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百丽敲警钟 百货股急挫 @ 2012-01-14T08: 返回 新闻热点
关键词：百丽 销售
概念：
百丽受销售数据逊预期打击，现跌８．１６％至１１．７０港元，暂成交５．７２亿港元。美银美林发表报告，维持百丽买入评级，目标价由１９港元降至１６．２０港元，调低其２０１１及１２年盈测分别２％及７％。
百丽再挫１成 销售逊预期被削目标
尽管我们预期中国消费增长将放缓，我们相信公司２０１１ 年第４ 季的增长动力将维持&#２４３７８;劲，预计鞋履业和运动服饰业第４ 季的同店销售增长分别&#２９２３４;１６％和１．５-２％ (第３ 季增长分别&#２９２３４;１８．５％和２．５％)。另外，我们目前预期鞋履业和运动服饰业ＦＹ１２Ｅ/１３Ｅ 的同店销售增长分别&#２９２３４;１１％/１０％及２％/３％ (ＦＹ１１Ｅ 的预期增长分别&#２９２３４;１９％及４％)，当中已考虑到消费增长放缓的因素。另一方面，百丽有机会收购领跑 (百丽在中国运动服饰分销业务的主要竞争对手)，我们认&#２９２３４;将是一项正面的消息，因&#２９２３４;此举能提升公司的市场份额及在成本和议价能力两方面带来协同效应，不过我们估计有关收购将&#２９２３４;每股盈利带来２-３％的增长，盈利贡献不大。整体看来，百丽的增长前景乐观，收入和利润率较稳定，我们相信公司在２０１２ 年将继续领先行业。重申“买入”评级及１４．８ 港元的目标价。
报告预期，去年同店销售增长低于管理层估计，约１０％，料今年净减少１００间店铺，而非管理层预期的净增加２００间预期去年及今年盈测分别下降５．７％及１４．６％该行下调其盈测１３-２０％投资者考虑是否趁低吸纳该股，相信是言之过早将目标价由１．９元下调至１．５５元，２０１２年预测市盈率４倍，即有１８％下行潜力不过，该行相信，其预测仍存不确定性及下行风险维持评级“跑输大市”。花旗表示，百丽去年第四季鞋类同店销售增长仅８．２％，低于市场预测之１５-１５．５％虽然增长较首九个月放缓，惟实际经营利润率较佳，因此对２０１１年盈测影响甚微；但反映２０１２年市场情绪欠佳及同店销售增长放缓，目标价由１６．８元调低至１５．５元，维持“买入”评级。瑞信下调安踏体育２０１２年盈测２％，基于预期市盈率８倍，目标价６．１元不变，评级维持“跑输大市”报告指，多方来源证实中资体育股进一步放缓，前景正面对挑战，订单尤其疲弱，该行相信安踏将受行业放缓较预期长影响，虽然公司资本控制较同业理想，但仍受困整体高零售折扣及行业竞争激烈，相信安踏及同业盈测会继续下调。联通(０７６２)虽有推出ＩＰＨＯＮＥ ４Ｓ的消息，仍无助其股价走势，连续三天急跌超过一成后早段回试１５元水平见即市支持，低位现反弹走势上，股价出现三只乌鸦后现阳烛走势，１００天线参考１６元水平看好可留意购１６０５５，行使价１６．９元，２０１２年５月到期，实际杠杆７．１７倍，引伸波幅３８．９８％看淡可留意沽１４８１２，行使价１２．９８元，２０１２年５月到期，实际杠杆５．１６倍，引伸波幅４５．１０％

 
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