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去年１２月外汇占款大降千亿元 @ 2012-01-14T05: 返回 新闻热点
关键词：外储 流出 外汇占款 中国
概念：
人民币兑美元周五(１月１３日)大幅收高，午后大量结汇卖盘涌现，激发人民币突破此前的盘整之势，强势上扬。尽管去年四季度中国外储下降，且１２月外汇占款降幅大增，但市况暂未受此影响。
去年第三季度，中国外汇储备增速及ＦＤＩ增速均大幅下降，１０月新增外汇占款自２００８年来首现负增长，资金有流出中国迹象；１０月香港人民币存款一年来首现负增长，说明离岸市场对人民币的兴趣渐趋减退；再加上外贸顺差收窄、ＰＭＩ数据不及预期等因素诱导，看空中国和人民币的投资者越来越多。
回归到国内货币政策方面，在人民币汇率盘中连续跌停、热钱流出、外汇占款减少的情况下，适时下调存款准备金率是稳定资金面的基本要求。目前外汇占款减少的主要原因是热钱流出，尚不足以对中国经济构成伤筋动骨的打击，但外汇占款的减少和“蓄水池”放水会使商业银行资产负债结构发生变化。外汇占款减少使商业银行贷存比上升，贷款受到抑制，准备金率下调会提高商业银行超储率，此时商业银行可用于债券投资的资金会增加。但在ＣＰＩ依然高于１年定存利率的负利率时代，商业银行的资金成本难回落也迫使其对债券收益率的要求不会大幅降低。因此在这一阶段，债券市场会走出慢牛行情。
欧洲央行加大购买欧元区重债国国债力度，欧元区财长同意向ＩＭＦ注资１５００亿欧元。中国外汇占款连续第二个月出现月度负增长，显示资金净流出压力较大，存准率仍有下调可能。国资委表示，继续推动央企加快主营业务整体上市。首钢在马来西亚打造百万吨级综合钢厂;安阳天源２０万吨钢构项目正式开工建设;中电联透露，１１月钢铁等重工业用电量增速大幅回落;２０１１年节能减排报告民间版出炉，贵州、青海、宁夏排最后。伦敦矿业计划从塞拉利昂发运首船铁矿石;澳大利亚ＳＥＡＣＯＲＰ公司获塞拉利昂铁矿出口。
１９日中国人民银行公布的数据显示，１１月末外汇占款余额为２５．４５９万亿元人民币，较１０月末减少２７９亿元，为连续第二个月环比下降。１０月末，外汇占款已经减少２４８．９２亿元，为四年来首现。“外汇占款持续下降的三大因素，人民币流回大陆，美元流出大陆，以及大陆本地对美元的需求增加。后两项是主因，表现为企业结汇意愿下降，持汇意愿增加。”一国有大行交易员称。原国家外汇管理局资本司副司长、国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才在接受本报记者采访时表示，境内外汇率价差的存在，是外汇占款下降的主要原因，将会导致存款准备金率持续下调，但并不意味着货币政策转向，只是满足市场流动性需要而采取的举措。
这一点，近期体制内诸多智囊多有表态，如吴晓灵、杨伟民等，都纷纷暗示２０１２年货币政策不可能继续“紧”下去。而外储和外汇占款连续两个月负增长，以及资本流出的事实证明，通过央票对冲和上调准备金率的数量紧缩政策已经走到尽头了。１２月２８日，新的央票发行公告未遵循惯例见诸央行网站，交易人士表示这意味着本周３个月期央票停发。这是３个月期央票时隔六个月的再次停发。目前市场普遍预期央行下调准备金率如箭在弦。
【财经网专稿】 记者 鲍喆 １月１３日，央行公布的２０１１年四季度金融数据统计表显示，四季度末中国外汇占款余额为２５３５８７．０１亿元，较三季度末的２５５１１８．２３亿元下降１５３１．２２亿元，其中１２月外汇占款较１１月末下降１００３．３亿美元，已连续三月下降，并较前两月的２００多亿水平大幅提高，热钱流出呈现加速趋势，但机构认为从目前的情况看，无需对外汇占款骤降过于恐慌，未来将有所改观。
“外汇储备和外汇占款的减少，是欧债危机影响下前段时间外汇市场波动的正常表现，符合市场的预期。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰认为，欧洲主权债务危机已影响到中国境外热钱的流动方向，中国外汇储备从单月净减少到季度净减少，说明热钱流出的迹象正越来越明显。
如此分析，是否介入就来自两方面利弊权衡：纵容赌性的损失和贬值预期自我实现的危害，看哪个方面损害更小。笔者认为，当前阶段纵容赌性的危害更大，原因有四：一是我国外汇储备并非特别富裕，特别是考虑到负债和庞大国内货币投放。二是退一步讲，如果资金大规模撤离，当前肯定不是最艰难的时刻，有必要把有限的外储资源用在刀刃上。三是要对赌人民币升值者适当惩戒。人民币升值预期之下，议价能力较强的企业，可能通过借入外汇贷款博取人民币升值收益，现在出现贬值预期，赌博者理应承担失败后的损失，不值得花外储为这些企业买单。四是升值带来的财务损失。这是简单的算术问题，当初１美元换８元人民币进入中国，现在以６．３换回撤出，不考虑其他收益，进来的１美元净赚１．７元或者０．２７美元。单边升值预期之下，因为资金流入是主流，这种损失只是账面损失，尚可容忍，然而一旦资金开始流出，正是它们“收割”收益的时候，此刻维持汇率坚挺并加大外汇投量，无疑是鱼肉献身刀俎。
近两个月以来，我国外汇占款连续两个月出现负增长，显示外资持流出。“预期存款准备金率会继续降低，因为外汇储备减少了，银根被动收缩，央行必须释放一些人民币流动性，以缓冲掉外储降低带来的影响。” 恒生中国财资部主管黄伟鸿接受南方日报记者采访时认为，随着外汇储备继续减少，中央会减存款准备金率，２０１２年预计中央会再调４次到６次，其中４次可能出现在上半年。

 
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