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欧洲央行作用至关重要 法国评级风波再起 @ 2012-01-13T12: 返回 新闻热点
关键词：欧元 央行 德拉 欧洲
概念：
此前欧洲央行行长德拉基称，决策者已避免了更严重的信贷萎缩，同时西班牙标售的国债几乎是最大目标的两倍。欧元区任何利好消息都将成为交易商进行空头回补的动力，今日市场的焦点集中在欧洲央行行长德拉基相当积极的评论上，同时西班牙国债拍卖结果良好。周五欧市关注英国１２月生产者物价指数和欧元区１１月贸易帐，纽约时段关注美国和加拿大１１月贸易帐。
但周四，德拉吉说，该适可而止了。因而利率维持于１％不变，也未采取提振欧元区经济的进一步行动。此时，欧洲央行认为，提供欧洲企业与家庭的贷款，成长已减弱，但德拉吉与所有的同事一致选择不调降私人企业贷款利率，即使他预测今年稍后，通货膨胀将低于２％目标，依旧不愿降息。
欧洲央行和英国央行将于１２日公布２０１２年首次货币政策会议决定，大部分分析人士预计，鉴于欧洲经济重返衰退的风险加剧，同时通胀压力有所缓解，欧洲央行行长德拉吉及该行管理委员会将选择维持基准利率于１％不变；英国央行将维持基准利率于０．５％以及债券购买规模于２７５０亿英镑不变。
德拉基周一(１２ 月 １９ 日)在欧洲议会中表示，欧洲央行买进二线国家的债券是暂时的，"不是无限的"。这令那些原本希望扩大买债规模，帮助稳定收益率的投资者大失所望。德拉基还声称，２０１２ 年对欧元区的银行业而言是艰困的一年，且该区的经济活动复苏可能仍然缓慢。
欧洲央行新任行长德拉基(ＭＡＲＩＯＤＲＡＧＨＩ)在央行今年最后一次政策声明中表示，欧洲央行将采取进一步的非标准措施，央行决定实施２轮更长期的再融资操作，期限为３６个月。欧元区国家央行将允许银行贷款作为抵押品，从而满足特殊的合格标准，欧洲央行将接受拥有Ａ评级的ＡＢＳ作为抵押品。不过，所有的非标准货币措施都是暂时的。
另外，从德拉基日内的措辞来看，其并没有为市场所关注的“央行购债操作”给予更多关照。他指出，在国债购买方面，欧洲金融稳定基金(ＥＦＳＦ)和欧洲央行任务不同。无论如何，欧洲央行所有非标准性措施都将是暂时的。其并未就上述问题进行更多展开论述。
该咨询机构称，虽然希腊退出欧元区不大可能发生，一些投资者预计希腊政府可能不得不出售部分黄金储备，但ＣＰＭ指出，各央行并未承诺以黄金支付任何主权债务，一旦希腊退出欧元区，该国将立即进入破产状态并对所有贷款违约，该国黄金储备仅价值５９亿欧元，与４８５０亿欧元的总债务相比不值一提，因此希腊不大可能出售黄金，同时欧洲央行也不需要出售黄金来进行资产重组，但需要将部分储备还给希腊。
金仲秀：我不是欧洲人，当然我是一位央行行长。我过去常常与德拉吉见面，关系也非常密切。但我对此无法置评。德拉吉知道欧洲央行和美联储的区别何在，每一个央行行长都有其使命，这是由该国/区域的法律和制度规定的。他必须尊重和遵守这些规定。这也是他为何无法那样灵活行动的原因。其中的关键是，一个央行被授予的使命有历史遗留下来的因素。欧洲央行面临着这样的“历史遗产”，其中尤其包含着德国央行的“历史遗产”。所以我们都知道问题的复杂性。
欧洲央行定于周四召开会议并公布利率决议，这是本年度的首次利率会议。经济学家们预期，继前两个月的连续降息和各种非常规措施之后，欧洲央行本周可能将按兵不动。据外媒对４５位经济学家的调查显示，有４２位预计欧洲央行维持关键利率在１．０％的历史低点不变；其他３位则预计，央行将降息０．２５个百分点。分析认为，欧洲央行去年１２月首次向欧元区银行业发放３年期贷款的操作有效缓解了银行业融资压力。银行业从上述操作中获取了大量资金，之后这些银行在欧洲央行的隔夜存款规模攀升至历史高位，表明银行业仍能获得充足的流动性。尽管欧洲央行从不预设利率政策路线，但我们从以往德拉基日前的讲话来看，推断欧洲央行是否准备在经济进一步恶化时降息或扩大国债购买计划是有可能的。德拉基可能将在新闻发布会上重申，经济增长前景仍面临高度不确定性和下行风险。
一般来讲，欧洲央行扩大购债规模主要有以下危害：首先，这将损害欧洲央行资产质量，尽管欧洲央行所持希腊资产不需参与资产减记，但资产质量的下降已是不争事实；其次，这将引发通胀风险，Ｍ３增速已经开始反映这一威胁，届时，欧元区经济疲弱加上通胀高涨，问题只会变得更加棘手。
由此可见，上述的利好欧元的消息都带有瑕疵，且利空欧元的消息也较为明确。比如，欧洲央行总裁德拉吉１２月１９日在欧洲议会发表证词演说时表示，金融市场紧张局势加剧将继续拖累欧元区经济活动，德拉吉并预计欧元区经济在２０１２年将非常缓慢地复苏，欧元区债市压力明年第一季度将会"非常明显"，而且，德拉吉没有暗示欧洲央行将扩大购买成员国国债以应对欧债危机恶化的风险和提振欧元区经济。德拉吉并重申，反对欧元区国家发行共同债券的构想，只有当财政联盟比当前得到加强后，发行共同债券才可能成为现实。欧洲央行的态度，无疑对欧元人气有抑制和打击作用。所以，欧元兑美元即使获得空头回补平仓盘的推动，也反弹无力。
欧洲央行总裁德拉基德拉基２０日则对欧洲议会说，强化欧元区财政纪律的草案只是“第一步”，各国领袖还可以“做得更好”。
欧洲央行行长德拉吉在周一欧洲议会经济事务委员会发言中对欧元区国家未来经济前景提出了警告，并表示，市场不应期待欧洲央行扩大自身的债券采购项目来对抗区域的主权债务危机。相关发言也对欧元形成了一定程度压力。
德拉吉在时段内讲话的主要内容：经济环境依然严峻，大幅下滑的风险依然存在，数据反映金融市场处于高度不确定性，而高度紧张的市场将抑制欧元区经济增长；严重的信贷紧缩可能导致经济放缓和衰退，将尽力避免信贷紧缩，银行渠道是欧元区信贷的关键，银行可以使用欧洲央行的现金回购自己的债券和购买政府债券；欧盟财政协议只是第一步，财政协议的设计必须恢复市场信心，新协议有助于建立可信的强有力的公共财政；欧央行从来不提前承诺利率，欧盟条约要求欧央行的职责是确保物价稳定，若欧洲央行失去信誉将不会帮助市场恢复信心，欧洲央行的债券购买不是永恒但也不是无限，目前不确定还需购买多少政府债券，政府债券的价格反映了压力状况，需要适当大小的防火墻以防止债券市场的临时不稳定；欧洲央行确保通胀预期的决心仍然坚决，基础货币扩张的步伐仍属温和，在未来数月消费物价指数仍将高于２％，但随后下降；欧元体系不机械地依靠信用评级，评级机构的方法的局限性，欧盟承诺提前实施ＥＳＭ是对可能下调评级的最好回应。

 
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