表现，但由于目前已行至１１月份的平台整理下沿，其中轨就在１９６００附近，意味着压力越来越大，因而，短期或以反复整理为主，支撑位１９０００关口。

 
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