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外汇占款连降三月 机构预计春节前存准率或下调 @ 2012-01-16T04: 返回 新闻热点
关键词：外汇占款 流出 季度 外汇储备 负增长
概念：
２００１年以来，每年通过外汇占款渠道投放的流动性都逾万亿元。上次外汇占款下跌，出现在２００８年１月金融危机蔓延前夕，资金回流美国寻求避险。目前市场普遍认为，去年１２月热钱大幅流出，是外汇占款和外汇储备双降的主要原因。
至于外汇储备首现近年来季度净减少现象，赵庆明认为，原因应该是多方面的。例如非美货币汇率贬值、向财政部分配外汇储备投资利润、以及部分资金流出等。"不能完全归于热钱撤出。"连平则指出，如果短期国际资本继续流出，会对市场流动性造成一定程度的影响，将加大央行再度祭出准备金率工具的可能。
“外汇储备和外汇占款的减少，是欧债危机影响下前段时间外汇市场波动的正常表现，符合市场的预期。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰认为，欧洲主权债务危机已影响到中国境外热钱的流动方向，中国外汇储备从单月净减少到季度净减少，说明热钱流出的迹象正越来越明显。
中国去年１２月外汇占款连续第三个月下降，且降幅骤增至逾千亿元人民币，同时去年四季度外汇储备亦减少２０６亿美元，显示资本流出的迹象较为明显，同时结汇意愿下降可能亦是重要原因。
张智威称，外汇储备的大幅下降反映出，在投资者担心中国经济增长放缓以及开始质疑人民币升值空间还有多大之际，第四季度资本大规模流出中国。
美银美林估计，在２０１１年第一季度和第二季度分别流入热钱８４０亿美元和２８０亿美元之后，第三季度可能出现３４０亿美元资本流出。如果与中国的经济规模（７．３万亿美元）和外汇储备（９月底为３．２万亿美元）相比较，３４０亿美元资本流出规模相当小。第三季度的资本流出主要发生在９月份，原因是受到中国经济硬着陆担忧升级，欧元区债务危机恶化，以及人民币兑美元贬值担忧的推动。但是，与业界普遍认为不同的是，目前可以得到的第四季度数据显示，资本流出已经消失，甚至出现逆转。
去年第三季度，中国外汇储备增速及ＦＤＩ增速均大幅下降，１０月新增外汇占款自２００８年来首现负增长，资金有流出中国迹象；１０月香港人民币存款一年来首现负增长，说明离岸市场对人民币的兴趣渐趋减退；再加上外贸顺差收窄、ＰＭＩ数据不及预期等因素诱导，看空中国和人民币的投资者越来越多。
央行发布的２０１１年四季度金融统计数据显示，截至２０１１年末，中国外汇储备达３．１８万亿美元，较１１月末的３２２０９亿美元减少３９７亿美元，较第三季度末下降２０５．５亿美元，为１９９８年来首次出现季度环比下降。而基于央行周五发布的数据计算，１２月份中国央行和金融机构外汇占款净减少人民币１００３亿元，１１月份净减少人民币２７９亿元。这是中国外汇占款连续第三个月出现净减少，并较前两个月的２００多亿水平大幅提高，表明１２月份人民币需求继续下降，热钱流出呈现加速的趋势。
外汇持续流出的主要原因是１０月份以来人民币离岸市场出现了显着的套利机会以及美元升值预期下持汇意愿的增强。从１０月份以来香港金融管理局发布的外汇储备资产来看，１１、１２两个月共增加了３１０亿元左右，结合快速走高的人民币ＨＩＢＯＲ利率，可以估计近两个月有大量的美元资产从内地流向了香港进行套利。从新增外汇存贷款数据来看，１１月我国新增外汇存款４１亿美元，而新增外汇贷款仅增加了８亿美元，可以看出，商业银行结汇行为的减少是外汇占款下降的又一重要原因。
就香港股市而言，内外围短期的市场氛围稳定，支持港股今日小幅收高。消息面来看，意、西成功发债，给予市场不少提振，不过，周五意大利将继续发债，因而现在不能太乐观。再看内地，一季度流动性相对充裕，银行放贷转向宽松。从稳增长的政策角度来看，市场环境或将有所好转。就连房地产行业，亦有松绑的味道，不过，目前的动作太小，没有多大牵引力。还有一则消息，应引起我们足够重视，中国去年１２月外汇占款连续第三个月下降，且降幅骤增至逾千亿元人民币，同时去年四季度外汇储备亦减少２０６亿美元，显示资本流出的迹象较为明显。不管市场怎么去解释，如欧债持续恶化，致资金流入美国及美元区，加上欧银去杠杆持续，或抽走内地资金，但逃不了一个理由，外资不看好中国经济。不过，短期也给了市场下调存准率的憧憬。综合来看，短期市场氛围较稳定，支持港股表现，但由于目前已行至１１月份的平台整理下沿，其中轨就在１９６００附近，意味着压力越来越大，因而，短期或以反复整理为主，支撑位１９０００关口。
市场反弹走势出现的同时，扩容压力也不断涌现。除近３０家公司上会外，格力电器增发拉开了２０１２年再融资的序幕。从本周的涨停个股来看，靖远煤电、山西焦化等个股在连续涨停后，股价已经接近了此前增发预案中的增发价格。可见，市场依然存在再融资压力。有消息称中国去年１２月外汇占款连续第三个月下降，且降幅骤增至逾千亿元人民币，同时去年四季度外汇储备亦减少２０６亿美元，显示资本流出的迹象较为明显。存款准备金率能否二次下调再次成为关键。
中国外汇储备截至上月底，有三万一千八百亿美元，较前季少二百亿元，是自１９９８年亚洲金融风暴以来首度减少，反映外来投资放缓、贸易盈余收窄及欧债危机影响资金流走。另外，人行数字亦反映，金融机构外汇占款余额连续三个月下降，显示热钱流出或加剧，内地股市今日跌百分之一，深圳创业板暴跌逾百分之六。汇丰经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，外汇储备处于不正常的高水平，认为回落是好消息，又指内地过去数月出现资金净流出，有助冷却内地房地产炒风，制造空间让内地放松货币政策。他预期，人行今年上半年将下调存款准备金率一点五个百分点。而当通胀率回落至百分之三时，人行将减息四分一厘。
再看外汇占款数据，截至２０１１年１２月末，中国外汇占款余额为２５３５８７．０１亿元，较１１月末下降１００３．３亿元。２０１１年第四季度多次强调外汇占款下滑问题，尤其强调了结构性变化问题。现在回头看看２０１１年１０月下滑４２９亿元，到了１１月有所缓解，还是下滑了２７９亿元。没想到１２月数据变化如此之大，竟然高达１００３亿元，这是中国外汇储备首次出现季度减少现象。

 
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